Le point bas sur Bitcoin est-il derrière nous ? Analyse du BTC avec Prof. Chaîne

La correction se poursuit ?

Bonjour à toutes et à tous. Alors que les tensions autour des tarifs douaniers ajoutent de l’incertitude au contexte macroéconomique, le cours du Bitcoin reste relativement robuste, parvenant à se maintenir au dessus des 80 000  dollars.

Si les mois de février et mars ont été marqués par une dominance de la pression de vente et des chutes de prix, le mois d'avril nous offre jusqu'à présent des signes de résilience encourageants.

Est-ce assez pour retrouver espoir ou est-il trop tôt pour envisager une reprise haussière ?

Figure 1 : Cours journalier du BTC

​Situation à court terme

Le cours du BTC évolue toujours sous le prix réalisé des STH, estimé à près de 92 000 dollars. Coïncidant de peu avec le pivot technique évoqué précédemment, cette zone semble représenter l'obstacle majeur à dépasser pour retrouver espoir.

Le prix réalisé sur 7 jours ayant été de nouveau récupéré la semaine passée, la structure de marché actuelle présente des signes avant-coureurs d'opportunité pour les acheteurs.

Figure 2 : Coût de base à court terme du BTC

Concernant le comportement de dépense à court terme, le STH-SOPR se rapproche de 1 après le pic de prise de perte du lundi 7 avril (qui a par ailleurs enregistré une perte d'ampleur similaire à la capitulation de mars.)

En cas de rejet de 1, une impulsion baissière est à prévoir, les dépenses continuant de s'effectuer à perte, entamant davantage la confiance des investisseurs à court terme.

En cas de franchissement, une stabilisation du STH-SOPR au-dessus de 1 signalera la fin de tendance baissière et un contexte on-chain propice à une nouvelle dynamique haussière.

Figure 3 : Ratio STH-SOPR du BTC

L'équilibre offre / demande penche désormais en faveur de la demande. Les volumes d'achats restent toutefois dominés par la demande des marchés futures, ce qui n'est pas idéal car le risque de liquidations long reste important.

Pour autant, hormis le pic de vente en panique de la semaine passée, la pression de vente continue de s'épuiser et d'alléger le poids qui pèse depuis plus de 3 mois sur le marché.

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Voilà donc un contexte du marché en demi-teinte, avec plusieurs signes de résilience pertinents, mais encore insuffisants pour constituer un argumentaire solide en faveur du biais haussier.

Figure 4 : Volumes nets pour les marchés spot et dérivés du BTC

Depuis la semaine passée, le BTC a pu récupérer les 85 000 dollars et se hisser au-dessus d'un niveau de forte densité, potentiel support pour le prix.

En effet, la fourchette de prix située entre 80 000 et 85 000 dollars a fait l'objet d'une forte accumulation, positionnant les investisseurs entrés dans cette zone une rentabilité faible mais positive, un constat plutôt encourageant.

Cela dit, la seconde zone de densité majeure, entre 95 000 et 100 000 dollars, est la résistance la plus importante à conquérir du point de vue des zones d'offre / demande.

Si le BTC venait à osciller un moment entre ces 2 fourchettes (en rouge) au cours des semaines à venir, cela amènerait une structure de marché favorable à une nouvelle jambe haussière.

Figure 5 : Répartition des prix d'achats du BTC

Notons cependant que le prix de 90 000 dollars correspond à une zone de liquidité short très dense, indiquant que de nombreuses positions de grande taille ont été déployées dans cette zone, notamment entre le 25 et le 26 mars.

Ce niveau de résistance coïncidant avec le point haut précédent du marché, il s'agit de l'objectif à franchir pour invalider la tendance baissière et, espérons-le, fournir assez de puissance au cours des semaines à venir pour donner au marché une nouvelle impulsion au-delà des 100 000 dollars.

Figure 6 : Carte des liquidités sur les marchés futures

Synthèse de cette analyse on-chain sur Bitcoin

In fine, les données présentées ici indiquent que le cours du BTC est potentiellement sur le point d'invalider la tendance baissière en vigueur depuis janvier.

L'équilibre offre / demande penche désormais en faveur de la demande, bien que les volumes d'achats restent dominés par la demande des marchés futures.

Le BTC présente un contexte de marché en demi-teinte, avec plusieurs signes de résilience pertinents, mais encore insuffisants pour constituer un argumentaire solide en faveur du biais haussier.

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Sources – Figures 1 à 6 : Glassnode

Analyste on-chain, fervent combattant de l'asymétrie informationnelle.

Mon but est d'informer tout un chacun de l'état de Bitcoin (en tant qu'actif et réseau distribué) à travers le prisme de l'analyse on-chain.

Prof. Chaîne

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