Face à l'affaiblissement du dollar, les détenteurs d’actifs seront les grands gagnants
Les marchés des principaux actifs mondiaux enregistrent actuellement une dynamique haussière soutenue, comme le démontre le dernier sommet historique du Bitcoin. Une situation qui interroge, face à un dollar en perte de vitesse évidente. Serions-nous en train de vivre un « changement macroéconomique structurel » ?
le 7 octobre 2025 à 9:30.
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« Le dollar américain s'apprête à connaître sa pire année depuis 1973 »
Depuis l'arrivée de Donald Trump à la Maison-Blanche, l'économie mondiale vacille. Et pour cause, l'application de ses frais de douane prohibitifs coïncide mal avec le dynamisme international nécessaire pour garantir une activité prospère. Et que dire de la situation du dollar, empêtré dans une politique « America-First » qui fragilise son statut de monnaie de réserve mondiale.
Un constat qui amène les analystes à s'interroger sur la situation macroéconomique actuelle. En particulier face à une hausse soutenue et généralisée des principaux actifs mondiaux, comme l'or qui « a battu 40 records en 2025 et vaut désormais 26 300 milliards de dollars », l'argent qui affiche une hausse supérieure à 60 % depuis le début de l’année, mais également le Bitcoin qui enchaîne actuellement les sommets historiques.
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L’or progresse 4x plus que le S&P 500 pendant que le dollar s'effondre
Comme l'explique Kobeissi Letter dans sa dernière publication sur le réseau X, « ces actifs sont traditionnellement considérés comme des valeurs refuges, censées augmenter lorsque les actions chutent ». Pourtant, tout va également très bien du côté des bourses américaines, mais également des Magnificent 7, ces grandes entreprises technologiques qui dominent les marchés.
Le S&P 500 est en hausse de 39 % en six mois, ajoutant 16 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Le Nasdaq 100 a progressé pendant six mois consécutifs, ce qui n’est arrivé que six fois depuis 1986. Et les Magnificent 7 (Apple, Microsoft, NVIDIA, Alphabet, Amazon, Meta et Tesla) investissent plus de 100 milliards de dollars par trimestre pour alimenter la révolution de l’IA.
Dans les faits, les valeurs refuges évoluent désormais en corrélation presque directe avec les actions, avec un taux de 91 % en 2024 pour l'or et le S&P 500. Pendant ce temps, « le dollar américain s’apprête à connaître sa pire année depuis 1973 ».
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Selon les analystes de la Kobeissi Letter, un « changement macroéconomique structurel » s'opère actuellement. Et pour cause, le dollar affiche une baisse de 40 % de son pouvoir d’achat depuis 2000, pendant que « la Fed abaisse ses taux alors que l’inflation sous-jacente (Core PCE) dépasse 2,9 % pour la première fois depuis les années 1990 ».
La « seule explication logique » ? Une anticipation active des marchés face à ce qui est présenté comme l'arrivée d'une nouvelle ère de politique monétaire.
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Indice des prix à la consommation aux États-Unis
Quand les valeurs refuges, les actifs risqués, l’immobilier et l’inflation montent en même temps, c’est le signe d’un changement macroéconomique structurel.
Mais ce changement de paradigme ne sera pas bénéfique pour tout le monde. Les analystes de la Kobeissi Letter affirment en effet que « les détenteurs d’actifs seront les grands gagnants », face à une intensification de la fracture sociale aux États-Unis qui augmentera le nombre de laissés pour compte.
Un « changement macroéconomique générationnel »
En conclusion, cette analyse pointe la date de sortie de ChatGPT comme un élément central associé à l'effondrement du nombre d'offres d'emploi, alors que dans le même temps les marchés boursiers affichent un dynamisme important.
Le lancement de ChatGPT coïncide avec un effondrement des offres d'emploi
Car « les matières premières, les obligations et les cryptomonnaies deviennent toutes des classes d’actifs négociables et investissables ». Un « changement macroéconomique générationnel » en cours...
Commencez votre aventure crypto avec notre guide pas-à-pasSource : Kobeissi Letter
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Hugh Bernard
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