Strategy dilue MSTR pour sauver le STRC, ses actionnaires « viendront plus tard »
Interpellée par un investisseur dont les 219 000 dollars placés dans MSTR ne valent plus que 60 000 dollars, Strategy refuse de donner la priorité aux actionnaires ordinaires. L’entreprise veut d’abord stabiliser STRC et développer son activité de crédit, quitte à demander encore plusieurs années de patience.
le 18 août 2026 à 16:00.
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Face à un actionnaire ayant perdu 159 000 dollars, Strategy privilégie le crédit du STRC
Lors d'une séance de questions-réponses, un investisseur raconte avoir placé 73 000 dollars pour chacun de ses 3 enfants dans l'action MSTR, mais chaque position ne vaut désormais plus que 20 000 dollars. Craignant que les émissions continuelles d’actions empêchent le cours de remonter, l'investisseur demande à Strategy si un versement de dividende pour les actionnaires de MSTR est envisagé.
Phong Le, le PDG de l’entreprise, refuse cette option. Puis Michael Saylor recommande plutôt aux investisseurs recherchant un rendement d’acheter les actions préférentielles comme le STRC ou le STRK.
Extrait de la séance de questions-réponses de Strategy
Saylor résume ainsi sa priorité :
L’action viendra plus tard. Nous sommes dans une phase d’investissement pour construire le crédit. […] Le produit de l’entreprise, c’est le crédit.
Saylor compare cette stratégie à la construction d’Amazon Prime en expliquant que l'entreprise n'a pas fait de profit avant de devenir un standard, puis prévient que les actionnaires de MSTR pourraient devoir traverser encore 1 ou 2 années difficiles avant de bénéficier éventuellement du succès de STRC.
Je pense que nous devons être prêts à traverser des années difficiles. Cela pourrait durer 1 an, peut-être 2. Nous ne pensons pas que cela ira jusqu’à 4 ans, mais nous devrons peut-être tenir pendant plusieurs mois, voire 1 ou 2 ans, avant que les choses commencent à profiter aux actionnaires ordinaires.
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Strategy rachète STRC, mais attend une « très forte décote » pour soutenir MSTR
Interrogé immédiatement après sur un éventuel rachat de MSTR, Saylor ne ferme pas totalement la porte. Il faudrait toutefois que l’action se négocie avec une décote particulièrement importante par rapport à sa valeur nette d’actifs (NAV).
Pour le moment, STRC se négocie avec une décote par rapport au pair, c’est donc une décision assez évidente. MSTR ne se négocie pas avec une décote par rapport à sa NAV. […] Si MSTR se négociait avec une très forte décote, vous nous verriez probablement intervenir, mais ce n’est actuellement pas la priorité de l’entreprise. La meilleure chose que nous puissions faire maintenant est de réparer le crédit.
Strategy et Saylor assument désormais publiquement la différenciation entre les 2 catégories d’actionnaires, ordinaires (MSTR) d'un côté et préférentiels (STRC) de l'autre. Maintenant, l'entreprise mobilise ses capitaux, y compris sa réserve de Bitcoins, pour ramener le STRC vers sa valeur nominale de 100 dollars, tandis que MSTR devra connaître une décote extrême avant de bénéficier du même soutien.
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Strategy détient désormais 4,8 milliards de dollars de liquidités pour couvrir ses dividendes et est prête à vendre des BTC pour défendre son activité de crédit.
Selon Saylor, stabiliser STRC doit permettre de restaurer la prime de MSTR et profiter ensuite aux actionnaires ordinaires, mais ils devront toutefois supporter la dilution et la baisse du cours avant que ce bénéfice éventuel ne se matérialise.
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Source : Strategy QA
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Marius Off-Chain
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