L'ether (ETH) pourra-t-il se relever ? Analyse on-chain de la situation
L'Ether peine à suivre le rythme du marché et à limiter les sorties de capitaux, malgré l'approbation et le lancement des ETF ETH Spot aux États-Unis. La seconde cryptomonnaie du marché en termes de capitalisation pourra-t-elle se relever ?
Modifié le 24 septembre 2024.
4 minutes de lecture
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L'Ether accumule son retard
Au cours de l'année 2024, le cours de l'ether a enregistré des performances décevantes malgré l'approbation et le lancement des ETF ETH Spot aux États-Unis.
Alors que nombreux sont ceux qui accusent la chute du ratio ETH/BTC et sortent leur capital de l'ETH pour le relocaliser vers le BTC ou le SOL, la seconde cryptomonnaie du marché en termes de capitalisation pourra-t-elle se relever ?
Figure 1 : Cours de l'Ether en hebdomadaire
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Cryptoast Research : Ne gâchez pas ce bull run, entourez vous d'expertsUne performance limitée pour l'ETH
Au cours de l'année 2024, les performances de l'ETH ont été particulièrement limitées, avec une dominance baissière de son cours et des amplitudes haussières décroissantes.
Dans l'ensemble, le marché de l'ETH a peiné à progresser au-delà des 4 000 dollars et a effectué un important retracement jusqu'à 2 200 dollars cet été.
Outre la forte volatilité enregistrée en mars suite à l'annonce des ETF ETH Spot, le cours de l'ETH n'a pas enregistré de performance haussière statistiquement élevée.
Figure 2 : Performance hebdomadaire de l'ETH
En étudiant le pourcentage d'offre en profit du marché de l'ETH, nous pouvons constater que l'ETH a enregistré une forte dominance du profit (> 92 %) à 2 occasions en 2024, lesquels ont marqué les sommets locaux des 4 000 et 3 800 dollars.
La saturation de la rentabilité de l'offre de l'ETH durant ces périodes a provoqué une incitation à la prise de profit suffisante pour accentuer la pression de vente sur le marché et mettre fin à la tendance haussière à court terme.
Notons que le pourcentage d'offre en profit du marché de l'ETH se situe actuellement au-dessus de 70 % et se maintient au-dessus de sa moyenne cumulée, ce qui constitue généralement un signe de résilience.
Figure 3 : Pourcentage d'offre en profit de l'ETH
Le ratio MVRV de l'ETH nous offre ensuite un suivi du degré de profit/perte moyen des détenteurs d'ETH, situé actuellement à +25 % (MVRV = 1,25).
Bien que le marché reste dans l'ensemble en profit, l'ampleur de ce gain latent est plutôt faible, soulignant la performance plutôt médiocre de l'ETH au cours de l'année 2024.
En plongeant sous les 2 800 dollars cet été, l'ETH a enregistré un MVRV inférieur à sa moyenne cumulée, ce qui a pu orienter le comportement des détenteurs d'ETH vers le biais baissier.
Figure 4 : Ratio MVRV de l'ETH
Le ratio SOPR de l'ETH quantifie le degré de profit/perte réalisé par les détenteurs d'ETH. Suite à la forte prise de profit enregistrée en mars, la rentabilité des dépenses s'est progressivement dégradée jusqu'à entrer en territoire baissier en août.
Depuis, une dominance de la prise de perte s'exprime, indiquant des ETH vendus entre -2 % et -4 % de leur prix d'achat. Pour qu'une tendance haussière puisse reprendre, il est impératif de voir le SOPR retourner au-dessus de 1.
Figure 5 : Rati SOPR de l'ETH
Le prix moyen d'achat sur 7 jours représente un modèle de seuil bull/bear à très court terme, soutenant ou repoussant les tendances du prix de l'ETH sur quelques semaines ou mois.
Après avoir rejeté plusieurs fois le prix moyen d'achat sur 7 jours depuis juin, le cours de l'ETH teste une nouvelle fois ce seuil. En cas de franchissement réussi, une reprise haussière est envisageable pour l'ETH, dont la tendance sera soutenue par ce niveau on-chain.
Figure 6 : Prix réalisé sur 7 jours de l'ETH
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Synthèse de cette analyse on-chain sur Ethereum
In fine, les données récentes de l'ETH indiquent que sa performance limitée, couplée à la force relative du BTC, ont causé la chute du ratio ETH/BTC depuis 2022.
Avec des entrées de capitaux insuffisantes, la rentabilité du marché de l'ETH n'a pas atteint un état de saturation majeur, ce qui n'a pas empêché une pression de vente de s'exprimer en mars 2024 (prise de profit) puis depuis cet été (prise de perte).
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Cryptoast Research : Ne gâchez pas ce bull run, entourez vous d'expertsSources – Figure 1 à 6 : Glassnode
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