Crypto Traders : comment utiliser le DAI avec un effet de levier ?
Modifié le 27 juin 2022.
4 minutes de lecture
La citation d’Archimède selon laquelle il aurait dit qu’il pouvait soulever le monde avec un levier suffisamment long est probablement apocryphe, mais sur un marché financier, c’est tout à fait faisable. La métaphore est intéressante : de même qu’un levier permet de démultiplier la force physique d’un individu, l’effet de levier permet de démultiplier les gains, mais aussi les pertes éventuelles d’une transaction financière. Dans l’écosystème crypto, il est aujourd’hui possible d’utiliser cet effet de levier avec le stablecoin DAI.
? Qu'est-ce qu'un effet de levier ?
Achetez un actif quelconque à 100€ et revendez-le quand il est à 120€, vous aurez gagné 20€. Mais si vous aviez pu emprunter 900€ avant votre opération, vous auriez pu acheter dix fois plus de l’actif en question, gagner 200€ de profit, et rembourser le prêt contracté. C’est l’effet levier. On négligera volontairement le cas extrêmement improbable qui consisterait pour vous à avoir prédit une hausse qui ne se serait jamais réalisée, et qui aboutirait à des conséquences potentiellement fâcheuses pour votre portefeuille.
Le DAI est un stablecoin créé par le projet MakerDAO, un actif dont le cours oscille autour de $1, et dont la valeur est garantie par un prêt sur gages. De même que nos aïeux laissaient leur montre en gage pour récupérer du liquide au Crédit Municipal, avec l’espoir de pouvoir rembourser après quelques mois, il est aujourd’hui possible de bloquer de l’ether dans un smart contract pour récupérer un équivalent d’argent liquide, le DAI. A deux conditions cependant : laisser au moins 150% de la valeur qu’on a pu obtenir en DAI bloquée en ethers, et payer un taux d’intérêt variable sur le prêt obtenu, et qui a pu osciller dans le passé entre 0,5 et 21,5%, en fonction du cours du DAI.
? Qu'est-ce qu'un stablecoin ?
L’effet de levier à travers un exemple
Voyons ensemble comment conjuguer les deux et ainsi utiliser le DAI pour générer un effet de levier.
- Prenez 10 ETH.
- Allez sur oasis.app, et ouvrez un contrat de prêt, aussi appelé vault.
Vos 10 ETH sont bloqués, et vous donnent le droit de générer jusqu’à 6,6 ETH en DAI. Par sécurité, limitez-vous à 5 ETH, soit au cours actuel de 145$ par Ether, 725 DAI.
- Allez sur Uniswap, et convertissez ces 725 DAI en 5 ETH.
- Retournez sur oasis.app, et ajoutez ces 5 ETH à votre contrat existant.
Vous avez maintenant le droit de générer des DAI supplémentaires correspondant à ces 5 ETH, soit 362,5 DAI que vous convertirez en 2,5 ETH. Recommencez l’opération autant de fois que vous le souhaitez, et à chaque fois vous obtiendrez la moitié des Ethers en plus.
De la magie ? Pas du tout !
Mathématiquement, on a affaire à une simple suite géométrique :
un+1 = 0,5*un
Nos cours de terminale nous permettront de très facilement calculer la somme totale. On peut ainsi atteindre un maximum de 20 Ethers d’exposition en partant de 10, soit un effet levier de 2. Si le cours de l’Ether augmente de 10€, vous aurez gagné 200€ avec votre position de 20 ethers. A l’inverse, si le cours de l’Ether descend, vous aurez perdu l’équivalent. Et n’oubliez pas qu’il vous faudra également payer les intérêts de votre contrat, qui dépendront de la durée de votre emprunt et de son taux d’intérêt variable. Il faut bien payer le service que vous avez utilisé.
L’effet de levier avec le DAI en quelques clics
Bonne nouvelle, vous pouvez vous épargner les différentes étapes pour construire cette position avec levier manuellement. L’intérêt le plus fondamental de la finance décentralisée est qu’il est possible de construire des outils qui s’appuient sur des services existants. Vous pouvez donc par exemple utiliser instadapp.io pour générer votre position avec levier automatiquement, ce qui est plus rapide, plus efficace, et sans source d’erreur. Nous aurions pu commencer par là, mais il fallait bien vous expliquer comment tout cela fonctionne.
Pour le moment, le seul autre actif qui permet d’utiliser ce mécanisme en passant par MakerDAO est le BAT, puisqu’il est déjà disponible comme collatéral pour générer du DAI. Mais il est probable que d’autres actifs seront progressivement ajoutés. En dehors de MakerDAO, les plateformes dYdX ou encore Nuo Network proposent également de trader ETH, DAI, USDC et autres tokens Ethereum avec des positions en levier. Ces plateformes s’appuient sur leurs propres contrats pour proposer ces services, preuve de la richesse technologique de l’écosystème DeFi.
Si le taux de collatéralisation minimum des contrats MakerDAO diminue un jour, il sera possible de créer des positions avec un effet levier bien plus important. Mais est-ce une bonne chose ? Un effet levier, c’est comme une tronçonneuse. Dans les mains de personnes qui savent ce qu’elles font et qui sont prêtes à en assumer les risques, c’est un outil puissant. Dans le cas contraire, vous pourriez voir votre capital de départ rapidement disparaître. Donc si vous avez deux mains gauches, ne vous en approchez pas.
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J'ai co-fondé Coinhouse (anciennement La Maison du Bitcoin) en 2014 à Paris. Coinhouse est pionnier dans le secteur de l'investissement dans le Bitcoin et les cryptomonnaies. Il s'agit à la fois d'une plateforme en ligne et d'un espace physique dédié où les gens peuvent trouver des conseils et être accompagnés dans leurs investissements.
Manuel Valente
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