Galaxy Digital investit dans SKY et achète 100 M$ de stablecoins sUSDS pour sa trésorerie
Galaxy Digital resserre ses liens avec Sky Protocol (SKY), anciennement MakerDAO. La société a ajouté 100 millions de dollars de sUSDS (le stablecoin à rendement du protocole) dans sa trésorerie. Galaxy l'acceptera aussi comme collatéral pour ses clients institutionnels, et a acquis des tokens SKY pour un montant non divulgué.
le 23 septembre 2026 à 16:05.
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Galaxy finance l'achat de stablecoins sUSDS sur ses fonds propres
Lors d'un échange avec The Block, le responsable des prêts Galaxy Digital, Max Bareiss, a annoncé que sa société a acheté 100 millions de dollars de stablecoins sUSDS, payés avec son propre bilan. L'entreprise détenait près de 2,5 milliards de dollars en liquidités et en stablecoins au 30 juin, et affirme faire partie des premières sociétés cotées à détenir du sUSDS dans sa trésorerie.
Le sUSDS est la version épargne de l'USDS, le stablecoin de Sky Protocol. Déployé sur la blockchain Ethereum (ETH), ce stablecoin à rendement accumule automatiquement le Sky Savings Rate, un taux d'intérêt variable versé par le protocole, sans frais de dépôt ni de retrait. Son offre en circulation est de près de 4,4 milliards de dollars en ce 23 septembre 2026 d'après les données d'Aavescan, contre environ 2 milliards de dollars un an auparavant (fin septembre 2025).
Ce sont plus précisément les détenteurs de SKY qui fixent le Sky Savings Rate par vote. Le taux a fortement baissé depuis novembre 2024, quand un vote l'avait d'abord porté à 12,5 %. En effet, la gouvernance l'avait déjà ramené à 3,75 % au 2ᵉ trimestre 2026, et il est aujourd'hui à 3,6 % pour ses déposants (voir ci-dessous).
Le taux du stablecoin sUSDS a bien baissé, mais il est encore à 3,6 %. (Aavescan)
Un collatéral qui continue de rapporter son Sky Savings Rate aux emprunteurs
Galaxy précise également que le stablecoin sUSDS est désormais accepté comme garantie dans son activité de trading institutionnel. Ce pôle revendique plus de 1 600 contreparties et un encours moyen de prêts de 1,4 milliard de dollars. Les clients qui déposent leurs sUSDS pour emprunter conserveront le Sky Savings Rate sur la totalité de leur position pendant toute la durée du prêt.
« Sur les marchés traditionnels, nantir des bons du Trésor ou d'autres actifs pour obtenir un financement est extrêmement courant », a expliqué Greg Feibus, responsable mondial des marchés de capitaux de la Sky Frontier Foundation. Selon lui, l'intérêt des institutionnels pour Sky a grimpé depuis que S&P Global a attribué au protocole une note de crédit « B- » l'an dernier.
Greg Feibus met aussi en avant la transparence du protocole. « Les institutionnels peuvent également comprendre comment Sky génère ses revenus excédentaires et vérifier de manière indépendante, directement sur la blockchain, le collatéral et le bilan du protocole, ce qui est indispensable pour évaluer un risque de crédit », a-t-il ajouté.
La concurrence sur les stablecoins à rendement commence à s'étoffer
Sky Protocol tente d'élargir sa part de marché dans un secteur des stablecoins à rendement (yield-bearing stablecoin) qui devient de plus en plus concurrentiel. Maple Finance, par exemple, avait suivi une logique proche à l'automne 2025, en faisant accepter son stablecoin SyrupUSDC comme collatéral sur Aave V3.
Quant à Galaxy, la société rejoint un petit groupe d'acteurs qui acceptent des actifs à rendement en garantie. En novembre 2025, Binance a ouvert son trading institutionnel au fonds tokenisé BUIDL de BlackRock, ce dernier étant alors doté de 2,5 milliards de dollars.
Au sein de la DeFi (la finance décentralisée), Aave accepte depuis décembre 2024 le sUSDe d'Ethena. Ses détenteurs peuvent ainsi également emprunter sans renoncer au rendement. Galaxy applique maintenant ce même principe dans son pôle de prêts institutionnels.
Des tokens SKY et une ligne de crédit de 500 millions de dollars
Galaxy a aussi acheté des tokens SKY, le jeton de gouvernance du protocole issu de la transformation de MakerDAO, pour un montant non divulgué. Greg Feibus explique que Galaxy voit dans la capacité de Sky à générer des revenus dans tous les environnements de marché un pilier de sa thèse d'investissement.
Il faut dire que les deux partenaires travaillaient déjà ensemble. Grove, un Prime Agent de l'écosystème Sky, fournit à Galaxy une ligne de financement de 500 millions de dollars dédiée aux prêts institutionnels garantis par des cryptos. Grove avait aussi apporté 50 millions de dollars à l'obligation adossée à des prêts (CLO) tokenisée de 75 millions de dollars lancée par Galaxy sur Avalanche (AVAX) en janvier.
Au moment de finir d'écrire ces lignes, le SKY s'échange vers les 0,074 dollar, en hausse d'environ 9 % sur 24 heures, pour une valorisation totale de 1,73 milliard de dollars. L'ensemble de l'écosystème du protocole affiche une valeur totale verrouillée (TVL) de plus de 5,9 milliards de dollars, selon DefiLlama.
Source : The Block, documentation Sky, Aavescan, DefiLlama
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Déjà intrigué par Bitcoin et la technologie des blockchains dès 2013, je me suis professionnalisé dans le secteur en devenant, depuis 2018, un rédacteur spécialisé en actualité crypto. J'ai suivi la cryptosphère à travers ses cycles, du minage amateur des débuts à la structuration progressive du secteur. Aujourd'hui indépendant, je couvre l'actualité crypto, les marchés financiers et la régulation.
Rémy Rencurel
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