L'heure est au bilan pour les ETF Bitcoin spot : qu'ont-ils changé sur le marché du BTC ?
Au mois de janvier dernier, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis donnait son feu vert pour le lancement d'une série d'ETF Bitcoin spot sur les bourses américaines. Nous disposons aujourd’hui du recul nécessaire pour mesurer l’impact de ces nouveaux produits sur le marché et les comparer à leurs équivalents hongkongais.
le 1 juillet 2024 à 16:00.
3 minutes de lecture
Acheter Bitcoin (BTC)
Partenaire Bitpanda
Des volumes de transactions plus importants aux États-Unis
Avec l’approbation en janvier des ETF Bitcoin spot aux États-Unis, le volume des transactions sur le BTC a considérablement augmenté. Selon la société d’analyse Kaiko, cela s’explique par une euphorie globale du marché mais aussi par un environnement macroéconomique plutôt favorable pour les actifs à risque, c'est-à-dire pour les cryptomonnaies.
Figure 1 - Volume quotidien de Bitcoin échangé
Cette tendance n’a pourtant pas eu le même effet sur l’introduction des ETF Bitcoin à Hong Kong, avec un impact plus ténu sur les marchés.
Une différence qui s’explique par le fait que Hong Kong est un marché nettement plus petit que celui des États-Unis. Il faut aussi comprendre que la conjoncture n’était pas optimale en avril, avec un marché nettement plus baissier qu’en ce début d’année et un ETF qui arrive en même temps que le 4e halving de Bitcoin.
Figure 2 - Volume des échanges à la fermeture du marché de Hong Kong
👉 Comment investir dans un ETF Bitcoin en France ?
Il est également à noter que cet impact a été plus prononcé sur les exchanges réglementés par les États-Unis. En effet, Binance, qui n’est pas réglementé aux États-Unis, voit son volume de négociation se concentrer uniquement sur le trading entre des stablecoins et Bitcoin.
Une situation bien différente pour Coinbase, qui est réglementé aux États-Unis et qui voit une augmentation en volume moyenne de 220 millions de dollars lors de la clôture du marché.
Figure 3 - Volume horaire des échanges de Bitcoin sur les plateformes Binance et Coinbase
Pour comprendre cette tendance, il faut aussi entendre que les ETF offrent une alternative de couverture rentable pour les teneurs de marché.
C’est pour cela que les entreprises américaines autorisées par la SEC, à savoir JP Morgan, Jane Street ou encore DRW, vont mettre toutes leurs ressources en œuvre pour arbitrer de manière optimale les écarts entre les actions de l’ETF Bitcoin et de son cours sur les marchés. Cela va ainsi permettre d’améliorer les conditions de liquidité et ainsi prouver la capacité croissante du marché à gérer de grosses commandes.
20 € offerts lors de votre inscription sur BitvavoUn changement dans la dynamique du marché
Lorsque l’on se penche sur les détails, on s’aperçoit que l’activité est particulièrement intense à la fermeture du marché de New York. Cette période correspond à ce que l’on appelle la « fenêtre de fixation ». Cette dernière constitue le moment idéal puisqu’en reflétant le plus fidèlement possible le prix de référence du Bitcoin, elle vient fixer le prix des ETF.
Par conséquent, les volumes de transactions augmentent naturellement pendant cette période.
Figure 4 - Volume des échanges sur le marché américain à sa fermeture
De ce fait, l’activité commerciale va se concentrer sur cette fenêtre de fixation des prix (entre 17h et 18h sur l’heure de Paris). La seconde heure la plus populaire se trouve entre 22h et 23h, puisque c’est plus de 17,6 millions de dollars en volume qui sont échangés sur ce créneau.
Figure 5 - Différence en volume horaire des échanges entre le Q4 2023 et le Q1 2024
👉 Dans l’actualité - ETF Ethereum spot : vers une approbation dès le 4 juillet par la SEC des États-Unis ?
À noter que la part des volumes de transactions BTC pendant les week-ends a constamment diminué depuis 2021. Cette tendance à la baisse a été exacerbée depuis l'introduction des ETF au comptant. En effet, selon les données de Kaiko, le volume des transactions sur le weekend a subi une diminution de 12 points de pourcentage depuis son sommet historique en 2019.
Figure 6 - Volume horaire des plateformes Binance et Coinbase
En somme, l'impact global des ETF sur le marché au comptant Bitcoin a été positif. L’ensemble des signaux abordés précédemment indiquent que le marché jouit d’une certaine maturité, lui permettant ainsi de fleurir paisiblement.
Téléchargez Bitstack et gagnez 5 € en Bitcoin avec le code CRYPTOAST5 ** Après avoir activé un plan d'épargne et cumulé au moins 100 € d'achat de BTC
Ce qu’il faut savoir sur les liens d’affiliation. Cette page peut présenter des actifs, des produits ou des services relatifs aux investissements. Certains liens présents dans cet article peuvent être affiliés. Cela signifie que si vous achetez un produit ou que vous vous inscrivez sur un site depuis cet article, notre partenaire nous reverse une commission. Cela nous permet de continuer à vous proposer des contenus originaux et utiles. Il n'y a aucune incidence vous concernant et vous pouvez même obtenir un bonus en utilisant nos liens.
Les investissements dans les crypto-monnaies sont risqués. Cryptoast n'est pas responsable de la qualité des produits ou services présentés sur cette page et ne pourrait être tenu responsable, directement ou indirectement, par tout dommage ou perte causé suite à l'utilisation d'un bien ou service mis en avant dans cet article. Les investissements liés aux crypto-actifs sont risqués par nature, les lecteurs doivent faire leurs propres recherches avant d'entreprendre toute action et n’investir que dans les limites de leurs capacités financières. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
Recommandations de l'AMF. Il n’existe pas de rendement élevé garanti, un produit présentant un potentiel de rendement élevé implique un risque élevé. Cette prise de risque doit être en adéquation avec votre projet, votre horizon de placement et votre capacité à perdre une partie de cette épargne. N’investissez pas si vous n’êtes pas prêt à perdre tout ou partie de votre capital.
Pour aller plus loin, lisez nos pages Situation Financière, Transparence du Média et Mentions Légales.
Cyber-enthousiaste depuis toujours, j'ai nourri ma curiosité et ma passion avec le temps… est-ce que ça aurait dû être l'inverse ? Maximaliste convaincu, j'aurais pu faire partie des cypherpunks si j'étais né quelques années avant. Convaincu que l'information et la connaissance sont les armes ultimes de la liberté, je brandis ma plume comme une épée, défendant cette noble cause avec ferveur. Ne me croyez pas sur parole, vérifiez 🐰
Rabbitcoin
50 articles
