Stablecoins et tokenisation : la finance traditionnelle exhorte les régulateurs à sévir

Banques américaines vs stablecoins : un refus de concurrence

La récente adoption de cadre réglementaire GENIUS Act aux États-Unis représente très clairement un coup de canon sur la ligne de départ d'un développement accéléré et sans précédent du secteur des stablecoins adossés au dollar.

Pour preuve, les nombreuses réactions mondiales face à cette situation, entre la Chine qui envisage de lancer des versions adossées au yuan et l'Union européenne qui accélère le développement de son euro numérique en envisageant de l'implanter sur des blockchains comme Ethereum (ETH) ou Solana (SOL).

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Dans le même temps, le secteur bancaire américain tente de conserver sa place et ses avantages, face à une concurrence monétaire en capacité de lui prendre des parts importantes sur le marché des dépôts. Et pour cause, des entreprises comme Coinbase ou PayPal profitent de l'émission de leurs stablecoins par des structures tierces pour proposer des rendements à leurs détenteurs.

Une « échappatoire » réglementaire insupportable selon les lobbys bancaires, incapables de proposer des services identiques s'ils sont émetteurs de leurs stablecoins. D'autant plus si l'on en croit la récente étude du Trésor américain, qui estime la perte potentielle à 6,6 milliards de dollars pour les banques traditionnelles.

Selon les responsables bancaires, le risque - ou la menace ? - prendrait la forme de « taux d'intérêt plus élevés, moins de prêts et une augmentation des coûts pour les entreprises et les ménages ». Face à cette fronde de l'ancien monde, le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, a décidé de remettre les choses à leur place sur le réseau X :

Ce n'est pas une faille et vous le savez. 376 démocrates et républicains à la Chambre et au Sénat ont rejeté votre tentative effrénée d'éviter la concurrence. Un président l'a également fait. Il est temps de passer à autre chose.

Tokenisation : Wall Street réclame l'exclusivité sur le marché des actions

Une fronde anti-crypto qui touche également les places boursières mondiales, face à l'essor du marché des actions tokenisées. En effet, un groupement d'acteurs dans le domaine appelle les régulateurs du marché des titres financiers - SEC, ESMA et OICO, à sévir contre cette innovation jugée risquée pour les investisseurs et l'intégrité du marché.

La principale raison de ce rejet concerne le statut hybride des investisseurs dans le domaine, qui ne deviennent pas des actionnaires du fait de la détention d'actions tokenisées d'une entreprise. Une « imitation » dans l'incapacité de « fournir les mêmes droits ou les mêmes garanties commerciales » que les actions traditionnelles, selon les déclarations de l'association boursière du Royaume-Uni, WFE.

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Nous sommes alarmés par la pléthore de courtiers et de plateformes d'échange de cryptomonnaies qui offrent ou envisagent d’offrir ce que l’on appelle des actions américaines tokenisées. Ces produits sont commercialisés comme des tokens d’actions ou comme l’équivalent d’actions, alors qu’ils ne le sont pas.

De toute évidence, la finance traditionnelle tremble face à une arrivée massive des cryptomonnaies dans des territoires jusque-là contrôlés de manière exclusive. Une concurrence dont le potentiel se trouve libéré par des cadres réglementaires favorables, alors que jusqu'à présent la porte restait très clairement verrouillée.

Sources : Reuters, Paul Grewal

Passionné par les cryptomonnaies et le principe de décentralisation depuis de nombreuses années, je souhaite partager cette expérience avec le plus grand nombre. Je m'attache également à décrypter les enjeux associés à l'évolution de cet écosystème au sein de la finance traditionnelle.

Hugh Bernard

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