Les responsables de la BCE mettent en garde contre une inflation trop faible
Alors que l'inflation est passée à 1,7 % sur un an en septembre dernier, des responsables de la Banque centrale européenne (BCE) ont fait part de leurs inquiétudes. Que disent-ils ?
le 23 octobre 2024 à 14:00.
2 minutes de lecture
Des responsables de la BCE s'inquiètent d'une inflation trop faible
Plus qu'un simple indicateur, l'inflation est un objectif pour la Banque centrale européenne (BCE), comme en témoigne cette déclaration sur son propre site Web :
« Notre objectif principal est de maintenir la stabilité des prix. Pour y parvenir, nous visons une inflation de 2 % à moyen terme. »
C'est donc vis-à-vis de cette cible, que plusieurs responsables de la BCE ont mis en garde mardi contre les risques supposés d'une inflation inférieure à 2 %. En effet, après une envolée des prix initiée dès 2021, la dévaluation de l'euro a finalement décéléré, pour voir un indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) en hausse de 1,7 % sur un an en septembre dernier :
Figure 1 - Évolution mensuelle de l'IPCH dans la zone euro
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Là où François Villeroy de Galhau, le gouverneur de la Banque de France évoque un risque vis-à-vis d'une inflation inférieure à la moyenne si la croissance est elle-même inférieure à la moyenne, Mário Centeno, le gouverneur de la Banque du Portugal, va même jusqu'à parler d'un « objectif d'inflation » à atteindre :
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Je vois plus de risques à ne pas atteindre l'objectif d'inflation que l'inverse et la plupart des risques que nous voyons, les risques à la baisse que nous voyons actuellement dans nos projections, sont endogènes.
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De son côté, Olli Rehn, le gouverneur de la Banque de Finlande évoque également des « pressions déflationnistes », qui pourraient être accrues en raison de « perspectives de croissance affaiblies ».
Selon les données de Trading Economique, la croissance du produit intérieur brut (PIB) au sein de la zone euro était de 0,8 % au 2e trimestre et 0,6 % au 1er trimestre. Du côté des taux directeurs, la Banque centrale européenne les a déjà réduits 2 fois depuis son pivot en mai dernier. Désormais, ce taux est fixé à 3,4 % après une baisse le 17 octobre dernier :
Figure 2 - Taux directeur de la BCE
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Dans cette logique, nous pourrions nous attendre à une nouvelle baisse de taux de la part de la BCE lors de sa prochaine réunion sur ce sujet le 12 décembre prochain. Pour ce qui est de l'inflation, les mois à venir permettront de confirmer si ce ralentissement est temporaire, ou s'il fait simplement figure d'épisode transitoire avant une nouvelle envolée.
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Vincent Maire
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