La Chine, prochain catalyseur de la hausse du Bitcoin ?

La Chine, un acteur macroéconomique incontournable

Ces dernières années, la Chine s'est hissée au rang des premières puissances économiques mondiales, cette dernière pesant désormais un poids considérable sur les dynamiques des marchés financiers internationaux.

Parallèlement, le marché des cryptomonnaies, et plus particulièrement le Bitcoin, a connu une phase de très forte croissance ces derniers mois, communément appelée « bull run ».

Face à ces 2 tendances marquantes, il est naturel de s'interroger sur les liens potentiels qui peuvent exister entre la situation macroéconomique chinoise et l'évolution du cours du Bitcoin.

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Dans cet article, nous allons analyser en détail cette corrélation intrigante. Nous commencerons par examiner les défis majeurs auxquels fait actuellement face l'économie chinoise, avant d'étudier comment ils peuvent influencer l'attrait du Bitcoin aux yeux des investisseurs chinois.

Enfin, nous nous pencherons sur les indicateurs qui semblent suggérer une influence significative du marché chinois sur le prix du Bitcoin.

La Chine face à des défis macroéconomiques de taille

Malgré sa position dominante sur l'échiquier économique mondial, la Chine fait actuellement face à plusieurs défis de taille qui fragilisent son modèle de croissance.

L'éclatement de la bulle immobilière : une crise systémique aux lourdes conséquences

L'une des principales préoccupations concerne l'éclatement de la bulle immobilière qui s'est formée en Chine au cours des dernières années. Cette bulle, alimentée par des années de spéculation effrénée et un soutien indéfectible du gouvernement, a fini par exploser, entraînant de lourdes conséquences pour les ménages, les banques et les promoteurs immobiliers.

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Les origines de cette bulle remontent à l'urbanisation rapide qu'a connue la Chine, conjuguée à des politiques favorables au secteur immobilier de la part des autorités. Pendant des années, les prix de l'immobilier ont grimpé en flèche, atteignant des niveaux totalement déconnectés des fondamentaux économiques. Lorsque la bulle a fini par éclater, l'impact a été dévastateur, avec une chute brutale des prix et de nombreuses défaillances dans le secteur.

Le gouvernement chinois a tenté de stabiliser le marché par le biais de diverses mesures, comme la politique dite des « trois lignes rouges », imposant des ratios d'endettement plus stricts aux promoteurs. Mais ces interventions n'ont eu qu'un effet limité jusqu'à présent, et la crise perdure, fragilisant l'ensemble de l'économie chinoise.

La faiblesse de la consommation et le chômage des jeunes : un frein à la croissance

Par ailleurs, l'économie chinoise peine à stimuler durablement la consommation intérieure, en partie à cause de la baisse du pouvoir d'achat des ménages et de l'incertitude économique généralisée. De plus, le chômage des jeunes atteint des niveaux particulièrement élevés en Chine, ce qui aggrave les tensions socio-économiques.

Ces facteurs contribuent à créer un climat d'inquiétude parmi la population, poussant de nombreux chinois à se tourner vers des alternatives d'investissement, comme le Bitcoin, pour préserver leur épargne face à l'érosion du yuan et aux perspectives économiques peu engageantes.

Le Bitcoin, une valeur refuge face aux turbulences économiques chinoises

Dans ce contexte de crise, le Bitcoin apparaît de plus en plus comme une option intéressante pour les investisseurs chinois soucieux de sécuriser leurs épargnes.

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La fuite des capitaux et la recherche de stabilité : un terreau fertile pour le Bitcoin

La dévaluation du yuan et les strictes contrôles des capitaux mis en place par le gouvernement chinois incitent de nombreux investisseurs à chercher des actifs en dehors du système financier traditionnel. Le Bitcoin, en raison de sa nature décentralisée, de sa résistance à la censure et de son potentiel de préservation de capital, représente à ce titre une alternative attrayante.

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Malgré les restrictions gouvernementales, les Chinois ont développé des méthodes ingénieuses pour accéder au Bitcoin. Ils utilisent notamment les plateformes d'échange gré à gré (OTC), qui permettent de contourner les contrôles, ainsi que les réseaux VPN pour masquer leurs activités. Ces solutions, bien que parfois complexes à mettre en œuvre, témoignent de la demande existante pour le Bitcoin chez les investisseurs chinois.

L'analyse des mouvements de prix du Bitcoin sur le marché asiatique : un indicateur de l'influence chinoise

L'évolution des prix du Bitcoin pendant les heures de trading en Asie semble être un bon indicateur de l'importance de la demande chinoise sur ce marché.

Comme le montre l'image ci-dessous, les sessions de trading asiatiques ont affiché des performances particulièrement positives ces derniers mois, y compris lorsque les autres régions enregistraient des résultats plus mitigés :

Évolutions du prix du Bitcoin en fonction de la zone géographique

Cet indicateur révèle la variation sur 30 jours de l'ensemble des prix régionaux pendant les heures de travail en Asie, en Amérique du Nord ou en Europe.

Le calcul se fait en 2 étapes : les mouvements de prix sont d'abord attribués aux régions en fonction des fuseaux horaires, puis les prix régionaux sont déterminés en calculant la somme cumulée des variations de prix dans le temps imparti à chaque région. Cela donne un aperçu de la performance mensuelle des sessions de trading pour chaque zone géographique.

Fait intéressant, on observe que depuis octobre-novembre, toutes les sessions régionales sont positives de manière unanime, suggérant que la demande sur l'ensemble des marchés est importante. Il semblerait donc, au vu de ces données, que les investisseurs asiatiques, et en particulier chinois, jouent un rôle prépondérant dans cette dynamique haussière.

L'image ci-dessous confirme cette hypothèse, en mettant en évidence que la variation mensuelle des prix du Bitcoin sur le marché asiatique est souvent plus élevée que la moyenne mondiale :

Évolution du prix du Bitcoin en isolant les données asiatiques

Cela conforte l'idée que la Chine exerce une influence majeure sur le cours du Bitcoin, avec une part importante de la demande qui émanerait de ce pays.

Cependant, bien que les ETF Bitcoin cotés à Hong Kong offrent une autre possibilité d'investissement, leur accessibilité reste limitée pour les investisseurs chinois du fait des restrictions gouvernementales. Cela réduit leur impact direct sur le prix du Bitcoin, au profit des autres canaux d'investissement utilisés par les investisseurs chinois.

La Chine, un moteur potentiel du bull run pour le Bitcoin

En résumé, la situation macroéconomique difficile que traverse la Chine, caractérisée par l'éclatement de la bulle immobilière, la faiblesse de la consommation et un chômage élevé, semble inciter de nombreux investisseurs chinois à se tourner vers le Bitcoin comme valeur refuge.

Cela se traduit par une demande soutenue sur le marché asiatique, comme en témoignent les performances remarquables des sessions de trading dans cette région.

Il est donc essentiel de surveiller attentivement les évolutions de la conjoncture économique chinoise et les politiques monétaires mises en place par le gouvernement, car elles pourraient avoir un impact direct sur la dynamique du marché du Bitcoin. Si la Chine persiste à la fois dans ses efforts de relance monétaire et de soutien aux actifs financiers, elle pourrait devenir un moteur majeur pendant ce bullrun.

Dans ce contexte, il sera primordial de continuer à analyser les mouvements de prix du Bitcoin, notamment en s'intéressant aux écarts de performance entre les différentes zones géographiques. Une vigilance particulière devra être accordée aux indicateurs suggérant une influence prépondérante des investisseurs chinois, tels que les variations de prix pendant les sessions de trading asiatiques.

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Au-delà des considérations purement techniques, il faudra également garder à l'esprit que la situation macroéconomique en Chine, avec ses fragilités et ses incertitudes, pourrait avoir des répercussions profondes sur l'évolution future du marché du Bitcoin. Une étroite surveillance de ces dynamiques complexes, qui évoluent au gré des annonces du gouvernement chinois, sera donc essentielle pour anticiper les prochains mouvements du prix du Bitcoin.

Soulignons enfin que selon Changpeng Zhao, le fondateur de Binance, la Chine accumulerait peut-être déjà du Bitcoin dans le plus grand secret. Une théorie plausible mais qui sera difficile à confirmer en raison de l'opacité habituelle du gouvernement chinois.

Nous remercions Prof. Chaîne pour les graphiques présentés dans cet article, qui ont été une ressource essentielle pour structurer et renforcer les arguments développés.

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Source : Article d'Arthur Hayes

Passionné de l’écosystème blockchain, j’aime approfondir mes connaissances et partager mes découvertes. En perpétuelle quête d’en apprendre plus sur les cryptos, j’ai récemment intégré l’équipe de Cryptoast Research où je fournis une analyse fondamentale hebdomadaire.

Théo Zananiri

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