Est-il plus intéressant d'investir dans les actions des trésoreries Ethereum ?

Les trésoreries Ethereum sont « très intéressantes pour l’investissement »

La course aux trésoreries d'entreprises crypto s'est très clairement intensifiée depuis le début de l'année, avec une succession d'annonces chaque jour au sujet de nouveaux postulants, ou de procédures d'achat destinées à gonfler les stocks des sociétés cotées en bourse déjà inscrites dans cette dynamique.

Deux raisons essentielles participent à cette nouvelle adoption des cryptomonnaies. La première consiste à enclencher une hausse des actions concernées, en surfant sur la tendance actuelle dédiée à l'ouverture institutionnelle de cette économie numérique. La seconde consiste à surperformer les résultats du crypto-actif concerné, en augmentant sa quantité détenue par action.

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Un principe résumé sous la forme d'un multiple de la Net Asset Value (mNAV) - ou valeur liquidative - désormais au centre de cette équation, afin de sélectionner les projets les plus prometteurs. C'est en tout cas le moyen sélectionné par l'analyste de la banque d'investissement Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, pour estimer les trésoreries dédiées à Ethereum comme « très intéressantes pour l’investissement ».

Selon ses calculs, les trésoreries d'entreprises Ethereum détiendraient actuellement 1,6 % de la quantité d'Ether (ETH) en circulation, soit un montant présenté comme équivalent au marché américain des ETF Ethereum spot. Toutefois, les perspectives ne sont pas du tout les mêmes.

Quantité d'Ether (ETH) détenue par des entreprises cotées en bourse 

Ethereum : ETF spot vs trésorerie d'entreprise

Selon l'analyste de Standard Chartered, la Net Asset Value (NAV) du secteur des trésoreries d'entreprises Ethereum aurait « commencé à se normaliser ». Une stabilisation désormais inscrite au-dessus de 1 qui ne devrait pas être amenée à baisser dans un avenir proche.

Je ne vois aucune raison pour que le multiple de la NAV passe en dessous de 1, car je considère que ces entreprises offrent des opportunités d’arbitrage réglementaire pour les investisseurs.

🗞️ L'approbation du staking sur les ETF Ethereum spot pourrait « redéfinir le marché »

Une réalité très clairement en défaveur du marché américain des ETH Ethereum spot. En effet, son incapacité à offrir des rendements de staking - et autres effets de leviers associés à la finance décentralisée (DeFi) - pose un sérieux problème de concurrence, face à des trésoreries déjà en train d'engranger les récompenses par millions de dollars.

Pour Geoffrey Kendrick, le succès des trésoreries Ethereum ne fait que commencer, car elles pourraient détenir à terme l'équivalent de 10 % de la quantité d'Ether (ETH) en circulation. Il semble néanmoins important de souligner que la possible ouverture imminente du marché des ETF Ethereum spot au staking pourrait largement rebattre les cartes de cette analyse.

Source : The Block Data

Passionné par les cryptomonnaies et le principe de décentralisation depuis de nombreuses années, je souhaite partager cette expérience avec le plus grand nombre. Je m'attache également à décrypter les enjeux associés à l'évolution de cet écosystème au sein de la finance traditionnelle.

Hugh Bernard

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