Bitcoin : le range s'éternise ? Analyse on-chain du BTC avec Prof. Chaîne

Le BTC solide sur ses appuis

Après la correction étudiée semaine passée, le cours du Bitcoin a une fois de plus rebondi sur le support des 108 000 à 110 000 $. Apportant un nouveau soulagement pour les derniers entrants, l'action de prix à court terme reste encadrée par un range compris entre 108 000 et 119 000 $.

L'équilibre offre / demande actuel est-il propice à une tentative de reprise haussière du BTC ?

Figure 1 : Prix quotidien du BTC

Consolidation dans le range

Après avoir subi un important long squeeze la semaine passée, ramenant le BTC vers le support des 108 000 $, cette semaine s'ouvre avec une forte volatilité haussière. Le cours du BTC se situe maintenant au milieu de son range, aux alentours des 114 000 $.

D'un certain point de vue, la balle est au centre et poursuit le comportement de ping pong entre les bornes haussières et baissières du range.

Figure 2 : Carte thermique de l'accumulation spot

Il est important de noter le passage rapide mais critique du marché sous le prix réalisé des investisseurs à court terme. Cette dynamique aurait pu signaler une dégradation majeure de la tendance à court terme si le prix ne s'était pas redressé rapidement.

À ce jour, la structure reste haussière, avec des investisseurs de retour en profit latent en moyenne.

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Figure 3 : Prix réalisé des investisseurs à court terme

Équilibre offre / demande

Maintenant qu'un nouveau rebond a été établi, il est crucial de se demander si les flux de capitaux entrants sont suffisants pour alimenter une continuation haussière viable et un éventuel franchissement de la résistance des 117 000 à 119 000 $.

Concernant les marchés spot, en particulier les ETF BTC spot aux États-Unis, aucune demande ne semble s'exprimer pour le moment, les données récentes affichant même des volumes de vente nettes d'intensité modérés.

Cela suggère que la volatilité haussière de ce début de semaine n'a pas été influencée par les ETF US.

Figure 5 : Volume d'achat/vente net des ETF US

Sur les exchanges centralisés (CEX), principaux lieux d'échanges pour le BTC spot, le constat est mitigé. Si une demande spot importante a permis d’absorber la pression de vente avant la clôture des marchés traditionnels vendredi, les récents achats se sont exprimés plutôt tardivement.

En effet, des volumes d'achat et de vente spot ont commencé à se manifester de manière alternée au cours des dernières vingt quatre heures, notamment sur Binance, avec une légère inclinaison pour la demande. Quant au lancement de cette reprise haussière, rien n'indique que les flux de demande des CEX en soient responsables.

Figure 6 : Volume d'achat/vente net sur les marchés spot

Enfin, sur les marchés dérivés, le biais est nettement orienté à la hausse, avec des pics de demande dépassant les 250 BTC par heure durant la reprise volatile enregistrée lundi.

Cela suggère que de nouvelles positions long ont été ouvertes récemment, proches des pics locaux 112 300 $ et 114 700 $. Bien que cette demande puisse participer à la robustesse du marché sur le court terme, cela augmente de nouveau le risque spéculatif, augmentant les risques qu'un nouveau long squeeze survienne sur la demande globale ralentit.

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Figure 7 : Volume d'achat/vente net sur les marchés dérivés

Synthèse de cette analyse on-chain sur le BTC

Après avoir subi un important long squeeze la semaine passée, ramenant le BTC vers le support des 108 000 $, cette semaine s'ouvre avec une forte volatilité haussière.

D'un certain point de vue, la balle est au centre et nous poursuit le comportement de ping pong entre les bornes haussières et baissières du range, estimées respectivement entre 119 000 $ à 117 000 $ et 110 000 $ à 108 000 $.

Concernant l'équilibre offre / demande, les ETF US enregistrent de légères sorties, alors que les exchanges centralisés manifestent des achats tardifs. Sur les marchés dérivés, le biais est nettement orienté à la hausse, suggèrant que de nouvelles positions long ont été ouvertes récemment.

Dans l'ensemble, le profil des flux de demande n'est pas optimal pour soutenir un rebond haussier viable, avec un manque de demande spot, compensé par une demande sur les marchés dérivés qui accentue le risque de retournement baissier.

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Sources – Figures 1 à 7 : Glassnode

Analyste on-chain, fervent combattant de l'asymétrie informationnelle.

Mon but est d'informer tout un chacun de l'état de Bitcoin (en tant qu'actif et réseau distribué) à travers le prisme de l'analyse on-chain.

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