Les entreprises cotées achètent plus de Bitcoin que les ETF

Les entreprises cotées en tête des acheteurs de Bitcoin

Pour le 3e trimestre consécutif, les entreprises cotées ont acheté plus de bitcoin que les ETF, selon les données de Bitcoin Treasuries. Au 2e trimestre 2025, elles ont ajouté environ 131 000 BTC à leurs bilans, soit une hausse de 18 %. Les ETF, de leur côté, ont enregistré une progression de 8 %, avec environ 111 000 BTC acquis sur la même période. Une différence nette de 20 000 BTC, soit plus de 2,14 milliards de dollars au prix du Bitcoin actuel.

Il faut dire que, depuis que Donald Trump est revenu à la présidence des États-Unis fin 2024, le Bitcoin devient une entité de plus en plus légitime. Le président a signé un décret exécutif actant la création d'une réserve nationale en bitcoin en mars dernier — et des sociétés affiliées à sa famille continuent de lever des fonds pour créer des réserves de Bitcoin.

Tout cela renforce la crédibilité de l’actif aux yeux des investisseurs institutionnels, même si le grand public semble rester réservé. Ainsi, des sociétés comme GameStop, KindlyMD (via sa fusion avec Nakamoto) ou ProCap d’Anthony Pompliano ont rejoint le mouvement. À Londres, 9 sociétés, dont Tao Alpha et Bluebird Mining Ventures, ont récemment intégré du bitcoin à leurs bilans.

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Les motivations des entreprises cotées divergent de celles des ETF, comme l'explique Nick Marie, directeur de la recherche chez Ecoinometrics :

Les sociétés qui achètent du Bitcoin ne cherchent pas une simple exposition. Elles accumulent du BTC pour créer de la valeur pour leurs actionnaires.

Ces acteurs n'attendent pas un signal macroéconomique pour investir : ils suivent une stratégie d'accumulation continue, quel que soit le prix du marché.

Une stratégie à part, inspirée par MicroStrategy

La société Strategy (ex-MicroStrategy), qui fut la première à adopter la trésorerie Bitcoin, reste la référence et même l'exemple pour les autres. Avec près de 597 000 BTC en réserve, elle devance largement les sociétés qui se lancent dans les Bitcoin Treasury. Ben Werkman, directeur des investissements chez Swan Bitcoin, estime qu'« il sera difficile d'égaler la taille de Strategy ».

Mais les petites capitalisations offrent un profil risque/rendement intéressant pour les investisseurs qui cherchent à battre la performance du Bitcoin.

Si cette vague se poursuivait, elle pourrait conduire à une segmentation claire entre les ETF traditionnels, majoritairement passifs, utiles pour investir avec la stratégie DCA ; et des entreprises cotées très exposées au Bitcoin, jouant un rôle hybride entre investissement et spéculation.

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Mais les Bitcoin Treasury fonctionnent par l'endettement. Leur stratégie consiste à vendre des actions et des dettes pour acheter des bitcoins. À court terme, cela contribue à la hausse des actions des entreprises, alors que les prix des cryptomonnaies restent hauts — mais à long terme, cela inquiète.

Certains analystes mettent en garde contre les excès d’endettement : Nic Carter (Castle Island) évoque le risque d'un « feu de forêt catastrophique » si le bitcoin se retourne.

Après une formation en journalisme, j’ai travaillé quelques années en presse généraliste avant de découvrir le monde de la finance personnelle et de la bourse. Tombée dans les cryptos depuis 2020, je suis particulièrement intéressée par le décryptage des actualités qui influencent les marchés cryptos. Mon objectif ? En apprendre toujours plus à mes lecteurs en fournissant l’information la plus précise et la plus juste possible.

Justine Ferrari

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