Les ETF Ethereum spot pourraient-ils décevoir ?
Certains analystes estiment que les ETF Ethereum spot pourraient ne représenter qu'une fraction des actifs récoltés par les ETF Bitcoin spot, alors que l'approbation des formulaires S-1 est encore attendue. Quels sont les facteurs à considérer ?
le 26 mai 2024 à 9:00.
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Les ETF Ethereum spot seront-ils à la hauteur des attentes ?
Suite à un revirement inattendu de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, une série de 8 ETF Ethereum spot a été approuvée jeudi.
Depuis, le cours de l'Ether n'a quasiment pas évolué, la nouvelle ayant déjà été « pricé » quelques jours auparavant, après que des analystes de Bloomberg Intelligence aient revu leurs prévisions à la hausse concernant l'approbation de ces ETF.
Mais Eric Balchunas, l'un de ces analystes, a estimé que le succès de ces ETF Ethereum au comptant serait moindre en comparaison de celui observé sur les ETF Bitcoin spot lancés le 11 janvier dernier.
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Selon lui, ces véhicules d'investissement, qui ne seront disponibles sur les bourses américaines qu'une fois les fameux formulaires S-1 approuvés, ne « pourraient obtenir que 10 à 15 % » des actifs récoltés pour les ETF Bitcoin au comptant. À l'heure où nous écrivons ces lignes, les différents émetteurs des ETF BTC spot ont accumulé presque 60 milliards de dollars sous forme de Bitcoin.
Acheter des ETN Bitcoin et cryptomonnaies avec XTBDans l'une de ses dernières newsletters, la chercheuse Noelle Acheson a mis en lumière que l'intérêt timide des institutionnels pouvait se mesurer à travers les contrats à terme sur Ethereum.
Il s'avère que ces derniers peinent effectivement à attirer les foules, si l'on se fie aux chiffres du Chicago Mercantile Exchange (CME) :
Voici un fait intéressant : le CME est la plus grande plateforme de dérivés de BTC sur le marché en termes d'intérêts ouverts. Cependant, il ne se classe qu'à la cinquième place pour les dérivés d'ETH. Les investisseurs institutionnels américains ne s'intéressent peut-être pas vraiment à la narrative de l'ETH ?
Cependant, 3 jours après que la publication de cette lettre, le CME se classe désormais à la 4e place en termes d'intérêts ouverts sur les ETF ETH Futures. Bien qu'il restera très probablement inférieur à celui rencontré par les ETF Bitcoins spot, l'entrain autour des ETF Ethereum spot pourrait donc croître peu à peu.
Top 5 des plateformes en termes d'intérêts ouverts sur les contrat à terme Ethereum
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Dans une interview, Matt Hougan, le CIO de Bitwise, a d'ailleurs affirmé que les ETF ETH pourraient trouver de l'intérêt auprès des investisseurs souhaitant apporter de leur diversification à leur portefeuille, en particulier ceux qui ont déjà décidé d'y ajouter du Bitcoin.
[Les investisseurs] ne veulent pas posséder une seule action. Ils ne veulent pas posséder une seule obligation. Pourquoi voudraient-ils posséder un seul actif crypto ?
Notons qu'en dehors de leur différence notable de capitalisation boursière, le Bitcoin et l'Ether différent également sur leur structure. Contrairement au roi des cryptomonnaies, l'Ether peut générer des rendements supplémentaires à travers le staking, mais aussi grâce aux protocoles de finance décentralisée (DeFi), des fonctionnalités qui ne seront pas accessibles via les ETF.
« L'écart entre l'Ether en tant qu'ETF et l'Ether lui-même… est un peu plus large que l'écart entre le Bitcoin et le Bitcoin en tant qu'ETF, » a d'ailleurs souligné l'analyste de Bloomberg Intelligence James Seyffart, qui estime de son côté que les ETF spot basés sur l'Ether pourraient rencontrer jusqu'à un quart du succès observé sur les ETF Bitcoin.
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Maximilien Prué
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