Analyse on-chain du Bitcoin (BTC) – Quel objectif de prix pour 2022 ?
Ce n'est qu'une question de temps avant que le Bitcoin (BTC) n'entame une nouvelle phase de hausse. Mais alors qu'il est si délicat de prévoir les mouvements du marché, comment pourrions nous estimer un objectif de prix moyen-terme pour le BTC ? L'analyse de données on-chain ouvre la voie.
Modifié le 18 novembre 2021.
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Projection de prix moyen-terme du Bitcoin
Complémentant notre analyse hebdomadaire, introduisons un nouvel indicateur : le ratio MPRP.
Afin d'éviter toute mésinterprétation de ce qui suit, nous allons ensemble décortiquer de A à Z le processus de création de ce nouveau ratio dans la transparence la plus totale.
Contexte
Après avoir validé le scénario d'un choc de liquidité avec l'étude du changement de paradigme du marché la semaine passée, il est acceptable que l'éventualité d'un double sommet soit écartée.
Ce n'est qu'une question de temps avant que le cours du Bitcoin (BTC) n'entame une nouvelle phase de hausse si l'on tient compte des dynamiques d'offre et de demande sur le long-terme.
Mais alors qu'il est si ardu de détecter les creux générationnels et les sommets de marché haussier, comment pourrions-nous tenter d'estimer un objectif de prix moyen-terme pour le BTC ?
L'analyse historique du prix réalisé du BTC, composant de sa capitalisation réalisée, semble nous offrir une voie permettant de projeter le prix du BTC dans le futur proche sans trop jouer aux apprentis sorciers.
Le prix réalisé du BTC (en jaune) est obtenu en divisant la capitalisation réalisée par le nombre total de jetons en circulation.
En somme, il regroupe le prix auquel tous les UTxOs ont été dépensés pour la dernière fois. Composant de nombreux indicateurs, il est considéré comme le coût de base global du marché.
Graphique du MPRP du Bitcoin (BTC) – Source : Glassnode
Notons que cet indicateur croît lors des cycles haussiers à mesure que des jetons BTC sont vendus pour réaliser des bénéfices. Actuellement, le prix réalisé se situe aux alentours des 24 000 dollars et reprend son ascension.
? Retrouvez notre lexique de l'analyse on-chain
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Maintenant que le tableau est peint, il est temps de s'amuser avec l'outil Workbench de Glassnode.
Suivant le même cheminement qu'avec le ratio MVRV, nous obtenons le ratio MPRP (en bleu) en divisant le prix du marché spot par le prix réalisé.
Ce ratio détermine à quel point le prix spot s'éloigne ou se rapproche de son coût de base et permet de déterminer si le marché sur-évalue ou sous-évalue le prix d'1 BTC.
Graphique du MPRP du bitcoin (BTC) – Source : Glassnode
L'une des raisons de l'efficacité du MPRP pour calculer approximativement une fin de cycle haussier est qu'il fournit un objectif de prix précis et non une capitalisation.
? Pour aller plus loin : Analyse on-chain du Bitcoin (BTC) – Phase de décollage imminente ?
Cryptoast Academy : 75% de réduction avant le Black Friday pour fêter le bullrunAnalyse moyen-terme du MPRP
Alors que certains analystes étudient le MVRV en usant de palier de ratio (ex : MVRV > 3 = signal de vente ou MVRV < 0,5 = signal d'achat), l'analyse graphique du MPRP semble révéler une tendance de fond qu'il serait peu judicieux d'ignorer.
Des lignes tracées à partir des droites de tendance supérieure et inférieure forment un immense triangle de compression, englobant tout l'historique du prix réalisé du BTC.
Ainsi, à chaque fois que le MPRP a atteint l'une des bornes de ce triangle, le marché a fait l'expérience d'un retournement dans les semaines qui ont suivi.
Cet indicateur a même signalé le sommet local du premier trimestre 2021 bien avant que l'analyse graphique du prix ne l'ait suggéré.
Graphique du MPRP du bitcoin (BTC) – Source : Glassnode
En se concentrant sur la borne haute, on peut projeter la hausse du MPRP jusqu'en début 2022 et estimer un prochain sommet juste en dessous du multiple 3,5. Cela signifie que le prix peut atteindre plus ou moins 3,3 fois le prix réalisé avant de rencontrer à nouveau cette ligne de tendance.
Si le MPRP devait être à ce niveau aujourd'hui, avec un prix réalisé de 24 300 $, le sommet théorique serait de 77 760 $. Cependant, puisque le prix réalisé augmente de façon spectaculaire pendant une phase haussière, supposons qu'il ne fasse que doubler, pour atteindre 48 600 $.
En nous basant sur cette projection, le MPRP nous indique que pour un ratio de 3,3, le prix du marché pour le prochain sommet serait attendu au niveau des 160 000 dollars (3,3 x 48 600 = 160 380).
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Synthèse
En nous inspirant de l'heuristique du ratio MVRV, nous avons pu obtenir un signal précis, basé sur le ratio entre le prix spot et le prix réalisé.
Le prochain sommet macro devrait être atteint lorsque le MPRP rencontrera une nouvelle fois la borne haute du triangle de compression
En usant d'une projection modérée du prix réalisé, on peut estimer un nouveau sommet du marché aux alentours des 160 000 dollars.
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Prof. Chaîne
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