Les institutionnels clôturent massivement leurs positions short sur Bitcoin (BTC)
Les institutionnels prévoient-ils un rebond pour le marché crypto ? Le dernier rapport de CoinShares révèle que les produits short sur Bitcoin (BTC) dédiés aux investisseurs professionnels ont décollecté de 27 millions de dollars, soit environ 15 % de l'encours actuel sur ces produits.
le 6 décembre 2022 à 17:30.
3 minutes de lecture
Les institutionnels clôturent leurs shorts sur Bitcoin
Le suivi des positions des acteurs institutionnels est un excellent indicateur de l'état du marché des cryptomonnaies. Dans son dernier rapport hebdomadaire datant du 5 décembre 2022, CoinShares nous révèle que ces investisseurs professionnels clôturent massivement leurs positions vendeuses sur Bitcoin (BTC).
Au cours de la semaine écoulée, la masse de produits short - permettant de parier à la baisse - sur le bitcoin à destination des institutionnels a diminué de 27 millions de dollars. Cela représenterait quasiment 15% de l'encours sur ces produits, selon les données des principaux émetteurs tels que GrayScale ou CoinShares.
Pour nous aider à interpréter ces données, nous avons interrogé François Laviale, directeur de gestion chez Alphacap Digital AM. Selon lui, une décollecte des positions vendeuses des institutionnels « est bien sûr un élément à prendre en compte » :
« Le marché crypto est un marché de flux. La prise en compte de la collecte/décollecte est donc un indicateur primordial. Sur un marché naissant, de faibles flux peuvent faire bouger le marché significativement. »
Quant à l'interprétation, François Laviale nous explique que les données mises en avant dans le rapport de CoinShares « démontrent un essoufflement de la part des vendeurs » :
« Ces investisseurs institutionnels estiment que le marché a déjà pricé les futures faillites en cascade de plusieurs autres acteurs crypto. En effet, la chute de FTX a impacté le marché de -25%, là où celle de BlockFi ne l’a impacté qu’à hauteur de -3%. »
De surcroît, les produits d'investissement long terme sur Bitcoin ont enregistré des entrées de plus de 11 millions de dollars la semaine dernière. Ces deux données pourraient être un signe d'une amélioration du sentiment des investisseurs institutionnels autour des cryptomonnaies, après la récente débâcle de FTX.
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Alors est-ce vraiment le cas ? Peut-on conclure que les investisseurs professionnels considèrent que le Bitcoin a connu son point bas et que le marché devrait bientôt repartir à la hausse ? Selon François Laviale, il faut rester prudent et attentif pour « détecter un retournement de tendance » :
« Si le montant des décollectes est important relativement aux encours, il faut nuancer l’analyse car ces volumes restent très faibles en comparaison aux volumes d’options short disponibles chez certains exchanges. »
Par ailleurs, les investisseurs professionnels ne se sont pas encore re-exposés au Bitcoin. Les produits d'investissements de type long - pari à la hausse au court terme - ont enregistrés seulement 3,3 millions de dollars d'entrées la semaine dernière. Autrement dit, le sentiment est plutôt à la patience en attendant que la tempête s'écarte.
« Les acteurs institutionnels sont en général plus rationnels que les investisseurs particuliers et il est normal de voir une prise de profits sur des niveaux aussi bas. »
Enfin, François Laviale conclut en rappelant « qu'il est toujours difficile de déterminer un bottom » et que même si les produits shorts décollectent, « nous sommes encore très loin des niveaux de collecte sur les produits long que l’on a connu en 2021 et en début d’année » et qu'il faut donc garder ces flux à l'oeil.
D'autres éléments rentrent évidemment en jeu, notamment la potentielle capitulation des mineurs. La chute du cours du Bitcoin les place actuellement dans une situation de stress financier qui pousse les moins résilients à abandonner leurs activités.
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Lilian Aliaga
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