Que sont les content coins et pourquoi pourraient-ils transformer l'économie des créateurs ?

Qu'est-ce qu'un content coin ?

Un content coin, comme son nom l'indique, est une crypto associée à un contenu. Le contenu en question peut être une musique, une image, une vidéo ou un texte (liste non exhaustive) inscrit (mint) sur la blockchain.

Concrètement, sur un protocole prenant en charge les content coins comme Zora, une crypto est automatiquement créée lorsqu'un nouveau contenu est publié.

À l'ère où des dizaines de milliers de tokens - en écrasante majorité des memecoins - sont déployés sur la blockchain Solana chaque jour, les content coins apportent une perspective différente.

En effet, les memecoins sont essentiellement des blagues sans utilité. Pour leur part, les content coins concernent l'entièreté du contenu original (ou pas) qui peut être créé chaque jour. Par exemple, si un auteur de nouvelles choisissait de publier ses créations sous forme de content coin, une nouvelle crypto serait émise à chaque nouvelle publication.

Les content coins sont une innovation potentiellement disruptive dans l'économie des créateurs de contenus. Plutôt que d'être rémunérés via des partenariats traditionnels (pubs/sponsors, etc.), ils permettent aux créateurs de contenus de percevoir des frais sur les échanges effectués sur leurs content coins.

Les utilisateurs des plateformes de content coins peuvent pour leur part :

• Spéculer (faire du trading/investissement) sur la valeur future de la crypto ;
• Collectionner des contenus qui leur plaisent ;
• Soutenir leurs créateurs préférés, à la manière d'un pourboire.

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Fonctionnement et propriétés des content coins

Alors que la publication de contenu sur la blockchain n'est pas une chose nouvelle en soi, les content coins ont des particularités qui les rendent davantage accessibles que les précédentes itérations.

En effet, la tokenisation via la technologie des NFT a également eu ses heures de gloire. Néanmoins, les NFT liés à un contenu (au sens large, comme évoqué précédemment) présentent un inconvénient de taille pour une adoption à grande échelle : ils sont généralement très peu liquides sur les marchés secondaires.

Bien que les plateformes d'échange (marketplace) de NFT fonctionnent correctement, il n'est pas toujours aisé de mettre un acheteur en face d'un vendeur.

Là où les content coins résolvent cette équation de manière élégante, c'est qu'ils sont au contraire très liquides : ils peuvent être achetés ou vendus à tout instant. Cette fonctionnalité est rendue possible grâce aux courbes de liaisons (bonding curve) des content coins.

Qu'est-ce qu'une bonding curve ?

Une bonding curve est une équation qui définit le prix d'une crypto en fonction du nombre de tokens déjà achetés/en circulation.

Un exemple de formule : P(n) = a . n + b

n = nombre de coins déjà émis/achetés ;
a = pente (plus elle est élevée, plus le prix monte vite) ;
b = prix de départ.

Cela veut dire que plus il y a de tokens achetés, plus le prix du prochain token augmente. Et si quelqu'un revend, le nombre de tokens baisse, et donc le prix du suivant baisse aussi.

Exemple de bonding curve

Exemple concret :

• Le 1er acheteur paie 0,01 dollar pour le premier coin ;
• Le 2e paie 0,012 dollar ;
• Le 10e paie 0,05 dollar ;
• Et ainsi de suite…

La courbe peut être linéaire (le prix augmente de façon régulière), quadratique (augmente plus vite avec la demande), ou logarithmique/exponentielle inversée selon la plateforme.

Les avantages et les inconvénients des content coins

Nous l'évoquions précédemment, le principal avantage du format content coin est d'être liquide. Il peut être acheté et revendu à tout moment, ce qui le rend par nature moins volatil que les NFT.

L'accessibilité au content coin s'en trouve également décuplée par rapport aux NFT. Là où il faut parfois débourser plusieurs milliers de dollars pour acquérir un NFT, il est possible d'acquérir une fraction de content coins pour quelques centimes seulement.

Un autre des avantages des content coins, par rapport aux memecoins cette fois, c'est qu'ils ne se limitent pas aux blagues : toutes sortes de contenus peuvent être liés à un content coin.

Ainsi, les content coins se veulent plus inclusifs que les memecoins et les NFT, et plus liquides que les NFT.

Les inconvénients des content coins

Malgré le fait que les content coins soient plus liquides que les NFT, ils ne sont pas totalement dénués de volatilité pour autant. En effet, les content coins restent largement plus volatils (de par leurs faibles valorisations) que des cryptos à forte capitalisation.

Là où le bas blesse, c'est que la valeur d'un content coin peut se retrouver diluée par l'émission d'un nouveau content coin (d'un même créateur). En effet, les spéculateurs cherchent un effet de récence pour surfer sur une potentielle viralité. Ils délaisseront dans ce cas les content coins qui n'ont pas de mécanisme à valeur ajoutée (voir étude de cas).

Panorama des plateformes phares pour les content coins

Parmi les plateformes proposant des content coins à ses utilisateurs, nous pouvons citer Coop Records et Zora.

Ces plateformes ont plusieurs points en commun : les 2 sont déployées (entre autres, mais principalement) sur la blockchain Base, dont le PDG Jesse Pollak a activement fait la promotion des content coins sur les réseaux sociaux.

Ces 2 plateformes étaient également auparavant positionnées comme des launchpads et marketplace de NFT.

Alors que Coop Records a choisi un modèle plus progressiste en lançant seulement 1 content coin (lié à une musique) par semaine, Zora a pivoté de manière franche : tous les contenus lancés sur cette plateforme sont désormais systématiquement liés à un content coin - de sorte que plusieurs dizaines de milliers de coins soient lancés chaque jour.

Exemple de content coin publié par Cryptoast sur Zora, à l'occasion de l'anniversaire des 10 ans d'Ethereum

Concrètement, un utilisateur de la plateforme Zora peut lancer un content coin en quelques secondes. Il suffit de se connecter à la plateforme, d'ajouter une image/un texte/une vidéo, de renseigner un titre et une légende (non obligatoire) et de publier. Tout cela sans le moindre frais pour le créateur.

Étude de cas du content coin liquidity layer

Nous l'évoquions précédemment, les spéculateurs cherchent à surfer sur une potentielle viralité d'un content coin en se positionnant tôt. Néanmoins, certains content coins introduisent des mécanismes qui viennent atténuer cette « obsolescence » naturelle.

C'est notamment le cas du content coin liquidity layer (sur Zora), de l'artiste ripe. Cette œuvre est inspirée du célèbre tableau Mona Lisa de Léonard de Vinci. L'œuvre est dynamique : chaque transaction laisse une trace indélébile. Les achats sont représentés par des « + » verts tandis que les ventes sont représentées par des « - » rouges.

Capture d'écran de liquidity layer, à un instant T

Quelques milliers de transactions plus tard, l'œuvre originale est devenue totalement méconnaissable, entièrement recouverte de traces indélébiles liées à la spéculation autour du content coin.

Là où l'artiste ripe introduit des mécanismes valorisant son œuvre pour les token holders, c'est que les royalties (frais sur les échanges) qui lui sont reversées sont entièrement utilisées pour racheter du content coin liquidity layer et le brûler (burn).

Il a également lancé une collection de NFT en parallèle, où les acquérants doivent burn 1 million de tokens liquidity layer pour pouvoir mint chaque nouvelle édition.

Schéma représentant les mécanismes de liquidity layer

Ainsi, tandis que l'offre de liquidity layer se raréfie, une certaine valeur  est reversée aux token holders :

Tableau représentant l'évolution de la valeur de 1 million de liquidity layer 

Perspectives pour les content coins

Alors que les content coins sont encore relativement jeunes, les perspectives d'avenir pour cette classe d'actif pourraient être optimistes. En effet, l'économie des créateurs (au sens large) prend une place de plus en plus importante dans notre société. Selon une étude de Delphi Digital, l'économie des créateurs est estimée à 320 milliards de dollars en 2025.

Grâce à Internet, des milliers de créateurs ont émergé, faisant parfois directement concurrence aux médias traditionnels, lesquels sont pourtant bien établis depuis plusieurs décennies. Les content coins pourraient alors devenir un modèle de monétisation à part entière, permettant aux créateurs de s'affranchir (ou de réduire) des pubs ou des sponsors.

Néanmoins, il convient de souligner que ce genre de transformation pourrait prendre des années à être accepté dans les mœurs. Par ailleurs, des mécanismes (comme celui étudié dans cet article) pourraient aligner les intérêts des créateurs et ceux des détenteurs de tokens.

Découvrez les content coins que propose Cryptoast sur l'application Zora.

Passionné de l’écosystème blockchain, j’aime approfondir mes connaissances et partager mes découvertes. En perpétuelle quête d’en apprendre plus sur les cryptos, j’ai récemment intégré l’équipe de Cryptoast Research où je fournis une analyse fondamentale hebdomadaire.

Théo Zananiri

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