Terra (LUNA) devient la 2ᵉ blockchain de la finance décentralisée (DeFi)

Terra est le deuxième réseau le plus important de la DeFi

Alors que la BNB Chain (ex Binance Smart Chain), fait du surplace, Terra est sans conteste la blockchain en vogue de l’écosystème DeFi ces derniers temps. Avec une valeur totale verrouillée (TVL) en constante augmentation, elle a su se placer à la deuxième position du classement.

Figure 1 : Progression de la TVL de Terra sur un an

Cette TVL, désormais évaluée à près de 22 milliards de dollars, accompagne la hausse du cours du LUNA, qui surperforme en ce début d’année.

Figure 2 : Cours de la paire LUNA-USDT

C’est une bonne santé de l’actif qui est notamment portée par des annonces comme on a pu le voir dernièrement au sujet de l’UST, le stablecoin algorithmique de la plateforme. En effet, la Luna Foundation Guard a levé un milliard de dollars en Bitcoin (BTC) fin février afin d’améliorer la stabilité de l’UST.

? Pour aller plus loin – Découvrez le fonctionnement du stablecoin UST

Une progression à relativiser

Bien sûr, cette progression face à la concurrence est tout à fait notable, mais il convient de la remettre dans son contexte. Premièrement, même si l’écosystème Terra se classe en deuxième position, Ethereum (ETH) reste loin devant avec 107 milliards de dollars de TVL, soit 5 fois plus.

Regardons d’ailleurs cette progression de valeur verrouillée du point de vue de la quantité de cryptomonnaies :

Figure 3 : Quantité d’ETH verrouillé sur des protocoles DeFi

Avec 42 millions d’ETH de TVL, on constate une progression relativement linéaire en l’espace d’un an. Ce qui contraste avec la progression du nombre de LUNA verrouillés.

Figure 4 : Quantité de LUNA verrouillé sur des protocoles DeFi

En comparaison, l'augmentation du nombre de LUNA est beaucoup plus aléatoire, ce qui sous-entend que sa progression dans le classement est essentiellement due à sa valorisation. Même s’il faut garder à l’esprit que le token peut être brûlé pour soutenir l’UST, et donc devenir déflationniste.

Figure 5 : LUNA brûlés (en bleu) par rapport au prix (en blanc)

On constate sur le graphique ci-dessus que l’argument de la déflation comporte des limites pour expliquer la faible progression des LUNA verrouillés sur des applications DeFi. En effet, depuis le 10 février, seuls 9 % ont été brûlés tandis que la valorisation a grimpé de 48 %.

Après un pic à 315 millions le 21 février, le nombre de LUNA est aujourd’hui à 257 millions, ce qui donne une progression de 16 % depuis la même date du 10 février.

Terra doit donc effectivement sa deuxième place dans le classement de la DeFi en grande partie grâce à la valorisation de son token. Mais bien évidemment, il faut reconnaître que si celui-ci voit son prix augmenter, c’est que justement les utilisateurs trouvent un intérêt à l’écosystème, cela n’enlève alors rien au mérite de la progression de la blockchain.

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Sources : Figures 1,3 et 4 : Defi Llama, Figure 2 : Trading View, Figure 5 : Messari

Depuis 2021, je consacre mon temps libre à me former sérieusement sur les cryptomonnaies afin d'acquérir un maximum de connaissances et de crédibilité. J'ai souvent l'opportunité de réaliser des interviews de personnalités influentes de l'industrie blockchain. Je mène également des analyses approfondies sur des thématiques du Web3 pour proposer du contenu exclusif aux lecteurs de Cryptoast.

Vincent Maire

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