Ethena prêt pour une rentrée explosive ? Analyse technique du ENA du 3 septembre 2025

Ethena, un projet au cœur du narratif des stablecoin

Nous sommes le mercredi 3 septembre 2025 et le cours du ENA se situe autour des 0,69 dollar.

Ethena est un projet de stablecoin innovant, dont le fonctionnement repose sur la génération de rendements grâce à l’exploitation de positions delta neutres sur Ethereum.

Ces termes, bien qu’ils puissent paraître techniques, montrent simplement que derrière le stablecoin USDe se cache une stratégie de trading visant à préserver l’équilibre face au dollar tout en générant des rendements.

Ces rendements reposent sur une stratégie largement connue et utilisée dans l’univers crypto, unique marché où existent les contrats perpétuels intégrant des frais de financement afin de maintenir, sur le long terme, la parité entre le prix au comptant et le contrat dérivé.

Ce produit possède un potentiel unique dans un secteur crypto qui, peu à peu, semble trouver un axe d'adoption mondiale avec les stablecoins.

La crypto ENA est le token de gouvernance du projet Ethena. Comme pour de nombreux projets décentralisés, il permet de participer à l'évolution du protocole en offrant à ses détenteurs une participation aux décisions soumises au processus décisionnel.

L’écosystème porte encore les stigmates de l’épisode Terra (LUNA), qui a provoqué des pertes de plusieurs dizaines de milliards de dollars et mis en lumière les risques systémiques liés aux stablecoins algorithmiques.

L’USDe d’Ethena n’échappe pas à certains risques : si la génération de rendement à travers des positions delta neutres sur Ethereum est globalement bien maîtrisée, elle reste tributaire de la solidité des plateformes où les liquidités sont déposées.

Le protocole demeure donc fortement dépendant de ces plateformes, et la défaillance de l’une d’elles pourrait entraîner des turbulences majeures.

Néanmoins, ces risques ne semblent pas freiner les investisseurs : depuis le début du mois de juillet, l’USDe enregistre une croissance rapide, multipliant par 2,5 sa capitalisation et s’imposant désormais comme le leader des stablecoins décentralisés.

Graphique de l'évolution de la capitalisation de l'USDe

Actuellement classée 43ᵉ parmi les cryptomonnaies, avec une capitalisation boursière de 4,5 milliards de dollars, la crypto ENA évolue au même rythme que son stablecoin, en suivant l’adoption croissante de ce dernier.

Les indicateurs de performance sont bon pour cet actif sur la période étudiée, révélant même un récent rebond face à Ethereum.

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ENA, la lumière dans un marché vacillant

Nous l'avons évoqué en introduction, le stablecoin du projet Ethena connaît depuis plusieurs semaines une adoption grandissante, ce qui impacte directement l'action du prix de son token de gouvernance.

Ainsi, depuis mi-juin, la crypto ENA a changé sa structure hebdomadaire vers une tendance haussière, et ce depuis la cassure des 0,46 dollar le 20 juillet dernier.

Ce mouvement a généré une jambe haussière hebdomadaire qui a trouvé son terme le 11 août à 0,85 dollar, cherchant à présent un nouveau creux hebdomadaire supérieur au précédent afin de prendre appui et de confirmer la naissance de cette nouvelle tendance.

La zone de travail reste large au vu de l'impulsion de ces dernières semaines, mais nous pouvons identifier trois zones de convergence sur lesquelles les prix pourraient chercher à dessiner le creux haussier attendu :

• Le retracement 0,382 de Fibonacci autour des 0,61 dollar, qui est actuellement travaillé,
• la convergence entre le retracement 50 % et la moyenne mobile à 50 semaines, autour des 0,54 dollar,
• enfin, le niveau profond qui offre le plus de convergence avec le retracement 0,618 de Fibonacci, la zone de break de la structure hebdomadaire et la SMA20 hebdomadaire proche des 0,46 dollar.

Au vu de l'évolution du marché actuellement, en pleine consolidation, l'actif pourrait chercher à enfoncer l'action des prix vers des zones de retracement plus profondes.

Toutefois, le journalier affiche des signaux de reprise intéressants en rebondissant sur la convergence du 0,382 de la jambe hebdomadaire et de la moyenne mobile à 50 jours.

Cette réaction parvient même à rompre la tendance baissière avec un MSB daily situé à 0,68 dollar, qui se trouve lui-même proche du pivot des 0,66 dollar.

La crypto ENA affiche donc un retournement journalier haussier sur un niveau clé, qui pourrait la conduire à relancer la hausse tout en marquant un nouveau creux hebdomadaire sur les 0,60 dollar.

L'objectif, pour poursuivre la progression, est le franchissement des 0,77 dollar puis des 0,85 avant de viser les sommets de décembre 2024 autour des 1,30 dollar.

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Graphique du cours du Ethena en journalier

En résumé, la crypto ENA tente de consolider un creux hebdomadaire aux alentours de 0,60 dollar tout en amorçant une nouvelle tendance haussière sur l’unité journalière. Cette dynamique ouvre la voie vers une première cible située entre 0,77 et 0,85 dollar, zone où l’actif devrait rencontrer une pression vendeuse.

Alors, pensez-vous que le ENA puisse pourquivre sa tendance haussière ? N'hésitez pas à nous donner votre avis dans les commentaires.

Passez une belle journée et on se retrouve la semaine prochaine pour une nouvelle analyse technique des altcoins.

Sources : TradingView, Coinglass, Glassnode

Analyste chez Cryptoast Academy depuis plusieurs années, je procède à une veille approfondie du marché crypto pour analyser les prochains narratifs tout en gardant à l'œil les marchés financiers.

Emmanuel Lazaro

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