Qu'est-ce que la crypto Zcash (ZEC) ?

Les développeurs de Zcash quittent le navire

Le 7 janvier 2026, toute l’équipe d’Electric Coin Company (ECC), principal développeur de Zcash, a démissionné après un conflit de gouvernance avec le conseil d’administration de Bootstrap, l’ONG qui supervise l'ECC. Les développeurs ont créé une nouvelle société pour poursuivre leur travail, ce qui laisse planer une incertitude sur la feuille de route de Zcash, même si le protocole en lui-même n’est pas affecté.

C'est quoi Zcash ?

Lancée en 2016 par le cryptographe Zooko Wilcox-O'Hearn et développée par l'Electric Coin Company (ECC), Zcash (ZEC) est une cryptomonnaie axée sur la confidentialité et la sécurité des transactions.

Basé sur le code source du Bitcoin, le projet reprend ses fondations : offre limitée à 21 millions d'unités, minage en Proof of Work (Equihash), halving tous les 4 ans environ, tout en y ajoutant une couche technologique unique : la preuve à divulgation nulle de connaissance (Zero-Knowledge Proof).

Grâce à cette technologie, Zcash permet de rendre invisibles les montants échangés et les adresses impliquées lors d'une transaction, tout en garantissant la validité cryptographique de celle-ci.

Depuis la mise à jour Orchard (2022) et l'adoption du protocole Halo 2, le réseau ne nécessite plus de trusted setup, rendant les transactions privées plus rapides, moins coûteuses et totalement vérifiables. Autre innovation majeure : les adresses unifiées (Unified Addresses), qui combinent dans une seule adresse la compatibilité avec les transactions transparentes et protégées, simplifiant considérablement l'usage pour les portefeuilles modernes.

Soutenue dès ses débuts par des investisseurs comme Pantera Capital, Barry Silbert (Digital Currency Group) et Roger Ver, la cryptomonnaie ZEC s'impose aujourd'hui comme une référence parmi les «privacy coins », conciliant confidentialité, interopérabilité et conformité réglementaire.

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Gouvernance, modèle économique et rôle de Zcash dans la DeFi

Depuis son lancement, Zcash a toujours cherché à concilier confidentialité, durabilité financière et innovation technologique. Initialement, le projet prélevait une taxe de 10 % sur les récompenses de minage, le Founders Reward, destinée à financer les équipes fondatrices et le développement du protocole.

En 2020, ce système a évolué vers un modèle plus transparent : le Zcash Development Fund, désormais réparti entre trois entités complémentaires :

• l'Electric Coin Company (ECC) : continue d'assurer le développement du protocole et de ses améliorations techniques
• la Zcash Foundation : supervise la gouvernance communautaire et les infrastructures
• le Major Grants Review Committee (MGRC) : soutient des projets externes pour renforcer l'écosystème.

En 2025, Zcash a consolidé sa gouvernance après une réorganisation de la Zcash Foundation, visant à améliorer la coordination entre les acteurs du projet et la transparence des financements. Cette nouvelle structure, alimentée par une trésorerie communautaire (treasury) issue du minage, permet à Zcash de poursuivre ses développements sans dépendre d'investisseurs privés.

Sur le plan économique, le projet connaît un renouveau porté par la finance décentralisée (DeFi). Disponible sur Solana, via le protocole Near Intents et la plateforme Raydium, Zcash s'intègre pleinement à la DeFi multi-chaîne, devenant un protocole de confidentialité essentiel entre les blockchains publiques.

De plus en plus d'utilisateurs exploitent le ZEC comme un outil de confidentialité inter-chaînes, permettant de « casser le lien » entre deux transactions sur Ethereum, Solana ou Near. En pratique, les utilisateurs swap leurs tokens vers ZEC, les « shield » (rendent privés) pendant quelques jours, puis les réinvestissent dans d'autres actifs, une stratégie qui a considérablement accru la demande pour la cryptomonnaie.

Côté tech, l'apparition du wallet Zashi facilite grandement l'arrivée de nouveaux utilisateurs. Zashi est un wallet développé par Electric Coin Company (ECC). Il s'oriente naturellement autour de la confidentialité et utilise des transactions shielded, qui masquent totalement l'identité de l'utilisateur.

L'un des points forts de ce wallet est son UX : l'interface est nettement plus simple et intuitive que ce qui existe ailleurs. Les développeurs ont pris le temps de soigner l'expérience utilisateur pour la rendre beaucoup plus accessible.

En octobre 2025, ils ont intégré les swaps NEAR, une mise à jour majeure qui permet d'échanger d'autres cryptomonnaies contre du Zcash (et vice-versa) directement dans l'application, sans passer par des exchanges centralisés.

Quelles sont les limites du Zcash ?

Malgré ses avancées technologiques et son ancienneté sur le marché, Zcash reste confronté à plusieurs défis.

Le premier est la concurrence accrue dans le secteur des cryptomonnaies axées sur la confidentialité, dominé par des projets comme Monero (XMR), Firo ou encore Secret Network, qui proposent, eux aussi, des solutions robustes de protection des données.

À cela s'ajoute un point particulièrement sensible : le cadre réglementaire autour des « privacy coins », qui devient de plus en plus strict. Dans plusieurs juridictions, les régulateurs considèrent les tokens axés sur l'anonymat comme des actifs à risque dans le cadre de la lutte contre le blanchiment d'argent. Cette pression a conduit certaines plateformes d'échange à dé-lister temporairement ZEC, ce qui en réduit mécaniquement la liquidité et la visibilité.

Plusieurs rapports institutionnels, notamment ceux cités par Grayscale, soulignent que les plateformes pourraient restreindre davantage l'accès au ZEC à mesure que les exigences KYC se renforcent. Dans certains cas, les exchanges n'autorisent que les adresses transparentes, limitant ainsi les fonctionnalités de confidentialité pourtant centrales au projet. Arthur Hayes a même recommandé aux détenteurs de ZEC de retirer leurs fonds des CEX pour éviter ces restrictions et conserver la possibilité d'utiliser des transactions protégées.

Enfin, l'adoption du ZEC en dehors des cercles spécialisés de la finance décentralisée reste limitée. La complexité de ses mécanismes de confidentialité et l'absence d'applications grand public freinent encore son utilisation massive, malgré un intérêt renouvelé dans la DeFi.

Quelles sont les forces du Zcash ?

En dépit de ces obstacles, Zcash conserve de solides atouts qui expliquent sa longévité et son retour en popularité depuis 2024. Sa technologie de preuve cryptographique Halo 2, combinée à la mise à jour Orchard, en fait aujourd'hui l'un des systèmes de confidentialité les plus avancés du secteur, tout en supprimant les faiblesses historiques liées au « trusted setup ».

Zcash offre également une confidentialité sélective : les utilisateurs peuvent choisir entre des transactions transparentes ou protégées, une flexibilité rare qui le rend compatible avec les exigences réglementaires.

Son modèle économique, soutenu par une trésorerie communautaire (Treasury) et une gouvernance partagée entre la Zcash Foundation et l'Electric Coin Company, lui garantit une pérennité financière indépendante des investisseurs privés.

Enfin, son intégration dans la finance décentralisée multi-chaîne, notamment sur Solana et Ethereum, renforce sa position comme un outil incontournable de confidentialité interopérable, capable de relier différents écosystèmes tout en protégeant les données des utilisateurs.

Notre avis sur la cryptomonnaie Zcash (ZEC)

Zcash reste l'un des projets les plus emblématiques et techniquement avancés du secteur des privacy coins, grâce à une combinaison rare : une technologie cryptographique de pointe, une gouvernance structurée et une intégration croissante dans la DeFi. Après plusieurs années de stagnation, le projet connaît un retour en grâce porté par l'adoption des adresses unifiées, le protocole Halo 2 et l'usage croissant de ZEC comme outil de confidentialité inter-chaînes.

La récente réorganisation de la Zcash Foundation et la mise en place d'une treasury communautaire durable renforcent également la solidité de son modèle économique. Contrairement à d'autres projets dépendants d'investisseurs privés, Zcash bénéficie aujourd'hui d'une structure de financement plus transparente et plus résiliente, capable de soutenir le développement à long terme.

Cependant, plusieurs défis demeurent. Le cadre réglementaire autour des cryptomonnaies privées reste incertain, et les délistings occasionnels sur certaines plateformes rappellent que l'adoption massive de ZEC dépendra en partie de l'évolution de ces dernières.

Malgré cela, Zcash possède des atouts uniques dans un contexte sur lequel la confidentialité réapparaît comme un enjeu majeur de l'écosystème crypto. Son positionnement long terme, sa technologie éprouvée et son intégration dans les flux DeFi en font un protocole qui pourrait bénéficier de manière significative de la redécouverte des privacy coins par les investisseurs et les utilisateurs.

Zcash n'est peut-être plus à son âge d'or médiatique, mais il reste une infrastructure essentielle pour ceux qui considèrent la confidentialité comme un droit fondamental et non comme une fonctionnalité optionnelle. S'il parvient à maintenir son rythme d'innovation et à élargir son adoption inter-chaîne, ZEC pourrait solidifier son rôle de référence incontournable dans l'univers des cryptomonnaies axées sur la protection des données.

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Passionné par les cryptos depuis 2022, j’ai décidé de me lancer dans la rédaction d’articles pour partager les connaissances que j’aurais aimé avoir à mes débuts.

Sam Guinouard

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