Bitcoin vers de nouveaux ATH ? Analyse on-chain du BTC avec Prof. Chaîne

Nouvelle poussée du BTC

Après une forte impulsion haussière la semaine passée, le cours du Bitcoin tente de pousser vers de nouveaux records. L'importante volatilité enregistrée récemment s'explique par un fort afflux de demandes futures et spot, ainsi qu'un enchaînement de liquidations short sur les marchés dérivés.

Alors que le BTC est aux portes de la découverte de prix, à quoi pouvons-nous nous attendre pour les semaines à venir ?

Figure 1 : Prix spot du BTC

Vers de nouveaux sommets historiques

Le cours du BTC est finalement parvenu à s'affranchir de la résistance des 117 000 à 119 000 $, provoquant une continuation haussière qui se poursuit depuis la semaine dernière.

Tant que le marché se maintient au-dessus de cette ancienne résistance (désormais considérée en tant que support), la tendance haussière du BTC restera intacte.

En cas d'invalidation de ce support, une nouvelle tendance baissière pourrait se manifester et remettre en question la viabilité du cycle haussier en cours depuis 2022.

Figure 2 : Carte thermique de l'accumulation spot

En cas de continuation haussière, l'objectif de prix mentionné au cours de nos précédentes analyses reste le même, aux alentours des 140 000 $.

Cette borne statistique étant mobile, il est possible que cette estimation soit révisée à la hausse au cours des semaines à venir, pour atteindre potentiellement des valeurs proches de 150 000 $.

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Figure 3 : Canal de prix à court terme du BTC

Durant les phases de découverte de prix, il est essentiel de mesurer les comportements de distribution des investisseurs à court terme (STH) et long terme (LTH) pour estimer les pressions de vente pouvant potentiellement ralentir le prix.

À ce jour, les LTH génèrent une pression de vente proche de 10 000 BTC par jour, réalisant des profits supérieurs à un milliard de dollars par jour. D'autre part, les STH prennent aussi des profits, toutefois trois fois inférieurs à leurs homologues à long terme.

Par rapport aux pics locaux de mars et décembre 2024, les volumes de ventes actuels restent réduits, suggérant que les freins potentiels à la hausse ne sont pas présents de manière conséquente actuellement.

Figure 4 : Profit / perte net réalisé par investisseurs à court et long terme

Qui alimente la hausse ?

Après avoir étudié les pressions de ventes potentielles issues des investisseurs à court et long terme, nous pouvons nous pencher vers d'autres facettes du marché pour estimer les pressions d'achat qui stimulent le prix en ce moment.

Premièrement, les ETF Spot aux États-Unis représentent un catalyseur majeur de la hausse en cours, enregistrant près de 25 000 BTC accumulés au cours des six derniers jours d'ouverture des marchés traditionnels.

La demande croissante des ETF la semaine passée a manifestement aidé le BTC à se redresser, apportant une importante quantité de pression d'achat spot.

Figure 5 : Flux nets des ETF BTC spot US

Sur les exchanges centralisés spot, une dynamique similaire est visible, bien que l'intensité de la demande soit bien moins importante.

Depuis près de six jours également, les plateformes Binance et Coinbase ont opéré près de 2 700 BTC d'achat net, une valeur neuf fois inférieure à celle des ETF spot. Bien que cette pression d'achat soit bienvenue, il est difficile d'affirmer qu'elle ait véritablement pesé dans la balance.

Figure 6 : Flux nets des exchanges spot

Enfin, les marchés futures de Bybit et Binance ont enregistré 4 jours consécutifs d'achats nets, totalisant près de 6 300 BTC, soit plus du double des exchanges centralisés spot.

Cela signale l'ouverture de nombreuses positions long, répétant le cycle éternel du risque spéculatif et faisant peser sur les marchés de nouveaux dangers en cas de correction rapide du BTC.

In fine, sans la demande des ETF spot, la pression d'achat des marchés dérivés aurait été majoritaire, ce qui aurait pu entraîner une action de prix moins impulsive et une hausse moins viable.

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Figure 7 : Flux nets des marchés futures

Synthèse de cette analyse on-chain sur le BTC

Finalement, les données de cette semaine indiquent que l'importante volatilité enregistrée récemment s'explique par un fort afflux de demandes futures et spot.

Les ETF Spot aux États-Unis représentent le catalyseur majeur de la hausse en cours, enregistrant près de 25 000 BTC accumulés au cours des six derniers jours.

La deuxième force de demande provient des marchés futures de Bybit et Binance, où de nombreuses positions long ont à nouveau été ouvertes, faisant peser sur les marchés de nouveaux risques de cascades de liquidations.

Toutefois, tant que le marché se maintient au-dessus de l'ancienne résistance des 117 000 $ à 119 000 $, la tendance haussière du BTC restera intacte.

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Sources – Figures 1 à 7 : Glassnode

Analyste on-chain, fervent combattant de l'asymétrie informationnelle.

Mon but est d'informer tout un chacun de l'état de Bitcoin (en tant qu'actif et réseau distribué) à travers le prisme de l'analyse on-chain.

Prof. Chaîne

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