Changpeng Zhao propose un DEX de type dark pool pour des ordres crypto invisibles

Les limites de la transparence sur les DEX

Dans un message publié sur son compte X, Changpeng Zhao – dit « CZ » – a partagé une réflexion pour le moins iconoclaste dans l’univers crypto :

Je pense que c’est le bon moment pour que quelqu’un lance un DEX de type dark pool pour les produits dérivés.

Il s’interroge sur la transparence des carnets d’ordres publics sur les DEX, en particulier ceux dédiés aux contrats perpétuels, où les liquidations sont visibles. Or, selon lui, cette visibilité accrue rend les gros porteurs vulnérables :

Même avec un carnet d’ordres sur une plateforme centralisée, si vous voulez acheter 1 milliard de dollars de cryptos, vous préférez que cela ne se voie pas.

Pour CZ, l’exposition des ordres rend possible le front-running – notamment via les attaques MEV (Maximal Extractable Value) – et crée une distorsion de marché. Il ajoute que dans la finance traditionnelle, les dark pools sont monnaie courante, souvent « 10 fois plus gros que les carnets d’ordres publics ».

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Dans le monde des contrats perpétuels, il estime que cette problématique est exacerbée :

Pour les spéculateurs (ou les investisseurs à terme), il est encore plus important de ne pas divulguer vos ordres à d'autres. Si d'autres voient votre point de liquidation, ils pourraient tenter de faire pression sur le marché pour vous liquider.

S'il ne mentionne pas d’événement spécifique en disant que ça s'est produit récemment, il faut savoir qu’un trader a perdu plus de 100 millions de dollars sur Hyperliquid la semaine dernière en ouvrant des positions sur le Bitcoin avec un important effet de levier. Ce trader, James Wynn, avait après coup dénoncé une prétendue manipulation de marché.

Des dark pools crypto pour plus de confidentialité

Selon CZ, la solution serait donc un DEX de type dark pool. Pour rappel, un dark pool est une place de marché privée où les ordres restent cachés jusqu’à exécution, évitant ainsi le slippage. Dans la sphère crypto, la version décentralisée s’appuie sur des preuves à divulgation nulle de connaissance (ZKP) ou le calcul multipartite sécurisé (MPC) pour préserver l’anonymat tout en maintenant l’exécution sur la chaîne.

« Si vous développez ce genre de projet, n’hésitez pas à me contacter », a-t-il conclu.

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Les dark pools existent déjà dans l’univers des cryptomonnaies, avec des initiatives telles que Renegade ou sFOX, mais elles restent marginales. Ces plateformes privées permettent aux investisseurs d’échanger de grandes quantités de tokens en toute discrétion, sans affecter les cours visibles sur les exchanges classiques comme Binance ou Coinbase. L'idée de CZ, elle, vise spécifiquement les produits perpétuels.

Source : X

Après une formation en journalisme, j’ai travaillé quelques années en presse généraliste avant de découvrir le monde de la finance personnelle et de la bourse. Tombée dans les cryptos depuis 2020, je suis particulièrement intéressée par le décryptage des actualités qui influencent les marchés cryptos. Mon objectif ? En apprendre toujours plus à mes lecteurs en fournissant l’information la plus précise et la plus juste possible.

Justine Ferrari

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