Qu'est-ce que le liquidity mining en finance décentralisée (DeFi) ?

Faisant partie des produits phares de la finance décentralisée (DeFi), le liquidity mining consiste à utiliser des cryptomonnaies pour fournir des liquidités aux exchanges décentralisés (DEX) afin de générer un revenu passif régulier. Comment fonctionne le liquidity mining ? Quelles sont les plateformes pour en profiter ?

Qu'est-ce que le liquidity mining en finance décentralisée (DeFi) ?

C’est quoi le liquidity mining ?

Le liquidity mining est une stratégie très populaire dans le domaine de la finance décentralisée pour générer des revenus passifs. Elle vise à inciter les utilisateurs à déposer leurs cryptomonnaies sur une plateforme décentralisée en leur offrant un rendement annuel parfois élevé.

👉 Voici notre article explicatif pour tout savoir sur la DeFi

Pour participer au liquidity mining, il faut devenir un fournisseur de liquidité (LP) en ajoutant des liquidités aux différentes paires de trading disponibles sur la plateforme.

Pour que les DEX fonctionnent de manière optimale et soient attrayants, il est crucial de maintenir une liquidité adéquate. La liquidité est un élément essentiel car elle permet aux utilisateurs d'échanger des crypto-monnaies de manière fluide. L'un des principaux avantages de la DeFi est précisément d'éliminer les intermédiaires traditionnels et de rendre la liquidité plus accessible à tous. Cependant, la finance décentralisée peut rencontrer des problèmes de liquidité dans certains cas.

Par exemple, une paire de trading courante peut être ETH/USDC, permettant d'échanger de l'ETH contre de l'USDC et vice versa.

Si la plateforme manque de fournisseurs de liquidité pour cette paire, cela peut entraîner un « slippage » élevé, ce qui signifie que l’utilisateur obtiendra un prix moins avantageux lors de l’échange de ses cryptomonnaies. En effet, le slippage correspond à la différence entre le prix attendu d’une transaction et le prix auquel la transaction est exécutée.

👉 Retrouvez notre explication complète de ce qu’est le slippage 

Prenons un exemple concret : si l'ETH se négocie actuellement à  2 000€ et qu'il y a une faible liquidité (slippage élevé), une transaction d'achat pourrait s'exécuter à 2 100€, ce qui représente un slippage d'environ 5%, ce qui n'est pas idéal.

Pour remédier à ce problème, les plateformes proposent des incitations pour les fournisseurs de liquidité qui déposent leurs ETH et/ou USDC sur la plateforme. Cela permet d'ajouter de la liquidité et de réduire le slippage dans le scénario précédent.

Les plateformes déploient diverses stratégies pour encourager au maximum l'ajout de liquidité. Elles peuvent proposer des programmes de Yield Farming qui offrent des récompenses supplémentaires aux fournisseurs de liquidité, bien que cela implique généralement un niveau de risque supplémentaire. Certains DEX proposent également des tokens de gouvernance ou d'autres tokens natifs. De plus, la mise à disposition d'un large éventail de paires contribue indirectement à accroître la liquidité d'un token. Cela permet aux utilisateurs d'échanger leurs tokens contre une variété d'autres tokens, ce qui favorise la fluidité des échanges et renforce ainsi la liquidité globale de la plateforme.

En offrant une meilleure liquidité, la plateforme attire davantage d’utilisateurs qui bénéficient d'un slippage réduit lors de leurs transactions et donc de meilleurs prix lors de leurs échanges. Chaque fournisseur de liquidité est récompensé par un rendement annuel exprimé en cryptomonnaie du protocole, ce qui l’incite à continuer à déposer ses actifs sur la plateforme.

Comme vous pouvez le constater, le liquidity mining est relativement simple pour les utilisateurs. Encore faut-il choisir judicieusement la paire de liquidité et bien évaluer les risques potentiels ainsi que les frais associés au retrait des récompenses.

Cycle Vie Liquidity Mining Figure 1 : « Les hauts rendements attirent les liquidités à court terme, mais nuisent aux projets à long terme »

dYdX : le leader des exchanges décentralisés (DEX)
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Quelques plateformes pour profiter du liquidity mining

Uniswap – Uniswap est le DEX de référence permettant de déposer des cryptomonnaies dans des pools de liquidité compte tenu de son volume de transactions. Uniswap bénéficie d'un avantage concurrentiel grâce à son modèle d'échange open-source, qui permet à quiconque de créer de nouvelles pools de liquidité pour n'importe quelle cryptomonnaie, sans aucun frais.

Curve – Curve est également l’une des plateformes DeFi les plus reconnues, et cela est dû en grande partie à sa philosophie axée sur la stabilité plutôt que sur la volatilité en proposant majoritairement des paires avec des stablecoins. Elle propose l’opportunité aux utilisateurs de générer un revenu passif en ajoutant des liquidités à la plateforme. En contrepartie, la plateforme les récompense en leur attribuant des tokens CRV, la cryptomonnaie native de Curve.

QuickSwap – QuickSwap est un DEX de type Automated Market Maker (AMM) basé sur la blockchain Polygon. Il résout les problèmes d'expérience utilisateur tels que les frais élevés d'Ethereum et les délais de transaction en utilisant la technologie de layer 2 de Polygon, offrant ainsi des transactions rapides et peu coûteuses. Il est alimenté par les tokens QUICK et dQUICK, offrant des fonctionnalités telles que le staking ou le liquidity mining.

PancakeSwap – PancakeSwap, initialement développé sur la Binance Smart Chain (BSC), étend désormais son support à Ethereum et plus récemment à Aptos. Classée actuellement 2e parmi les plateformes AMM, après Uniswap, PancakeSwap présente des similitudes avec ses concurrents. Cette plateforme offre une variété de fonctionnalités, telles que le liquidity mining, le staking et les Initial Farm Offerings (IFO) sur 3 blockchains différentes.

Schéma Fonctionnement AMM

Figure 2 : Schéma simplifié du fonctionnement d'un AMM

👉 Qu'est-ce qu'un DEX (exchange décentralisé) dans la crypto ?

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Questions fréquentes sur le liquidity mining

Quels sont les avantages du liquidity mining ?

Le liquidity mining permet de générer un revenu passif en fournissant des cryptomonnaies dans des pools de liquidités. Les récompenses sont automatiquement ajoutées en tokens LP, offrant une source de revenus régulière. Une autre caractéristique intéressante est la répartition de la gouvernance et des tokens natifs. Les fournisseurs de liquidité peuvent en obtenir, ce qui leur donne le pouvoir de voter sur les décisions du protocole, influençant ainsi son développement. De plus, le liquidity mining présente une faible barrière à l'entrée, car est accessible à tous les détenteurs de cryptomonnaies et ne nécessite pas de compétences particulières. Cela permet une participation démocratisée dans le domaine de la DeFi.

Quels sont les risques du liquidity mining ?

L’impermanent loss est l'un des risques majeurs auxquels sont confrontés les fournisseurs de liquidités, car les fluctuations des prix des tokens peuvent entraîner des pertes si ceux-ci retirent leurs fonds lorsque les prix sont plus bas qu'au moment de l'investissement initial. De plus, il existe des risques techniques liés aux protocoles, tels que l’exploitation de vulnérabilités par des cybercriminels.

Quelle est la différence entre Yield Farming et Liquidity mining ?

Le Yield farming consiste à fournir des liquidités à un protocole DeFi en échange de rendements, souvent par le biais de mécanismes complexes afin d’optimiser ce dernier. Le liquidity mining, quant à lui, est une variante du yield farming où les utilisateurs sont spécifiquement récompensés pour la liquidité qu'ils fournissent aux pools, en recevant le token natif de la plateforme en plus des revenus générés par les frais. En bref, le Yield Farming englobe tous les moyens d’obtenir du rendement, dont le liquidity mining.

Quelle est la différence entre le Staking et le Liquidity Mining ?

La principale différence entre le staking et le liquidity mining réside dans leur objectif et leur mécanisme de récompense. Le staking se concentre sur la sécurisation et la validation de transactions sur une blockchain afin d'obtenir des récompenses. En revanche, le liquidity mining consiste à fournir des liquidités aux exchanges décentralisés et aux pools dans le but également de gagner des récompenses.

👉 Consultez notre explication claire et précise de ce qu’est l’impermanent loss

Sources : Figure 1 : Messari ; Figure 2 : AZ Coin

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