L'Europe annonce une initiative pour amener les marchés onchain
Euroclear et la Banque de France lancent une expérimentation à grande échelle autour de la tokenisation des titres financiers. Le projet Pythagore réunit 33 entreprises et vise à moderniser un marché de dette à court terme de près de 300 milliards d'euros.
le 26 septembre 2026 à 16:00.
2 minutes de lecture
33 entreprises embarquées dans le projet Pythagore
Euroclear et la Banque de France accélèrent sur la tokenisation des titres financiers avec le projet Pythagore. Trente-trois entreprises y participent, parmi lesquelles BNP Paribas, JPMorgan, Crédit Agricole, EDF, TotalEnergies et Saint-Gobain.
🔎 Où acheter des actions tokenisées ?
L'objectif est de tester la tokenisation sur l'ensemble du cycle de vie d'un titre financier : émission, règlement, utilisation comme garantie et remboursement. Euroclear, qui conservait plus de 45 000 milliards d'euros d'actifs au premier semestre 2026, veut ainsi préparer la modernisation d'un marché encore largement fondé sur des infrastructures traditionnelles.
Avec autant de DLT (technologies de registre distribué, ndlr) qui émergent, le risque est que le système financier se fragmente. Ce projet vise à réunir tous les participants de la chaîne de valeur de notre écosystème.
Un marché de dette à court terme comme premier terrain
Les tests démarrent avec les NEU CP, des titres de dette à court terme que les banques, les entreprises et les émetteurs publics utilisent pour financer leurs besoins de trésorerie. C'est le premier marché de ce type en euros, avec environ 300 milliards d'euros d'encours.
🔎 Actions tokenisées : quels impôts et quelle fiscalité en France ?
En juin, Euroclear pointait ses limites actuelles. Les processus y sont fragmentés, la revente des titres reste rare et les opérations sont traitées par lots, avec de nombreux rapprochements entre intervenants.
Pour y remédier, Pythagore relie l'infrastructure blockchain de la Banque de France à D-FMI, la plateforme de tokenisation d'Euroclear. Celle-ci repose sur Besu, un logiciel open source compatible avec Ethereum.
Pontes et un stablecoin de SG-FORGE au programme
Pontes, l'infrastructure que la BCE a lancée officiellement le 21 septembre, fera partie des tests. Elle permet de régler des actifs tokenisés en monnaie de banque centrale, l'argent que les banques détiennent directement auprès de la banque centrale. Le paiement passe soit par TARGET, le système de paiement entre banques de l'Eurosystème, soit par des tokens émis sur un registre contrôlé par l'Eurosystème.
👉 Sur le même sujet – Stablecoins, euro numérique – Le gouverneur de la Banque de France fixe le cap
SG-FORGE, la filiale blockchain de Société Générale, testera aussi son stablecoin adossé au dollar. Il servira à régler les NEU CP libellés en dollars, qui échappent au règlement en monnaie de banque centrale et représentent environ 5 % de ce marché.
Sources : Louis Tellier (Blockstories) sur LinkedIn, Euroclear
La Newsletter crypto n°1 🍞
Recevez un récapitulatif de l'actualité crypto chaque jour par mail 👌
Certains contenus ou liens dans cet article peuvent être de la publicité ou de l'affiliation. L'investissement dans les actifs numériques présente un risque de perte en capital totale ou partielle. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. N'investissez que ce que vous êtes prêts à perdre.
Journaliste passionné par la Blockchain, l'écosystème Web3 et l'Art Digital, je chronique l'évolution de ces secteurs en pleine émergence.
Mattis Meichler
422 articles
La Newsletter crypto n°1
Recevez un récapitulatif de l'actualité crypto chaque jour par mail 👌
Rejoignez plus de 50 000 abonnés
