L’USDe d’Ethena devient le 3e plus grand stablecoin au monde avec 77 % de hausse en 3 semaines

L’USDe d’Ethena devient le 3e stablecoin du marché

Depuis quelques jours, nous avons été amenés à parler à plusieurs reprises de l’ENA d’Ethena, mais en parallèle, le stablecoin USDe de cet écosystème connaît lui aussi une croissance fulgurante. En effet, il se trouve que parmi tous ses concurrents, l’USDe semble être le stablecoin à qui a le plus profité l’adoption du GENIUS Act aux États-Unis, puisque l’actif vient maintenant de grimper sur le podium de sa catégorie en allant chercher la 3e place :

Classement des principaux stablecoins

Pour prendre la mesure de la performance dont il est question, il convient de noter que l’USDe a vu sa capitalisation progresser de 53 % au mois de juillet, passant de 5,3 milliards de dollars à 8,16 milliards de dollars. Plus encore, le 3e stablecoin du marché a connu une croissance de 77 % en tout juste 3 semaines, puisqu’il affiche désormais une capitalisation de 9,44 milliards de dollars.

Bien entendu, l’actif reste encore loin de l’USDC de Circle et plus encore de l’USDT de Tether ; ceux-ci étant respectivement capitalisés à 64,14 et 163,9 milliards de dollars. À titre d’exemple, l’USDe devrait donc voir sa capitalisation multipliée par 6,8 pour pouvoir dépasser l’USDC dans les conditions actuelles de marché. Toutefois, la performance reste à souligner, car si l’on compare leur performance depuis le 1er juillet, l’USDC a connu une croissance de 4,31 %, contre 3,92 % pour l’USDT.

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Outre le GENIUS Act, d’autres facteurs peuvent expliquer cette forte croissance. Jeudi dernier, nous évoquions effectivement l’arrivée du stablecoin sur la blockchain The Open Network (TON), ainsi qu’un programme d’incitation particulièrement intéressant pour son utilisation sur le protocole de finance décentralisée (DeFi) Aave.

L’USDe est-il risqué ?

Malgré ces nouvelles particulièrement encourageantes, une certaine prudence doit cependant rester de mise au regard de la nature algorithmique même de l’USDe. Bien que le terme « algorithmique » puisse rappeler le triste sort de l’UST de Terra (LUNA), les deux actifs ne sont absolument pas comparables sur le plan technologique.

En revanche, même à supposer d’un sérieux sans faille des équipes d’Ethena Labs, les risques n’en sont pas moins absents. Et pour cause, les réserves de l’USDe sont réparties dans plusieurs actifs, sur plusieurs plateformes et adresses. Bien que cela diversifie intelligemment le risque, cela multiplie aussi les probabilités d’une défaillance sur l’un de ces points, ce qui pourrait amener l’USDe à être sous-collatéralisé.

Alors que 15 % des actifs sécurisant l’USDe se trouvent par exemple sur Bybit, l’impressionnant hack de février dernier peut laisser imaginer un scénario catastrophe, si la situation avait empiré.

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S’il ne s’agit pas pour autant d’adopter un pessimiste systématique, cela reste tout du moins des paramètres à prendre en compte dans sa stratégie de gestion des risques.

Source : CoinGecko

Depuis 2021, je consacre mon temps libre à me former sérieusement sur les cryptomonnaies afin d'acquérir un maximum de connaissances et de crédibilité. J'ai souvent l'opportunité de réaliser des interviews de personnalités influentes de l'industrie blockchain. Je mène également des analyses approfondies sur des thématiques du Web3 pour proposer du contenu exclusif aux lecteurs de Cryptoast.

Vincent Maire

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