Comment Coinbase et PayPal continuent d'offrir des récompenses sur leurs stablecoins malgré l'interdiction du GENIUS Act ?

Stablecoins avec rendement : le cadre réglementaire GENIUS Act dit non

Difficile d'ignorer le changement de paradigme enclenché par le secteur des cryptomonnaies suite à la récente adoption du cadre réglementaire GENIUS Act aux États-Unis. Une révolution plus précisément appliquée aux stablecoins, désormais envisagés comme des options monétaires de premier plan au sein d'un marché estimé à 2 000 milliards de dollars dans les années à venir.

Une ouverture réglementaire qui s'accompagne néanmoins de quelques fermetures stratégiques, imposées par des élus soucieux de ne pas trop favoriser ces monnaies numériques face à leurs concurrentes traditionnelles. Le principal exemple étant sans aucun doute le sujet controversé des stablecoins avec option de rendement.

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De fait, cette catégorie a rapidement été jugée trop incitative pour un outil destiné à être utilisé comme moyen de paiement. Une manière de bien faire la différence avec des options plus clairement destinées à l'investissement, comme par exemple les cryptomonnaies classiques.

Pourtant, des acteurs de premier plan comme Coinbase ou PayPal continuent de proposer des récompenses très attractives à leurs détenteurs, inscrites entre 3,7 % et  4,7 %. Un choix très clairement revendiqué par leurs responsables lors de la publication de leurs résultats trimestriels. Comment est-ce réglementairement possible ?

Distributeur de rendement vs émetteur

Une question ouvertement posée par un actionnaire de la plateforme d'échange de cryptomonnaies Coinbase à son fondateur, Brian Armstrong, au cours de cet évènement. Et autant dire que la réponse de ce dernier a le mérite de clarifier les termes à employer dans le domaine.

Dans la loi GENIUS, il y a une interdiction pour l'émetteur de stablecoins de payer des intérêts et des rendements. Premièrement, nous ne sommes pas émetteur. Et deuxièmement, nous ne payons pas d'intérêts sur le rendement, nous offrons des récompenses.

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Dans les faits, la société Coinbase n'émet pas de stablecoin, malgré son lien assez étroit avec l'USDC. Une distinction qui lui permet donc de verser des récompenses - récemment augmentées à 4,7 % - à ses détenteurs, lorsqu'ils choisissent de les déposer sur sa plateforme. À l'inverse, la société Circle, émettrice officielle du stablecoin USDC, ne peut pas proposer ce type de service.

Une situation identique pour le stablecoin PYUSD de PayPal, émis par une société tierce du nom de Paxos, dont le rendement annuel - doit-on également parler de récompense ? - est actuellement fixé à 3,7 %. Le but étant très clairement, selon son PDG James Alexander Chriss, d'attirer de nouveaux clients.

Selon Brian Armstrong, cette stratégie incitative restera l'une des options privilégiées par son exchange, car « c'est l'une des raisons principales pour lesquelles les gens viennent stocker leurs fonds sur Coinbase ».

Source : Decrypt

Passionné par les cryptomonnaies et le principe de décentralisation depuis de nombreuses années, je souhaite partager cette expérience avec le plus grand nombre. Je m'attache également à décrypter les enjeux associés à l'évolution de cet écosystème au sein de la finance traditionnelle.

Hugh Bernard

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