Faut-il acheter l'action SpaceX après sa chute sous son prix d'IPO ?

SpaceX repasse sous son prix d'IPO 📉

Introduite à 135 dollars le 12 juin 2026, l'action SpaceX (SPCX) s'était envolée jusqu'à 225,64 dollars le 16 juin avant de s'effondrer. Après 5 séances de baisse consécutives, le titre a clôturé à 131,11 dollars le 16 juillet, puis est repassé sous son prix d'introduction, autour de 125 dollars, dans la foulée de l'abandon d'un test de sa fusée Starship. Soit près de 45 % sous son plus haut du 16 juin. Ce repli sous le prix d'IPO est-il une opportunité pour se positionner ou le signe que la correction n'est pas terminée ?

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Pourquoi l'action SpaceX est-elle repassée sous son prix d'IPO ?

Le 12 juin 2026, SpaceX réalisait la plus grande introduction en bourse de l'histoire, levant environ 85,7 milliards de dollars sur le Nasdaq. Un mois plus tard, mi-juillet 2026, l'action de SpaceX est déjà repassée sous son prix d'introduction de 135 dollars.

Le déclencheur immédiat de cette accélération à la baisse est l'abandon d'un test de la fusée Starship le 16 juillet 2026. À quelques secondes du décollage, un arrêt automatique s'est déclenché : 4 des 33 moteurs Raptor ne se sont pas allumés, entraînant l'extinction des autres.

Ce n'était pas un vol anodin : il s'agissait du premier test de Starship V3 depuis l'IPO de SpaceX et les investisseurs le surveillaient de près car cette fusée est la clé de l'expansion de Starlink et des missions lunaires Artemis de la NASA.

Le précédent essai V3, en mai, s'était mal terminé (échec de l'étage inférieur et chute du booster dans le golfe du Mexique), ce qui avait déjà entraîné une enquête de la FAA. L'abandon du 16 juillet a donc ravivé les doutes sur le calendrier d'exécution du programme.

Mais les raisons de la chute de l'action SpaceX sont plus larges. Le titre était déjà entré dans une spirale baissière avant même le test : il a signé 5 séances de repli consécutives et est repassé pour la première fois sous son prix d'introduction de 135 dollars le 15 juillet, avant de clôturer à 131,11 dollars le 16 juillet. Plusieurs facteurs se cumulent :

• Une rotation sectorielle : les investisseurs allègent les valeurs de forte croissance au profit de titres plus défensifs, et SPCX se trouve en plein cœur de ce mouvement ;
• La confirmation d'une émission obligataire d'au moins 20 milliards de dollars, qui a pesé sur le sentiment ;
• Un flottant très réduit et un engouement spéculatif initial, qui avaient propulsé le cours jusqu'à 225,64 dollars le 16 juin : mécaniquement, la correction est d'autant plus violente.

Au total, l'action SpaceX a chuté de près de 45 % depuis son plus haut, ramenant sa capitalisation autour de 1 730 milliards de dollars.

Les données clés de l'action SpaceX

Données du 17 juillet 2026

Les arguments pour acheter l'action SpaceX

Malgré la correction, SpaceX conserve plusieurs atouts qui expliquent l'engouement des investisseurs. Entre sa position dominante dans le spatial, ses revenus récurrents via Starlink et ses nouveaux relais de croissance dans l'IA, voici les principaux arguments qui plaident en faveur d'un investissement dans l'action SPCX 👇

1. Le numéro 1 mondial d'un secteur en pleine explosion. SpaceX n'est pas seulement la première entreprise spatiale privée : elle est de très loin la plus dominante. Avec 165 lancements réalisés en 2025, elle réalise à elle seule plus de lancements que toutes les agences spatiales gouvernementales réunies. Acheter l'action SPCX, c'est investir sur le leader d'un secteur qui n'en est qu'à ses débuts et le représentant naturel de toute l'économie spatiale sur les marchés financiers : un peu comme Amazon l'a été pour l'e-commerce.

2. Des résultats financiers solides, malgré la complexité du dossier. Sur le seul périmètre historique (hors xAI), SpaceX affichait environ 8 milliards de dollars d'EBITDA pour un chiffre d'affaires de 15 à 16 milliards en 2025, soit une marge opérationnelle de 50 % : un niveau exceptionnel pour une entreprise industrielle. La croissance des revenus a oscillé entre 51 % et 100 % ces dernières années. Les comptes consolidés de 2025 intégrant xAI font état d'un chiffre d'affaires de 18,7 milliards de dollars.

3. Starlink, une machine à cash récurrente. Avec 10 millions d'abonnés dans 160 pays et une expansion rapide dans les segments maritime, aéronautique et militaire, Starlink génère des revenus stables et prévisibles. Certains analystes valorisent cette seule activité entre 150 et 250 milliards de dollars. Et la croissance n'est pas terminée : la base d'abonnés a quadruplé entre 2023 et 2025.

4. L'IA et le supercalcul comme nouveaux relais de croissance. La fusion de SpaceX avec xAI ajoute une dimension que peu d'investisseurs avaient anticipée. Le prospectus d'IPO a révélé un accord commercial historique : Anthropic s'est engagé à payer 1,25 milliard de dollars par mois jusqu'en mai 2029 pour accéder à la capacité de calcul des supercalculateurs Colossus et Colossus 2. Si ce contrat va jusqu'à son terme, il pourrait générer plus de 40 milliards de dollars de revenus pour SpaceX, permettant de monétiser efficacement ses capacités de calcul inutilisées.

Anthropic exploitera cette infrastructure pour soutenir l'inférence IA de sa base de clients en pleine croissance. L'infrastructure de calcul louée à Anthropic par SpaceX comprend un parc d'environ 325 000 GPU NVIDIA, associés à des processeurs de classe hyperscale, des capacités de stockage à l'échelle de l'exabyte et des interconnexions réseau à haute vitesse. Attention toutefois à la récurrence à long terme : le contrat dispose d'une clause de flexibilité permettant à l'une ou l'autre des parties d'y mettre fin avec un préavis de 90 jours.

5. Un point d'entrée mécaniquement plus attractif qu'à l'IPO. Après le repli sous les 135 dollars, l'action se paie désormais sous son prix d'introduction, alors même que la thèse de long terme (spatial + Starlink + IA) reste intacte. Pour un investisseur qui croit au dossier, le point d'entrée est objectivement plus intéressant qu'il ne l'était au plus haut du 16 juin, à 225,64 dollars.

Les arguments contre l'achat de l'action SPCX

Pour autant, le dossier SpaceX comporte des risques que tout investisseur doit connaître. Valorisation toujours très élevée, risque d'exécution sur Starship, gouvernance verrouillée, pertes nettes importantes depuis la fusion avec xAI, voici les points de vigilance à garder en tête avant de se positionner 👇

1. Une valorisation qui reste vertigineuse, même après la chute. Autour de 125 dollars, SpaceX capitalise encore près de 1 730 milliards de dollars pour 18,7 milliards de revenus, soit toujours plus de 90 fois ses ventes. Pour comparaison, Tesla (déjà jugée chère par beaucoup) se traite à 12 fois ses ventes. Atteindre une telle valorisation implique que SpaceX réalise plus de 150 milliards de revenus d'ici 2030, ce qui suppose que tout se déroule exactement comme prévu. La chute de plus de 40 % en un mois montre à quel point la moindre déception peut déclencher une correction sévère.

2. Le risque d'exécution sur Starship est bien réel. L'abandon du test du 16 juillet, après un premier essai V3 raté en mai, rappelle que le programme le plus stratégique de l'entreprise n'est pas encore fiabilisé. Or, Starlink, comme les missions Artemis, en dépend directement. Chaque report ou échec pèse à la fois sur le calendrier industriel et sur le sentiment de marché.

3. Les comptes consolidés révèlent des pertes significatives. L'intégration de xAI change radicalement le profil financier de SpaceX : les comptes 2025 consolidés affichent une perte nette proche de 5 milliards de dollars avec des dépenses d'investissement supérieures à 20 milliards. L'entreprise brûle des fonds massivement pour financer ses ambitions. Elon Musk lui-même a évoqué un « risque réel de faillite » si Starship ne monte pas rapidement en cadence : l'actualité récente donne un relief particulier à cette mise en garde.

4. Une gouvernance verrouillée. Le prospectus prévoit des actions à droits de vote multiples (Elon Musk conserve le contrôle total), des clauses d'arbitrage obligatoires et des limites aux recours collectifs. Acheter l'action SPCX, c'est accepter de n'avoir aucune voix et de parier entièrement sur les décisions d'un seul homme.

5. L'effet Musk, à double tranchant. Tesla en a fait l'expérience douloureuse : le cours s'est effondré début 2025, en partie à cause du contrecoup lié au rôle de Musk au département de l'Efficacité gouvernementale. Avec SpaceX, l'exposition au « risque Musk » est encore plus directe : il est fondateur, dirigeant, actionnaire majoritaire, et sa moindre prise de parole peut faire bouger le titre dans un sens ou dans l'autre.

Sur quelle plateforme acheter l'action SpaceX ?

L'action SpaceX est cotée au Nasdaq sous le ticker SPCX. En tant qu'action américaine, elle s'achète via un Compte-Titres Ordinaire (CTO) chez un courtier régulé. Voici notre sélection de plateformes où acheter l'action SpaceX 👇

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Collaborations commerciales. *Les xStocks sont des actions tokenisées adossées à un ratio de 1:1 à une action sous-jacente détenue en garde par une entité réglementée. La valeur du token suit donc celle du sous-jacent.

Notre verdict : une chute qui rend l'entrée moins chère, mais pas moins risquée

Le repli sous son prix d'IPO a mécaniquement rendu l'action SpaceX plus abordable qu'au plus haut du 16 juin et la thèse de long terme reste intacte : position quasi inattaquable dans le lancement spatial, revenus récurrents bien réels via Starlink, et relais de croissance dans l'IA avec xAI. Pour un investisseur patient qui croit au dossier, le point d'entrée est objectivement plus intéressant qu'il ne l'était il y a un mois.

Mais la vraie question n'est pas le prix de l'action : c'est de savoir si la valorisation, encore proche de 1 730 milliards de dollars, laisse la moindre marge d'erreur. Or, l'abandon du test Starship du 16 juillet rappelle que le programme le plus stratégique de l'entreprise n'est pas encore fiabilisé, et SpaceX n'a toujours pas publié le moindre résultat trimestriel en tant que société cotée.

Le marché boursier n'avait jamais vu une entreprise entrer en bourse à un tel niveau de valorisation avec un tel catalogue d'actifs : un lanceur spatial dominant, un opérateur satellite mondial, un acteur de l'IA, le tout sous la coupe d'un dirigeant dont chaque prise de parole peut faire bouger les marchés. Il n'existe donc pas de grille de lecture éprouvée pour juger si le prix de SpaceX est juste, trop élevé ou sous-estimé.

Ce que l'histoire des grandes IPOs nous enseigne, en revanche, c'est que l'enthousiasme du premier jour est rarement le meilleur point d'entrée : ceux qui se sont précipités au plus haut, à 225,64 dollars, accusent déjà plus de 40 % de perte latente.

Notre position est donc prudente : attendre le premier vol réussi de Starship V3 et les premiers résultats trimestriels publiés en tant qu'entreprise cotée nous paraît plus sage que d'acheter le creux à l'aveugle. Le rebond potentiel est réel si l'exécution rassure, mais le risque de valorisation et le risque d'exécution restent entiers tant qu'ils ne sont pas levés.

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Clément a investi dans le Bitcoin en 2017 et suit depuis 9 ans l'évolution de l'écosystème crypto. Devenu directeur de publication de Cryptoast, il s'efforce de rendre ces sujets accessibles au plus grand nombre à travers des contenus rigoureux, pédagogiques et approfondis. Il a publié plus de 2 000 articles couvrant le Bitcoin, les autres cryptomonnaies, les plateformes d'échange, les wallets, la DeFi et la fiscalité des crypto-actifs. Il est co-auteur du livre Bitcoin et autres cryptomonnaies, publié aux éditions Larousse, un ouvrage de référence destiné à vulgariser les mécanismes de la blockchain et des cryptoactifs auprès du grand public francophone. Il a également collaboré avec la banque Delubac & Cie à la réalisation de fiches pédagogiques sur les cryptomonnaies. Grâce à une équipe dévouée et passionnée, Cryptoast est devenu une référence incontournable du secteur francophone, fournissant des analyses approfondies et des informations pertinentes pour tous les passionnés et curieux de l'univers des cryptomonnaies et de la blockchain.

Clément Wardzala

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