Le Bitcoin est-il un hedge contre le risque de faillite bancaire ?
Le comportement du cours du bitcoin est étonnant depuis une semaine et la résurgence du risque bancaire aux Etats-Unis et en Europe. Les faillites bancaires aux Etats-Unis et les difficultés de la banque Crédit Suisse semblent avoir attiré des capitaux vers bitcoin. Faisons le point fondamental et technique.
le 16 mars 2023 à 13:30.
3 minutes de lecture
La chute des valeurs bancaires US et européennes soutient le bitcoin
C'est une question qui revient de plus en plus ces derniers jours : Bitcoin (BTC) est-il une couverture contre le risque bancaire qui a fait son grand retour aux Etats-Unis et en Europe ?
La réponse à cette question est clairement non. Par contre, les faillites bancaires US et les difficultés énormes de Crédit Suisse (qui au passage sont très anciennes et qui va pouvoir emprunter 50 milliards auprès de la BNS, la Banque Centrale de Suisse) ont généré un arbitrage favorable au marché crypto, essentiellement en faveur du cours du bitcoin.
Ces difficultés des banques commerciales sont la conséquence de la remontée verticale des taux d’intérêt directeurs des Banques Centrales depuis une année afin de lutter contre l’inflation, ce qui a entrainé une chute du prix des obligations qui sont très présentes dans le bilan des banques.
Bitcoin n’est pas un hedge contre le risque de faillite bancaire au sens où il n’est tout simplement pas comparable :
- Bitcoin n’est pas un établissement de dépôt ;
- Bitcoin n’est pas un établissement de crédit ;
- Bitcoin n’est pas un établissement d’investissement.
En revanche, il est certain que Bitcoin ne peut pas faire faillite (sauf mise à l’arrêt du mining, un cygne noir auquel il ne vaut mieux pas penser) et que toute personne détentrice de BTC peut les convertir à tout moment en monnaie fiduciaire. Bref, les fonds sont donc sécurisés, ce qu’il faut comparer à la soit-disante garantie bancaire européenne des 100 000 euros par compte bancaire.
In fine, le cours du bitcoin a rejoint depuis une semaine le groupe des actifs financiers considérés comme ayant « un aspect refuge », au même titre que l’Or, l’argent-métal ou encore le franc suisse sur le marché des changes.
Au sein même du marché des cryptomonnaies, il y a eu un net arbitrage des altcoins en faveur du bitcoin comme l’illustre la remontée de la dominance du BTC. Enfin, l’incertitude relative aux stablecoins a aussi pu générer des déplacements de capitaux vers le BTC.
C’est donc de manière indirecte que les faillites bancaires ont permis un net rebond du cours du bitcoin, qui se retrouve à nouveau face à la résistance technique majeure des 25300 dollars.
Graphique qui juxtapose les indices sectoriels Banques/Finance du marché actions US et du marché actions européen
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Le verrou technique des 25300 dollars va-t-il enfin sauter ?
La remontada du cours du bitcoin depuis l’annonce du plan de sauvetage de la FED et le repeg de l’USDC est impressionnante. Elle a combiné une action verticale des prix avec un très fort volume d’échange, mais finalement c’est un retour à la case départ qui s’est produit.
Le marché se trouve à nouveau au contact de la résistance technique majeure des 25 300 dollars, un niveau qu’il faut briser sur la base d’une clôture (au moins) quotidienne pour envisager davantage de hausse.
Si la résistance est franchie, le marché ira combler un gap baissier ouvert entre 27 000 dollars et 29 000 dollars. En cas de nouvel échec, le trading range 20 000 / 25 000 dollars continuera de se déployer.
Graphique qui expose les bougies japonaises hebdomadaires (à gauche) et journalières (à droite) du contrat future bitcoin à la Bourse de Chicago
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Vincent Ganne est un expert reconnu de l'analyse technique avec 18 ans d'expérience. Il intervient fréquemment sur BFM Business et produit des analyses exclusives pour Cryptoast Research. Fort de sa longue expérience, Vincent offre une approche globale des marchés financiers, en tenant compte des événements macroéconomiques et en utilisant de nombreux aspects de l'analyse graphique pour prévoir les tendances du Bitcoin et d'autres cryptomonnaies à moyen et long terme. Il a également occupé le poste de Senior Market Analyst & Business Development Manager pendant 3 ans chez TradingView, renforçant ainsi sa connaissance approfondie des marchés financiers.
Vincent Ganne
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