Octobre sous pression : les token unlocks qui pourraient secouer le marché crypto

Les 5 unlocks de crypto à surveiller au mois d'octobre

Alors que certains altcoins affichent de belles performances au cours des 30 derniers jours, une mécanique bien huilée pourrait venir troubler cette dynamique : les fameux token unlocks.

En effet, comme à l'accoutumée, des millions de tokens seront libérés au mois d'octobre.

Bien qu'un unlock de token ne signifie pas obligatoirement une baisse du prix de l'actif en question, cet événement contribue, à minima, à accentuer l'offre par rapport à la demande, ce qui peut se traduire par une pression vendeuse.

🔓 Qu'est-ce qu'un token unlock ?

Ce mois-ci, d'importants unlocks sont à connaître et à surveiller, notamment pour les tokens SUI, ENA, ASTER, XPL et PUMP :

Les token unlocks à surveiller au mois d'octobre

Sui

• Quantité : 56,91 millions de tokens SUI ;
• Valeur : 184,22 millions de dollars ;
• Date de l'unlock : 1er octobre ;
• Quantité libérée par rapport à la supply en circulation : 1,59 %.

Sui est une blockchain de layer 1 née des cendres de Diem, un projet crypto abandonné par Facebook (Meta) sous les pressions réglementaires. Basée sur le langage Move, Sui est une blockchain ultra rapide. Elle offre des frais de transaction nettement inférieurs à la blockchain Ethereum, ce qui lui permet d'être pertinente dans le secteur des jeux vidéo ou du trading haute fréquence.

Graphique représentant la supply de stablecoin (en bleu) et les frais agrégés des applications (en mauve) sur la blockchain Sui

Comme nous pouvons le constater sur le graphique ci-dessus, la blockchain Sui est dans une posture délicate. Au cours des 3 derniers mois, Sui a vu sa capitalisation de stablecoin diminuer de plus de 57 %, passant de 837 à 359,5 millions de dollars.

Sur cette même période, les frais des applications décentralisées (dApps) de la blockchain ont chuté de 91,6 %, ce qui traduit un contexte économique en déclin pour l'écosystème de Sui.

Ces dernières données pourraient accentuer une potentielle pression vendeuse à l'approche de l'unlock mensuel de tokens SUI. Comme chaque mois, 56,91 millions de SUI seront libérés le 1er du mois.

Cet unlock représente 1,59 % de la capitalisation du SUI, soit 184 millions de dollars à l'écriture de ces lignes. Au cours des 14 derniers jours, le prix de la crypto SUI a chuté de 9 %.

Ethena (ENA)

• Quantité : 94,19 millions de tokens ENA ;
• Valeur : 53,45 millions de dollars ;
• Date de l'unlock : 2 octobre ;
• Quantité libérée par rapport à la supply en circulation : 1,37 %.

Ethena est un protocole de finance décentralisée (DeFi) qui propose une alternative aux stablecoins traditionnels via un produit appelé USDe, un stablecoin « synthétique » indexé sur le dollar.

Contrairement aux stablecoins adossés à des réserves (comme l'USDT ou l'USDC), l'USDe est maintenu stable grâce à une stratégie de couverture basée sur des dérivés crypto.

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La crypto ENA est le token de gouvernance du protocole Ethena. Elle permet notamment de participer aux décisions sur l'évolution du protocole et de recevoir des rendements de staking.

Lancé en novembre 2023, le stablecoin USDe représente désormais environ 5,2 % de parts du marché des stablecoins. Les 2 mastodontes du secteur des stablecoins, Tether et Circle, culminent pour leur part à 62 % pour l'USDT et 26,2 % pour l'USDC.

Là ou l'ascension de l'USDe est impressionnante, c'est qu'il a désormais davantage de capitalisation que le DAI (anciennement le 3e stablecoin le plus capitalisé) et l'USDS réunis :

Graphique représentant l'évolution des capitalisations de l'USDe (en violet), du DAI (en jaune) et de l'USDS (en vert)

Au cours des 14 derniers jours, le prix de la crypto ENA a chuté de 15,7 %. L'unlock qui aura lieu le 2 octobre verra 94,19 millions de tokens se libérer, représentant 53,5 millions de dollars pour 1,37 % de la capitalisation de l'ENA.

Aster

• Quantité : 320 millions de tokens ASTER ;
• Valeur : 601,9 millions de dollars ;
• Date de l'unlock : 5 octobre ;
• Quantité libérée par rapport à la supply en circulation : 19,3 %.

Aster est un exchange décentralisé (DEX) spécialisé dans le trading de contrats perpétuels, mais qui propose également le trading au comptant (spot) et des actions tokenisées.

Soutenu publiquement par le fondateur de Binance, Changpeng Zhao (CZ), Aster s'est rapidement imposé comme une alternative crédible au leader du secteur, Hyperliquid.

Graphique représentant les parts de marchés sur les volumes des contrats perpétuels, notamment sur les DEX Aster (en orange) et Hyperliquid (en vert)

Comme nous pouvons le constater sur le graphique ci-dessus, il aura fallu moins de 15 jours à Aster pour devenir le premier DEX en termes de volumes sur les contrats perpétuels.

Sur la journée du 29 septembre par exemple, Aster affiche 82,7 % de parts de marché sur cette métrique, tandis que les DEX Lighter et Hyperliquid affichent respectivement 7,65 % et 7,46 %.

Cette ascension fulgurante a été accompagnée par une explosion du prix du token ASTER : 3 jours après son lancement (le 18 septembre), le cours a progressé de plus de 2 000 %.

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Il est néanmoins important de souligner que l'effervescence d'activité sur Aster est largement alimentée par les spéculations autour d'un prochain airdrop. Il sera davantage pertinent de continuer à observer les métriques on-chain quand celui-ci sera effectué.

De plus, 320 millions de tokens ASTER seront libérés le 5 octobre, ce qui représente 601,9 millions de dollars pour 19,3 % de la capitalisation de la crypto. En somme, cet unlock sera un événement crucial pour la direction du token ASTER dans les prochaines semaines.

Au cours des 7 derniers jours, le prix du token ASTER a corrigé de 29 %.

Plasma (XPL)

• Quantité : 88,88 millions de tokens XPL ;
• Valeur : 115,18 millions de dollars ;
• Date de l'unlock : 25 octobre ;
• Quantité libérée par rapport à la supply en circulation : 4,94 %.

Plasma est une blockchain conçue spécialement pour l'usage des stablecoins. Le réseau enregistre son état sur la blockchain Bitcoin pour profiter de sa sécurité mais est également compatible avec l'Ethereum Virtual Machine (EVM).

Le projet est soutenu publiquement et financièrement par Tether, le leader du secteur des stablecoins. Le 17 juillet dernier, Plasma bouclait une levée de fonds publique totalisant 50 millions de dollars.

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Lors de cette levée de fonds, les investisseurs ont pu acquérir du XPL, la crypto du projet, à un prix de 0,05 dollar l'unité. À l'écriture de ces lignes, le prix du XPL est d'environ 0,94 dollar. Les investisseurs ont donc actuellement un impressionnant retour sur investissement de 19 fois la mise de départ.

Graphique représentant le cours du XPL, en données 4 heures

Comme nous pouvons le constater sur le graphique ci-dessus, le cours du XPL a connu une correction profonde de plus de 47 %. En effet, il a enregistré 10 bougies baissières consécutives en données 4 heures.

Malgré cette correction significative, la blockchain Plasma affiche une croissance impressionnante en termes de valeur totale verrouillée (TVL), laquelle a atteint 5,47 milliards de dollars en seulement 6 jours :

Graphique représentant la TVL de la blockchain Plasma

Le 25 octobre, Plasma libérera 88,88 millions de tokens XPL, représentant plus de 115 millions de dollars pour 4,94 % de sa capitalisation.

Pump.fun (PUMP)

• Quantité : 10 milliards de tokens PUMP ;
• Valeur : 56,1 millions de dollars ;
• Date de l'unlock : 14 octobre ;
• Quantité libérée par rapport à la supply en circulation : 2,83 %.

Pump.fun est une plateforme populaire de launchpad de tokens, généralement des memecoins, sur la blockchain Solana.

Malgré le fait que l'euphorie autour des memecoins se soit apaisée au cours des derniers mois, Pump.fun a réussi à conserver une certaine traction en diversifiant ses services, notamment en lançant son propre DEX (Pumpswap) et avec des initiatives concernant le streaming de vidéos.

Graphique représentant les adresses actives journalières sur Pump.fun (en vert) et sur Pumpswap (en bleu)

Le prix du token PUMP affiche une belle reprise avec 88,4 % de performance au cours des 30 derniers jours. Pump.fun libérera 10 milliards de tokens PUMP le 14 octobre, ce qui représente plus de 56 millions de dollars pour 2,83 % de sa valorisation.

Mentions honorables

Parmi les autres unlocks importants à surveiller au mois d'octobre, nous pouvons également citer :

EigenCloud (anciennement EigenLayer) qui libérera 36,82 millions de tokens le 1er octobre, représentant plus de 53 millions de dollars pour 8,7 % de sa capitalisation.

Le 3 octobre, Immutable libérera 24,52 millions de tokens IMX, ce qui représente près de 17,7 millions de dollars pour 1,26 % de sa valorisation.

Jito Labs libérera 11,31 millions de tokens JTO le 7 octobre, représentant 18,43 millions de dollars, soit 2,95 % de sa capitalisation.

Le projet Linea libérera 1,02 milliard de tokens éponymes le 10 octobre, ce qui représente 27,22 millions de dollars pour 6,59 % de sa valorisation.

Le 12 octobre, Aptos libérera 11,31 millions de tokens APT, représentant 51,43 millions de dollars pour 1,61 % de sa capitalisation.

Starknet libérera 127,6 millions de tokens STRK le 15 octobre, ce qui représente 19,18 millions de dollars pour 2,95 % de sa valorisation.

La blockchain de layer 1 Sei libérera 95,15 millions de tokens éponymes le 15 octobre, représentant 27,38 millions de dollars pour 1,55 % de sa capitalisation.

Le layer 2 Arbitrum libérera 92,63 millions de dollars le 16 octobre, ce qui représente 40,65 millions de dollars pour 1,71 % de sa valorisation.

Le projet Zora libérera 1 milliard de tokens éponymes le 23 octobre, représentant 47,82 millions de dollars pour 22,4 % de sa capitalisation.

Sources : Cryptorank, Artemis

Passionné de l’écosystème blockchain, j’aime approfondir mes connaissances et partager mes découvertes. En perpétuelle quête d’en apprendre plus sur les cryptos, j’ai récemment intégré l’équipe de Cryptoast Research où je fournis une analyse fondamentale hebdomadaire.

Théo Zananiri

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