L'explosion de l'IA contribue-t-elle à faire grimper le coût de la dette américaine ?
Le développement accéléré de l'intelligence artificielle nécessite des investissements colossaux, désormais financés de manière croissante par l'endettement. Une situation qui pourrait participer à la hausse des rendements des obligations d'État américaines.
le 1 octobre 2026 à 8:15.
4 minutes de lecture
Le secteur de l'IA a basculé dans une « frénésie d'endettement »
Le développement du secteur de l'intelligence artificielle se retrouve au centre de toutes les attentions, à la fois pour sa capacité à absorber les liquidités disponibles sur les marchés, à imposer une pression sans précédent sur des secteurs comme l'énergie ou les puces électroniques, mais également pour les risques qu'elle représente pour la sécurité de l'humanité.
Une réalité qui oblige également les principaux acteurs du secteur à trouver les fonds nécessaires afin de soutenir leur développement, qu'il s'agisse d'acheter des puces électroniques ou de construire toujours plus de nouvelles infrastructures, comme les fameux data centers au centre de son modèle de fonctionnement.
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Des investissements estimés en centaines de milliards de dollars, jusqu'ici largement financés par les importants flux de trésorerie générés par ces géants de la tech. Mais face à l'explosion de leurs besoins en capitaux, certaines entreprises se tournent désormais davantage vers ce que le New York Times présente comme une véritable « frénésie d'endettement ».
Pendant l'essentiel de la dernière décennie, les grandes entreprises technologiques à la tête du déploiement de l'IA ont financé leurs investissements grâce à leurs flux de trésorerie d'exploitation. Cette époque touche à sa fin.
Une réalité qui pourrait également contribuer à maintenir sous pression les rendements des obligations d'État américaines.
Les rendements des obligations d'État sont au plus haut
Dans un récent article, le New York Times explique en effet comment la frénésie d'endettement liée à l'IA pourrait directement contribuer à faire grimper les rendements des obligations d'État américaines à long terme (10 ans et plus), qui viennent d'atteindre cette semaine « des niveaux proches de leurs plus hauts depuis près de vingt ans ».
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Rendement de marché des obligations du Trésor américain à 30 ans
Une donnée également confirmée sur le réseau X par le fondateur et ancien rédacteur en chef de Numerama, Guillaume Champeau, qui explique que « les USA empruntent désormais à plus de 5,30 % ». En effet, à la date du 30 septembre, les rendements de référence du Trésor affichent des taux de 5,29 % à 10 ans, 5,68 % à 20 ans et 5,64 % à 30 ans.
Du jamais vu depuis un quart de siècle. Leur dette publique est de plus de 34 000 milliards de dollars. Deux fois plus que la zone euro. C'est 120 000 dollars par habitant contre 52 000 euros en France.
Un essor de l'IA qui maintient l'économie sous pression
Mais alors, quel lien existe-t-il concrètement entre le développement actuel de l'IA et la capacité d'emprunt des États-Unis ? Une histoire qui remonte apparemment à loin, selon le New York Times qui explique comment « les économistes ont été à maintes reprises déconcertés par la résilience de l'économie face à la pandémie de Covid-19, aux guerres, aux droits de douane, à l'inflation et à la forte hausse des taux d'intérêt », pour finalement trouver « une réponse simple et passe-partout avec l'essor de l'intelligence artificielle ».
Un constat en apparence positif qui se heurte désormais à l'endettement massif des géants de l'IA. Car les sommes colossales investies dans les data centers et autres infrastructures nécessaires à cette technologie soutiennent l'activité économique, au point de pousser certains analystes à relever leurs prévisions de croissance. Le problème ? Une économie qui reste très dynamique peut entretenir la pression inflationniste et inciter la Réserve fédérale à maintenir ses taux directeurs élevés, voire à les relever, comme elle vient de le faire en septembre.
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Une perspective immédiatement intégrée par les marchés obligataires. En effet, si les investisseurs anticipent des taux durablement élevés, ils exigent également des rendements plus importants pour détenir de la dette américaine à long terme, avec comme conséquence directe, une augmentation du coût auquel les États-Unis peuvent se refinancer.
À cela s'ajoute également l'explosion des émissions obligataires des géants de l'IA, qui pourrait dépasser 1 000 milliards de dollars d'émissions annuelles entre 2027 et 2030. Une offre massive susceptible de concurrencer les obligations d'État pour attirer les capitaux des investisseurs, tout en exerçant une pression supplémentaire sur les rendements des bonds du Trésor.
Toutefois, les analystes interrogés par le New York Times estiment que cet effet devrait rester marginal, compte tenu de l'importance colossale de la dette américaine, mais également d'autres facteurs à prendre en compte, comme le déficit fédéral et la guerre prolongée avec l'Iran.
Source : New York Times
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Hugh Bernard
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