Top 10 des stablecoins pour générer un rendement passif

Tableau des principaux stablecoins à rendement

Voici un aperçu des rendements annuels proposés par plusieurs stablecoins selon leurs protocoles émetteurs (l'USDC est mentionné pour ceux préférant un stablecoin régulé) 👇

Les rendements indiqués sont ceux proposés le 22 mai 2025

*Un yield-bearing stablecoin est un stablecoin qui permet de générer des rendements dès que vous le détenez, car il incorpore un mécanisme de rémunération directement dans sa conception.

Il est parfois possible d’obtenir des taux plus élevés en passant par d’autres plateformes ou stratégies, notamment via des protocoles DeFi agrégateurs ou des stratégies de levier. Toutefois, ces approches impliquent un niveau de risque supérieur.

Attention avec les stablecoins

Tous les stablecoins ne présentent pas le même niveau de risque. Privilégiez ceux adossés à des réserves solides ou optez pour des stablecoins offrant un meilleur rendement si vous acceptez une prise de risque accrue. De plus, même si les stablecoins sont censés conserver une valeur stable équivalente à 1 dollar, un « depeg » peut survenir et provoquer une chute brutale de leur valeur, entraînant des pertes importantes.

Découvrez maintenant plus en détail chacun de ces stablecoins, leur fonctionnement, les protocoles qui les émettent ainsi que les opportunités de rendement qu’ils proposent 👇

L'USDE d’Ethena

L'USDE est un stablecoin émis par le protocole Ethena. Ce stablecoin maintient sa stabilité grâce à une stratégie de couverture dite delta-neutre, combinant des positions longues sur des cryptos comme de l'ETH en staking et des positions short sur des contrats perpétuels.

L'objectif de cette approche est de neutraliser l’exposition à la volatilité du marché tout en conservant une valeur stable proche de 1 dollar, le tout en générant un rendement pour les détenteurs.

Pour percevoir un rendement, les détenteurs d’USDE doivent staker leurs tokens sur le protocole Ethena. En échange, ils reçoivent des sUSDE, un token de staking qui accumule les revenus générés par la stratégie du protocole.

Risques associés

Bien que le modèle d'USDE présente des avantages, il comporte également des risques :

• Taux de financement négatifs : Si les taux de financement des contrats perpétuels deviennent négatifs, cela peut affecter la rentabilité du protocole ;
• Dépendance aux exchanges centralisés : Les positions short sont souvent ouvertes sur des plateformes centralisées, introduisant un risque de contrepartie ;
• Volatilité du marché : Des mouvements de marché extrêmes peuvent perturber la stratégie de couverture et affecter la stabilité de l'USDE.

L'USDY d'Ondo Finance

L’USDY est un stablecoin émis par le protocole Ondo Finance, conçu pour refléter la valeur de bons du Trésor américain à court terme, tout en offrant un rendement régulier. Contrairement à d’autres stablecoins plus techniques ou algorithmiques, l'USDY repose sur un modèle adossé à des actifs réels (Real-World Assets).

Chaque USDY est adossé à un portefeuille de bons du Trésor américain et d’instruments monétaires à faible risque, gérés par une entité réglementée aux États-Unis. Ce fonctionnement s’inscrit dans une logique de conformité réglementaire avec une structure proche de celle d’un fonds tokenisé.

Contrairement à d'autres stablecoins qui nécessitent du staking, le rendement est directement intégré au token USDY lui-même. Il augmente automatiquement en valeur (rebasing) pour refléter les intérêts générés par les actifs sous-jacents. Il suffit donc de détenir de l’USDY pour voir son solde croître dans le temps, sans action supplémentaire de la part de l’utilisateur.

Risques associés

Bien que l’USDY soit conçu pour minimiser les risques, certains éléments doivent être pris en compte :

• Risque de contrepartie : Les actifs sont gérés par des entités centralisées et réglementées. Cela implique une confiance dans l’infrastructure traditionnelle ;
• Risque réglementaire : Étant basé sur des RWA, l’USDY dépend fortement du cadre juridique américain ;
• Rendement plafonné : Le rendement, basé sur des bons du Trésor, reste relativement faible comparé aux opportunités de rendement plus agressives en DeFi.

L'USD0 d'Usual Money

L'USD0 est un stablecoin émis par Usual Money, adossé à 100 % à des Real-World Assets (RWA) comme les bons du Trésor américain à court terme. Ce modèle vise à offrir un actif stable, non lié aux dépôts bancaires traditionnels et conçu pour résister à des crises de liquidité bancaires.

Contrairement à des stablecoins comme l’USDT ou l’USDC, USD0 ne repose pas sur une structure de réserve fractionnaire. Il est collatéralisé de manière transparente par un panier d’actifs liquides et générateurs de revenus, stockés dans des entités juridiquement isolées (bankruptcy-remote). Cela permet à USD0 d’être transférable, permissionless et entièrement intégré à la DeFi.

Pour les utilisateurs souhaitant générer un rendement, Usual propose USD0++, une version liquide et stakée de l’USD0, conçue comme un compte épargne crypto sur RWA. Voici ses principales caractéristiques :

• Rendement annuel estimé : 13 % distribué sous forme de tokens USUAL ;
• Période de lock-up de 4 ans, mais avec liquidité secondaire disponible : les utilisateurs peuvent revendre leurs USD0++ à tout moment sur le marché secondaire ;
• Il est aussi possible de désengager son USD0++ au ratio 1:1 en sacrifiant une partie des récompenses accumulées en USUAL.

Ce mécanisme combine rendement passif et participation active à la croissance du protocole Usual, puisque l'USUAL est à la fois un token de gouvernance et un outil de redistribution des revenus (90 % des revenus redistribués aux stakers).

Risques associés

• Risque de volatilité du token USUAL : Le rendement est versé en tokens USUAL, dont la valeur peut fortement varier d'un jour à l'autre ;
• Risque de taux d’intérêt : Une baisse des rendements des bons du Trésor pourrait réduire la rentabilité de l’USD0 ;
• Risque de change : Le protocole étant exposé à des actifs libellés dans une devise unique, une fluctuation importante de cette devise peut affecter la valeur réelle pour certains utilisateurs.

L'USDS de Sky

L’USDS est le stablecoin natif du protocole Sky, successeur de MakerDAO. Il maintient une parité avec le dollar américain et peut être émis via des coffres surcollatéralisés utilisant des cryptomonnaies comme l’ETH, l’USDC ou des actifs du monde réel tokenisés.

Les détenteurs d’USDS peuvent accéder à 2 mécanismes de rendement au sein du protocole Sky :

• Sky Token Rewards (STR) : en déposant leurs USDS dans ce module, les utilisateurs perçoivent un rendement en SKY, le token de gouvernance du protocole ;
• Sky Savings Rate (SSR) : en plaçant leurs USDS dans ce module d’épargne, les utilisateurs génèrent un rendement plus faible, mais distribué en USDS.

Risques associés

• Risque de sous-collatéralisation : si la valeur des actifs d’un coffre chute, le protocole n’assure pas sa couverture via d'autres coffres ;
• Risque de liquidité : si un grand nombre de retraits est demandé en même temps, le protocole pourrait ne pas disposer de suffisamment de liquidités pour répondre à la demande.

Le GHO d'Aave

Le GHO est un stablecoin émis par le protocole Aave. Il est conçu pour être surcollatéralisé, c’est-à-dire que chaque GHO est garanti par des actifs déposés en excès sur le protocole Aave V3. Les utilisateurs peuvent créer des GHO en déposant des cryptomonnaies éligibles comme garantie, tout en continuant à percevoir des intérêts sur ces collatéraux.

Le GHO offre plusieurs options de rendement aux utilisateurs :

• stkGHO : en déposant des GHO dans le module de sécurité d’Aave, les utilisateurs reçoivent des tokens AAVE en récompense ;
• sGHO : une version dérivée du GHO qui permet aux détenteurs de générer un rendement via le Aave Saving Rate (ASR).

Risques associés

• Risque de liquidation : si la valeur du collatéral déposé chute en dessous du seuil requis, la position peut être liquidée pour maintenir la solvabilité du protocole ;
• Risque de gouvernance : les paramètres du GHO, tels que les taux d’intérêt et les types de collatéraux acceptés, sont déterminés par la DAO d’Aave. Des décisions de gouvernance peuvent donc influencer la stabilité et l’efficacité du stablecoin.

L'USR de Resolv

L'USR est un stablecoin émis par le protocole Resolv, entièrement adossé à des cryptos comme l'ETH et le BTC. Il maintient sa stabilité grâce à une stratégie delta-neutre, combinant des positions longues sur ces cryptos avec des positions courtes sur des contrats perpétuels, afin de neutraliser la volatilité du marché.

Les détenteurs d'USR peuvent les placer en staking pour obtenir du stUSR, un token générant un rendement variable basé sur les revenus du protocole. Ce rendement est soutenu par le Resolv Liquidity Pool (RLP), un fonds d'assurance qui garantit la surcollatéralisation et offre une couche de sécurité supplémentaire.

Risques associés

• Risque de stratégie delta-neutre : la performance dépend de la capacité du protocole à maintenir une couverture delta-neutre efficace. Des fluctuations imprévues des taux de financement ou des écarts de prix entre les marchés peuvent affecter la stabilité de l'USR ;
• Risque du RLP : en cas de choc extrême sur le marché, le Resolv Liquidity Pool, censé absorber les pertes, pourrait devenir insuffisant, affectant la couverture du stablecoin.

L'USDX de Stable Labs

L’USDX est un stablecoin synthétique émis par Stables Labs, conçu pour offrir une stabilité sans dépendre de l'infrastructure bancaire traditionnelle. Il est soutenu par des positions delta-neutres réparties sur plusieurs plateformes, reliant ainsi la DeFi et la finance traditionnelle.

Les utilisateurs peuvent staker leurs USDX pour obtenir du sUSDX, un token générant un rendement basé sur les stratégies de déploiement du capital du protocole. Ces stratégies incluent des arbitrages de taux de financement et des opportunités sur les marchés traditionnels.

Risques associés

• Risque d'exécution des stratégies : la performance dépend de la robustesse des stratégies d'arbitrage mises en œuvre. Des erreurs d'exécution ou des conditions de marché défavorables peuvent réduire les rendements ou affecter la stabilité de l'USDX ;
• Risque de dépendance aux plateformes CeFi : L'USDX s'appuie sur des positions delta-neutres réparties sur plusieurs plateformes, y compris des plateformes centralisées (CeFi). Une défaillance ou une restriction sur l'une de ces plateformes pourrait impacter la stabilité de l'USDX.

L'USDF de Falcon Finance

L’USDF est un stablecoin synthétique émis par Falcon Finance. Il est créé lorsque les utilisateurs déposent des cryptos éligibles sur le protocole, y compris des stablecoins (USDT, USDC, DAI) et des cryptos non stables (BTC, ETH, etc.).

Les détenteurs d’USDF peuvent le staker pour obtenir du sUSDF, un token générant un rendement. Falcon Finance déploie des stratégies de génération de rendement diversifiées, incluant l'arbitrage de taux de financement et des opportunités sur les marchés de la DeFi.

Risques associés

• Risque de volatilité des actifs collatéraux : la valeur des actifs collatéraux peut chuter rapidement, affectant la stabilité de l'USDF. Des mécanismes de liquidation sont en place pour préserver la couverture, mais des mouvements de marché extrêmes peuvent entraîner des pertes ;
• Risque lié aux stratégies de rendement : Les rendements de l’USDF proviennent de stratégies telles que l’arbitrage de taux de financement et les écarts de prix entre plateformes. Ces stratégies peuvent être moins efficaces en période de forte volatilité ou de faibles opportunités d’arbitrage, affectant ainsi les rendements.

L'USDa d'Avalon Finance

L'USDa est un stablecoin adossé au Bitcoin et développé par Avalon Finance. Il permet aux détenteurs de Bitcoin de débloquer de la liquidité sans les vendre, en les utilisant comme garantie pour créer des USDa.

Les détenteurs d’USDa peuvent les placer staker dans le Yield-Generation Vault d’Avalon pour générer un rendement durable. Ce rendement est soutenu par les taux d'emprunt de l'USDa et les revenus générés via le protocole USDaLend.

Risques associés

• Risque de volatilité du BTC : une forte chute du prix du Bitcoin peut affecter la stabilité de l'USDa ;
• Risque de dépendance à l'infrastructure CeDeFi : L'USDa repose sur une infrastructure CeDeFi, combinant des éléments centralisés et décentralisés. Cette hybridation peut introduire des vulnérabilités, notamment en cas de défaillance d'un intermédiaire.

L'USDC de Circle

L'USDC est un stablecoin centralisé émis par Circle, entièrement adossé à des réserves en dollars américains. Il est conforme au règlement MiCA de l'Union européenne, ce qui en fait le seul stablecoin de cette liste à bénéficier de cette conformité réglementaire.

Bien que l’USDC ne génère pas de rendement intrinsèque, il est largement adopté dans l’écosystème crypto. Il peut être utilisé sur des plateformes centralisées (comme Binance ou Coinbase) ou sur des protocoles DeFi tels qu’Aave et Morpho, où il est possible de le faire fructifier via des mécanismes de prêt ou de staking.

Risques associés

• Risque de centralisation : l'USDC est géré par une entité centralisée, laquelle a le pouvoir de geler des tokens sur ordre des autorités ;
• Risque réglementaire : même s’il est conforme au règlement MiCA, l'USDC reste sensible aux évolutions du cadre légal.

Directeur de publication de Cryptoast, je découvre le Bitcoin et la technologie blockchain en 2017. Depuis, j'ai accumulé une vaste connaissance du Web3 et je m'efforce de partager un contenu de haute qualité pour démocratiser ce secteur auprès du grand public. Grâce à une équipe dévouée et passionnée, Cryptoast est devenu une référence incontournable, fournissant des analyses approfondies et des informations pertinentes pour tous les passionnés et curieux de l'univers des cryptomonnaies et du Web3.

Clément Wardzala

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