Pourquoi l’USDC a-t-il perdu son ancrage au dollar cette nuit ?

L’USDC perd son ancrage au dollar

Cette nuit, le deuxième stablecoin de l’écosystème des cryptomonnaies, l’USDC, a perdu son ancrage au dollar. En effet, suivant les sources de données, il évolue lors de la rédaction de ces lignes à 0,90 dollar sur CoinGecko, 0,897 sur CoinMarketCap ou encore 0,93 sur l’indice TradingView. Son prix reste actuellement très volatil :

Cours de l’USDC sur l’indice TradingView

Cet évènement n’est pas sans raviver de mauvais souvenirs, rappelant les débuts de la chute de l’UST. Avant de continuer, rappelons à nos lecteurs qu’il conviendra à chacun d’agir en fonction de ses propres convictions, et qu’il ne nous appartient pas de conseiller de fuir l’USDC ou au contraire de profiter d’un éventuel arbitrage.

Pour expliquer cette panique, il faut d’abord se tourner vers un phénomène plus large qui est la panique bancaire aux États-Unis. Nous l’avons vu avec Silvergate Bank, qui était l’un des dépositaires de l’USDC, et qui a annoncé cette semaine son intention de recourir à sa liquidation.

Fort heureusement, Circle, l’émetteur de l’USDC, avait pris ses dispositions en retirant la part de ses réserves chez Silvergate la semaine dernière déjà.

Mais hier, un autre acteur bancaire a fait défaut : Silicon Valley Bank (SVB). Cette dernière a fait l’objet d’une fermeture administrative, directement de la part de la branche californienne de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Or, Circle détient environ 25 % de ses réserves en espèces chez différents acteurs bancaires, dont 3,3 milliards de dollars chez SVB, et la confirmation de cela a entraîné la panique du marché :

Silicon Valley Bank is one of six banking partners Circle uses for managing the ~25% portion of USDC reserves held in cash. While we await clarity on how the FDIC receivership of SVB will impact its depositors, Circle & USDC continue to operate normally.https://t.co/NU82jnajjY

— Circle (@circle) March 10, 2023

? Pour aller plus loin – Comment fonctionne l’USDC de Circle ?

Que va-t-il se passer maintenant ?

Factuellement, il est impossible à l’heure actuelle de dire si l’USDC saura aller au-delà de cette panique et retrouver son ancrage. Ce qui est sûr, c’est que Circle a tenté de prendre des mesures en retirant ses liquidités de SVB, mais a confirmé tôt ce matin que les 3,3 milliards de dollars étaient toujours bloqués chez cet acteur :

2/ Like other customers and depositors who relied on SVB for banking services, Circle joins calls for continuity of this important bank in the U.S. economy and will follow guidance provided by state and Federal regulators.

— Circle (@circle) March 11, 2023

Néanmoins, il semblerait tout de même que ces fonds soient en sécurité. Et pour cause, c’est justement pour assurer l’intégrité des dépôts des clients de SVB que la FDIC a procédé à sa fermeture. Au 31 décembre dernier, Silicon Valley Bank possédait 175,4 milliards de dépôts de l’ensemble de ses clients. Les acteurs assurés devraient avoir accès à leurs fonds lundi :

« Tous les déposants assurés auront pleinement accès à leurs dépôts assurés au plus tard le lundi matin 13 mars 2023. La FDIC versera aux déposants non assurés un dividende anticipé au cours de la semaine prochaine. Les déposants non assurés recevront un certificat de mise sous séquestre pour le montant restant de leurs fonds non assurés. »

Pour ce qui est de Circle, elle doit désormais s’appuyer sur cinq autres acteurs qui gèrent ses dépôts, dont Bank of New York Mellon (BNY Mellon). Cette diversification était précisément là pour prévenir de tels risques.

Concernant les stablecoins, si les modèles algorithmiques ont montré leurs failles l’année dernière, les modèles centralisés prouvent également qu’ils ne sont pas infaillibles, et qu’ils sont exposés aux risques de défaut d’autres intermédiaires centralisés, comme toute l’industrie bancaire.

? À lire également – Comprendre l’importance du dossier Silvergate et son impact sur l’écosystème des cryptomonnaies

Sources : FDIC, TradingView

Depuis 2021, je consacre mon temps libre à me former sérieusement sur les cryptomonnaies afin d'acquérir un maximum de connaissances et de crédibilité. J'ai souvent l'opportunité de réaliser des interviews de personnalités influentes de l'industrie blockchain. Je mène également des analyses approfondies sur des thématiques du Web3 pour proposer du contenu exclusif aux lecteurs de Cryptoast.

Vincent Maire

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