Un an après la déroute de l’UST de Terra : bilan et perspectives
Il y a un an jour pour jour, l’UST de Terra a commencé à vaciller. Dans les jours qui ont suivi, l’effondrement de tout un écosystème a provoqué la perte de 40 milliards de dollars aux investisseurs. Retour sur cet évènement qui a profondément marqué l’industrie, et les conséquences qui ont suivi.
le 7 mai 2023 à 11:30.
4 minutes de lecture
7 mai 2022 : l’UST de Terra commence à vaciller
Le 7 mai 2022, l’UST de Terra (LUNA), alors troisième stablecoin le plus capitalisé du marché des cryptomonnaies, commence à perdre son ancrage au dollar.
Aux prémices d’un crash qui allait affecter l’industrie en profondeur, l’écosystème ne prend pas encore toute la mesure de la situation. En effet, tandis qu’il avait presque touché 0,98 dollar durant le week-end, la Luna Foundation Guard (LFG) se veut rassurante, et annonce même une enveloppe exceptionnelle de 1,5 milliard de dollars pour tenter de maîtriser la situation : 750 millions de dollars devant être prêtés à des teneurs de marché, et le reste devant agrémenter les réserves.
Mais ce plan de sauvetage ne prend pas. Sur Curve (CRV), les pools de liquidités contenant de l’UST sont totalement déstabilisées, et se retrouvent vidées de leurs autres actifs comme l’USDC par exemple. D’ailleurs, l’analyse on-chain montrait des signaux permettant d’anticiper cette chute.
En parallèle, le mécanisme censé garantir la stabilité du stablecoin algorithmique s’emballe. En effet, lorsque son prix passe sous un dollar, il est alors possible de brûler un UST contre un dollar de LUNA, de façon à faire remonter son cours mécaniquement.
Toutefois, cela ne s’avère pas suffisant et d’énormes quantités de LUNA sont générées pour être systématiquement vendues. En l’espace de quelques jours, le LUNA et l’UST s’effondrent totalement, précipitant même le Bitcoin (BTC) sous les 30 000 dollars.
? Que s’est-il passé en détail ? Retrouvez notre vidéo sur la chute de l’UST
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Un écosystème durablement marqué
Alors que la crise de l’UST avait définitivement sapé les espérances d’une poursuite du bull run, ce n’était là que le premier domino d’une longue série de contagions.
En effet, la popularité de l’écosystème Terra était symbolisée par le protocole Anchor, qui proposait environ 20 % de rendements par an sur l’UST. De ce fait, de nombreux acteurs centralisés ont été affectés, compte tenu de leur exposition à l’UST.
Certains ont fait preuve de professionnalisme en jouant la carte d’une transparence totale avec leurs clients. C’était notamment le cas de Meria (Just Mining à l’époque), qui a même pioché dans sa trésorerie pour indemniser en partie ses utilisateurs alors que rien ne l’y obligeait.
D’autres n’ont pas été capables de prendre leurs responsabilités, essayant de cacher leurs difficultés, ce qui a été le cas de Celsius. Si tout n’est pas à imputer à l’effondrement de Terra, les problèmes de liquidités de la plateforme d’Alex Mashinsky étaient jusque-là passés inaperçus. Mais alors que lesdits problèmes se révélaient au grand jour, Celsius se déclarera finalement en faillite le 13 juillet 2022, bloquant de ce fait les avoirs de ses clients.
En parallèle, c’est le fonds d’investissement Three Arrows Capital (3AC) qui tombe à son tour suite à la crise de l’UST. Une fois en défaut de paiement, 3AC a entraîné la plateforme centralisée Voyager Digital, qui s’est déclaré en faillite elle aussi.
Mais ces faillites en chaîne atteindront leur paroxysme lorsque FTX se placera sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites des États-Unis, au même titre qu’Alameda Research. L’écosystème crypto apprendra alors que Sam Bankman-Fried utilisait l’argent de ses clients pour les investissements de son empire, notamment pour « porter secours » aux sociétés impactées par l’affaire Terra.
Dans le sillage de cette crise, BlockFi, déjà en difficulté, sera entraîné dans la chute, et Genesis Trading verra le blocage de 175 millions de dollars de liquidités sur FTX, ce qui accélérera également sa faillite.
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Cryptoast Research : profitez de 50 % de réduction pour célébrer le halving !Retour sur la traque de Do Kwon
Nous l’avons vu, l’effondrement de l’UST a affecté l’industrie des cryptomonnaies en profondeur, que ce soit directement ou non. Mais revenons sur un personnage en particulier : Do Kwon, le fondateur de l’écosystème Terra.
Dans les semaines et les mois qui ont suivi la chute du stablecoin, il était devenu de plus en plus clair que la justice se saisirait de l’affaire.
C’est en septembre 2022 que tout s’est accéléré. En effet, le gouvernement sud-coréen a émis un mandat d’arrêt contre l’intéressé, et le ministère des Affaires Étrangères du pays a demandé l’invalidation de son passeport.
Quelques semaines plus tard, Do Kwon verra une notice rouge émise à son encontre par Interpol, faisant officiellement de lui un fugitif. Début novembre, le fugitif se permettra une provocation en invitant « les flics du monde entier » à une conférence pour s’expliquer. Le 8 novembre, il fera même une apparition sur le live Twitch d’UpOnlyTv lors de la chute de FTX, aux côtés de Martin Shkreli l’informant que « la prison n’était pas si mal ».
Finalement, Do Kwon sera arrêté le 23 mars dernier à l’aéroport de Podgorica au Monténégro, en possession de faux documents d’identité. Depuis, les États-Unis et la Corée de Sud se disputent son extradition, alors que l’effondrement de Terra a coûté 40 milliards de dollars aux investisseurs.
Cette semaine, le Wall Street Journal a indiqué qu’en Corée du Sud, Do Kwon risquerait plus de 40 ans de prison s’il était reconnu coupable, ce qui en ferait la plus longue peine du pays pour des crimes financiers. Ajoutons à cela qu’avant la crise, 7 millions de dollars auraient été transférés à un cabinet d’avocats, ce qui n’a pas manqué d’alimenter les doutes sur une hypothétique anticipation des évènements.
Ce qui est certain, c’est que le chemin est encore long avant une quelconque décision de la justice. D’ici là, il ne serait pas surprenant d’en apprendre encore plus sur les différents éléments gravitant autour de cette affaire.
Au-delà des pertes financières, tous ces différents évènements auront également attisé la méfiance des différents gendarmes financiers, faisant ainsi accélérer les différentes actions de régulation.
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Je découvre timidement le monde de la blockchain fin 2018 lors de ma quête de liberté financière. D'abord investi modérément, ce n'est que deux ans plus tard que je prends le pari de tout miser sur le mouvement qui se dessine alors. Je consacre ensuite 2021 à mieux me former pour acquérir plus de connaissances et de sérieux. Comme j'aime souvent le dire : j'ai encore un milliard de choses à apprendre. Et ce que je sais, je souhaite le partager avec vous.
Vincent Maire
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Du coup je vois le bilan mais pas les perspectives ?