Circle fait face à une concurrence intense de Tether, Hyperliquid et des fintechs rivales

Circle fait face à une concurrence « intense »

Malgré sa position d'éternelle seconde du secteur des stablecoins, la société Circle ne cesse de s'imposer avec une stratégie de développement différente de ses concurrents. Une logique récemment réaffirmée lors de son entrée en bourse en juin de cette année, très populaire auprès des investisseurs.

Dans le même temps, son stablecoin phare USDC a rapidement trouvé une place de premier plan sur un marché américain en pleine mutation réglementaire, depuis l'approbation de cadre GENIUS Act. Une occasion rêvée pour s'imposer face à son éternel rival Tether, dont l'USDT a clairement plus de mal à séduire les instances de contrôle.

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Parts de marché du secteur des stablecoins

Une partie qui aurait pu paraître gagnée d'avance, si les promesses de développement du marché des stablecoins n'étaient pas venues rebattre les cartes de ce secteur. Car la concurrence fait rage, au point d'avoir récemment déclenché une compétition acharnée lorsque la plateforme décentralisée Hyperliquid a annoncé qu'elle cherchait un émetteur pour son futur stablecoin USDH.

L'occasion pour les analystes de la banque d'investissement JPMorgan de s'intéresser à ce qu'ils identifient comme une concurrence « intense », en capacité de bouleverser la position dominante de Circle.

Dans l’ensemble, à mesure que nous nous rapprochons de la mise en œuvre de la nouvelle législation américaine sur les stablecoins, de nouveaux acteurs émergent sur le marché américain, se préparant à capter des parts de marché, à obtenir un avantage en matière de liquidité et à remettre en question la domination de Circle.

L'USDC menacé par l'USAT et l'USDH ?

Selon les analystes de JPMorgan, la situation actuelle de Circle apparaît comme assez inconfortable. En cause, la concurrence acharnée mise en place par sa principale rivale Tether afin de pouvoir intégrer le marché américain avec un stablecoin réglementairement correct, nommé USAT.

Dans le même temps, le lancement annoncé du stablecoin natif de la plateforme décentralisée Hyperliquid USDH pourrait également poser un problème de taille. En effet, ses opérations de trading représentent actuellement une part estimée à environ 7,5 % de l'utilisation totale de son stablecoin USDC.

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Une équation à laquelle les analystes de JPMorgan ne manquent pas d'ajouter certaines fintechs comme Robinhood et Revolut, en train d'explorer activement la possibilité de lancer leurs propres stablecoins.

Le fait de voir Circle lancer sa propre blockchain Arc dédiée à l'USDC - sur le modèle de la version Stable de Tether - pourrait-il permettre de réduire ce choc concurrentiel annoncé ? Rien n'est moins sûr, face à ce que certains analystes présentent comme une complexification inutile dans un environnement déjà assez difficile à appréhender.

Une nuance est toutefois apportée par les analystes de JPMorgan au sujet de cette guerre des parts de marché du secteur des stablecoins. En effet, cela pourrait rapidement se résumer à un simple « jeu à somme nulle », où le gain d’un participant correspond exactement à la perte d’un autre, si le marché des cryptomonnaies ne se développe pas de manière significative dans le même temps.

Source : The Block Data

Passionné par les cryptomonnaies et le principe de décentralisation depuis de nombreuses années, je souhaite partager cette expérience avec le plus grand nombre. Je m'attache également à décrypter les enjeux associés à l'évolution de cet écosystème au sein de la finance traditionnelle.

Hugh Bernard

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