Un nouvel ETF Bitcoin sans la volatilité ?
Hedgeye Asset Management lance HBIT, un ETF Bitcoin à gestion active conçu pour limiter l’impact des fortes baisses du BTC. Le fonds combine une exposition aux ETF spot américains, notamment l’IBIT de BlackRock, avec une stratégie d’options destinée à réduire la volatilité.
le 29 août 2026 à 19:25.
3 minutes de lecture
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Un ETF Bitcoin pensé pour lisser la volatilité
Investir dans Bitcoin en réduisant la volatilité inhérente à la cryptomonnaie, c'est la promesse faite par Hedgeye Asset Management (HAM) avec son nouvel ETF. La filiale de Hedgeye Risk Management a officialisé le lancement du Hedgeye Hedged Bitcoin ETF sous le ticker HBIT, coté au NYSE. Il s’agit d’un ETF à gestion active qui cherche à offrir une exposition au Bitcoin tout en réduisant l’ampleur des pertes potentielles en cas de repli.
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HBIT n’achète pas directement de bitcoins. Le fonds investit dans des ETF Bitcoin spot cotés aux États-Unis, à commencer par l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. Autour de cette exposition, une stratégie d’options achète des puts pour se protéger à la baisse et vend des calls pour financer cette protection.
Le lancement tombe alors que le cours du Bitcoin s'est stabilisé après une forte hausse. Il évoluait autour de 78 000 dollars au moment d'écrire ces lignes.
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Le pari des Risk Range Signals
Le cœur du dispositif repose sur les Risk Range Signals, un modèle propriétaire développé par le fondateur de Hedgeye, Keith McCullough. Ce modèle utilise le taux de variation du prix, du volume et de la volatilité pour estimer une fourchette de trading probable à court terme. Ce sont ces signaux qui déterminent les prix d’exercice des options achetées ou vendues par le fonds.
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HAM @HedgeyeAM Launches Hedgeye Hedged Bitcoin ETF ($HBIT) to Help Manage Bitcoin Volatility https://t.co/PjBqVSts44
— Hedgeye (@Hedgeye) August 27, 2026
Contrairement aux ETF Bitcoin dits « à résultat défini » qui figent une protection sur douze mois avec un plafond de hausse prédéfini, HBIT peut ajuster son positionnement aussi souvent que quotidiennement. Aucun plafond de gain n’est annoncé à l’avance, aucune période fixe n’est imposée.
Près de la moitié de tous les bitcoins en circulation valent actuellement moins que ce que quelqu’un a payé pour eux (...) Ce n’est pas un problème lié au Bitcoin. C’est un problème de gestion du risque.
Pour le dirigeant, il s’agit d’appliquer au BTC la même discipline que celle utilisée par les hedge funds sur d’autres classes d’actifs.
Une nouvelle brique dans un marché ETF en pleine mutation
Après la vague des ETF Bitcoin spot lancés début 2024, les émetteurs cherchent à proposer des produits dérivés plus sophistiqués pour capter une clientèle moins tolérante à la volatilité extrême du BTC. L’IBIT de BlackRock, qui sert de sous-jacent principal à HBIT, reste la référence du secteur malgré des flux plus erratiques ces derniers mois.
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Reste que le produit n’est pas sans limites. Les contrats d’options plafonneront mécaniquement une partie de la hausse du Bitcoin, et rien ne garantit que la stratégie de couverture compense l’intégralité des baisses. Hedgeye reconnaît par ailleurs un « key man risk » lié à la publication quotidienne des Risk Range Signals, dépendante de l’activité manuelle d’une seule personne au sein de la maison mère.
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Sources : Hedgeye Asset Management, Benzinga, Hedgeye Insights
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Journaliste passionné par la Blockchain, l'écosystème Web3 et l'Art Digital, je chronique l'évolution de ces secteurs en pleine émergence.
Mattis Meichler
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