Bitcoin : 2 mois d'attente pour un retour vers des sommets historiques ? Analyse du BTC du 21 mai 2024

Nous sommes le mardi 21 mai 2024 et le cours du Bitcoin (BTC) évolue autour des 71 000 dollars.

La semaine démarre de manière étincelante pour Bitcoin. Poussée par des facteurs macroéconomiques positifs pour les actifs risqués, la semaine dernière marquait une respiration pour le cours du BTC. C'est désormais dans des rumeurs internes au marché que l'écosystème trouve les stimulants pour alimenter une reprise.

En effet, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a émis une requête auprès des exchanges souhaitant lister les futurs ETF Spot Ethereum. Cette requête vise à compléter « en urgence » les démarches administratives (formulaire 19b-4) en vue d'un éventuel listing des ETF spot ETH.

Cet événement fondamental pourrait être le choix propice pour un pivot de performance entre ETH et BTC. Nous observerons le cadrage de la dominance sur Bitcoin, qui jusque là semble solide !

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Retour d'une pression acheteuse soutenue sur les ETF Bitcoin Spot

La tendance que nous avions pu observer début mai se confirme : Grayscale a trouvé son point d'équilibre. Il est difficile de prévoir l'avenir des flux sur ce produit financier ou si un pivot est réellement en train d'opérer. Toutefois, nous apprécions l'alignement des acteurs du marché qui exercent désormais à l'unisson une pression acheteuse sur Bitcoin.

Historique des flux pour l'ETF spot Bitcoin Grayscale

Cette pression s'est maintenue toute la semaine dernière et semble cette semaine proposer une continuité. La journée de lundi présentant un flux positif estimé à 241,2 millions de dollars. Ce montant est légèrement supérieur à la moyenne de ces 6 derniers jours de cotation. En effet, le résultat net délivrait des flux entrants moyens autour de 200 millions de dollars.

Ces chiffres seront à observer, en particulier à l'approche de la borne haute du range du Bitcoin. Si l'excès dans le bas du range avait provoqué une vive réaction avec les entrées de capitaux les plus importantes depuis le 26 mars 2024, il conviendra d'observer le flux à l'approche du haut de range et de l'ATH du BTC.

C'est en effet une donnée qui nous délivrera d'excellentes informations quant à la stratégie des institutionnels : continuation des achats pour plus de hausse, ou ralentissement/inversement du flux pour une continuation du range.

Historique des flux sur les ETF spot Bitcoin

Côté marché dérivés, les fundings ont augmenté singulièrement, laissant entrevoir l'ouverture de positions long consécutivement à la hausse des prix. La cassure des 67 000 à 68 000 dollars aura généré son lot de liquidations, puisque 70 millions de dollars en position vendeuses ont été liquidés sur Bitcoin. L'ensemble du marché regrettera quant à lui la liquidation de 328 millions de dollars, composée de 266 millions de dollars sur des positions short.

Les intérêts ouverts augmentent fortement depuis le 15 mai. Cela correspond à l'impulsion des prix au-dessus des 64 000 dollars. Lesintérêts ouverts entrent à nouveau dans une zone plus spéculative. Cela pourrait occasionner des mouvements brusques et un marché enclin à la volatilité.

Metrics des marchés dérivatifs sur Bitcoin

La carte des liquidités montre une érosion des liquidités au nord. La dernière zone au-dessus de notre tête concerne la zone de l'ATH et des excès au-dessus du range.

Voici les poches de liquidités principales qui persistent :

• #1 : 72 000/74000 dollars ;
• #2 : 50 000 dollars ;
• #3 : 60 000 dollars.

Carte thermique des liquidations sur Bitcoin

Le retour des institutionnels dans un flux d'achat homogène depuis le 13 mai est un bon signal pour le marché. Les rumeurs entourant l'arrivée d'éventuels ETF Ethereum spot consolident les convictions de certains acteurs qui ajoutent à cette pression acheteuse.

Ce point est positif pour une continuation de la hausse du cours du Bitcoin, mais il faudra être vigilant si des excès spéculatifs apparaissent. Ceux-ci pourraient générer des poches de liquidités sous les prix, qui pourraient déboucher sur des mouvements erratiques.

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Bitcoin rejoint le haut de son range

Parmi les obstacles qui pouvaient mener Bitcoin vers un nouvel ATH, il n'en reste qu'un : le haut du range autour des 71 500 dollars.

En effet, depuis la déviation sous les 60 000 dollars, le Bitcoin a développé une très belle construction. Consécutivement à la réintégration du range il offre un test de l'équilibrium (milieu du range) suivi d'une confirmation de cette réintégration en prenant appuie sur le bas du range. La suite pourrait être un retour sur la borne haute en validant chacun des niveaux importants. Le RSI quant à lui, semble prêt à réintégrer sa zone d'accélération, ce qui pourrait libérer en même temps que le franchissement tout le potentiel acheteur.

Néanmoins, sur ce niveau, il est probable que l'action des prix marque une pause. Le cas échéant, cela démontrerait beaucoup de force, mais constituerait également un risque non négligeable d'excès spéculatif. Si le franchissement devait se faire rapidement avec un décalage des prix important, tôt ou tard, le sommet de ce range devrait être de nouveau testé car il marquerait le début probable du climax de ce cycle.

Graphique du cours du Bitcoin en journalier

En observant la réaction des bandes de Bollinger et des moyennes mobiles, nous pouvons entrevoir l'apparition d'éléments qui favorisent une continuation haussière impulsive. S'il manque un réalignement des moyennes mobiles avec le croisement à venir de la SMA 20 et de la SMA 50 ainsi que du retour à la hausse de cette dernière; quelques jours de temporisation pourraient techniquement remettre Bitcoin sur les rails.

Le marché tranchera entre un franchissement immédiat ou une construction plus saine qui pourrait se traduire par une consolidation des prix entre la confluence du retracement 0.236 de Fibonacci, l'ancien ATH de 2021 et le sommet du range sur lequel nous nous trouvons actuellement.

Graphique du cours du Bitcoin en journalier

Côté dominance du BTC, les rumeurs d'ETF laissent à penser que sa surperformance tend à sa fin. Le premier signal à observer sera un franchissement franc des 54 % de dominance pour un retour au sud vers le pivot (dessiné en vert) à 49 %. Au nord, les 56 % sont à dépasser en vue d'aller travailler la zone des 58 %, jusque là inatteignable.

Graphique de la dominance du Bitcoin

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En résumé, le Bitcoin relance suite à un regain d'intérêt pour le marché et les rumeurs autour des ETF spot Ethereum. Si cette nouvelle ne concerne pas directement le BTC, il bénéficiera toutefois lui aussi d'entrées de capitaux en cas de succès en tant qu'acteur principal du marché crypto.

Alors, pensez-vous que le BTC puisse déjà repartir vers un nouveau record de prix ? N'hésitez pas à nous donner votre avis dans les commentaires.

Passez une belle journée et on se retrouve la semaine prochaine pour une nouvelle analyse du Bitcoin (BTC).

Sources : TradingView, Coinglass, Glassnode

Analyste chez Cryptoast Research depuis plusieurs années je procède à une veille approfondie du marché crypto pour analyser les prochains narratifs tout en gardant à l'œil les marchés financiers.

Emmanuel Lazaro

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