Comment gagner 1,8 million de dollars en 1 heure avec Hyperliquid ?

Hyperliquid perd 4 millions de dollars à cause d'un trader

Les protocoles DeFi sont bien mystérieux. Peu de personnes comprennent comment ils fonctionnent. En général, on reste à l’étape « revenus garantis » et l’on referme vite le livre. Pourtant, l’argent magique et infini, ça n’existe que dans les contes pour enfants.

La catastrophe qui a suivi l’effondrement de Terra Luna, le protocole DeFi créé par Do Kwon, a eu un impact immense parce que le public a cru qu’on pouvait gagner de l’argent de manière garantie, sans aucun risque.

Le service DeFi Hyperliquid propose de son côté d'être récompensé de la manière suivante : vous placez votre argent pendant un minimum de 4 jours dans un coffre-fort géant, un Hyper Liquidity Pool (HLP), et, en échange, vous gagnez de l’argent.

🟩 Qu'est-ce que le protocole de finance décentralisée Hyperliquid ?

Comment ? Vous devenez la contrepartie des traders. Quand quelqu’un fait du trading, il joue contre la banque. En général, ce sont des chambres de compensation, des organismes privés qui prennent votre pari. Si vous gagnez, ils vous paient; si vous perdez, vous les payez.

Hyperliquid propose aux utilisateurs de prendre la place du casino. Après tout, le casino est toujours gagnant, pas vrai ? En théorie, oui. En théorie.

Le trader gagne 1,8 million, Hyperliquid en perd 4. Comment est-ce possible ?

Comment un trader a-t-il pu gagner 1,8 million de dollars et en faire perdre 4 à un protocole de finance décentralisée ? Voici la réponse :

Mardi 11 mars, entre 09h24 et 10h06, ce trader a progressivement acheté de l’Ether en ouvrant des positions long, c’est-à-dire en pariant sur la hausse du prix.

Son compte, initialement doté de 15,23 millions d’USDC, ouvre un trade d’une valeur de plus de 300 millions sur l'Ether en utilisant un fort effet de levier.

Grâce à cet effet de levier, une simple variation de 1 % du prix de l'ETH lui rapporte 3 millions de dollars.

👉 f(x) Protocol rend le trading de cryptos sans liquidation possible

Après quelques minutes, son pari est gagnant. Il décide alors de retirer 17,09 millions de dollars, ce qui lui permet de récupérer sa mise initiale ainsi qu’un bénéfice net de 1,86 million de dollars.

Mais au lieu de clôturer sa position, il laisse juste assez de fonds en garantie pour la maintenir ouverte malgré son retrait. Cela lui permet d’éviter une liquidation immédiate.

S’il avait fermé sa position lui-même, la vente soudaine d’un volume aussi important aurait provoqué une chute du prix de l'Ether, ce qui aurait effacé ses gains et même engendré une perte.

Au lieu de cela, il encaisse son profit et il s’en va.

Le HLP récupère la position toxique du trader

Pour Hyperliquid, le trade est toujours ouvert, avec une marge minuscule. Rapidement, la position est en appel de marge et doit être liquidée. Mais la liquidation prend du temps et impacte les prix.

Lorsqu’une position est liquidée, cela signifie qu’elle doit être vendue. Il faut donc vendre 300 millions de dollars d’Ether.

Il faudra 7 heures pour liquider l’ensemble de la position. Comme la vente a fait plonger le prix de l'Ether, l’opération coûte in fine 4 millions de dollars au HLP d'Hyperliquid. Une perte qui aurait dû être assumée par le trader s’il avait fermé sa position lui-même.

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« Ce qu’a fait ce trader est classique en soi pour les grosses positions: la pénalité de liquidation peut coûter moins cher que le price impact qu’il aurait subi en fermant sa position » explique Cyrille Brière, contributeur sur le DEX F(x) Protocol. 

En réalité, en prenant en compte le slippage (variation des prix en cas de vente trop importante), il n’aurait pas gagné 1,8 million de dollars, mais perdu 2,2 millions (1,8 de gain et 4 de perte). Mais en laissant le problème de la liquidation au protocole, il a pu profiter des avantages du levier sans en subir les conséquences.

Cerise sur le gâteau, le trader est soupçonné d'avoir ouvert des shorts sur Ethereum via d'autres plateformes pour profiter du mouvement de marché provoqué par la liquidation de sa position.

Quelles conséquences pour la DeFi ?

Ce coup de force repose sur le levier x50 d’Hyperliquid. Bien que le trader ne l’ait pas utilisé à son plein potentiel (avec 15 millions de dollars, il aurait pu ouvrir une position à 750 millions), il lui a permis de laisser une marge réduite, suffisante pour garder la position ouverte et retirer ses gains.

Réaliser un tel braquage demande une connaissance profonde du fonctionnement des marchés, de l’élasticité des prix face à l’offre et à la demande, une liquidité impressionnante et un sang-froid à toute épreuve. Plus probablement, des fonds derrière.

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Ce nouveau coup d'éclat n’est pas un hack à proprement parler. Le trader n’a rien fait qui soit interdit. C’est l’exemple parfait de quelque chose qui n’est pas illégal, mais immoral.

Pour autant, selon Cyrille Brière, ces attaques « ne remettent pas du tout la DeFi en question, au contraire : les attaques de manière générale la rendent plus résiliente ». Les protocoles décentralisés, qui prétendent remplacer les tiers de confiance par des algorithmes, doivent évoluer pour corriger ces défauts.

Expert en crypto-monnaie, Marc-Antoine a commencé son voyage dans le Web 3 aux côtés de David Prinçay (actuel président de Binance France) dans le Club Français des Cryptomonnaies. Depuis, c’est en rédigeant des articles dans les médias crypto les plus connus de France qu’il répand la bonne parole. Si vous avez lu un article sur la crypto, il y a de bonne chance pour que vous ayez lu un de ses articles. NFT, Blockchain, Web 3, DeFi, il n’y a pas un secteur qui lui soit étranger. Et n’allez pas lui demander quel est le prochain coin qu’il faut acheter : c’est un Bitcoin maximaliste (eh oui, personne n’est parfait).

Marc-Antoine Caen Poletti

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