Ethena (ENA) mise sur les actions tokenisées de Binance pour son stablecoin USDe
Ethena (ENA) franchit une nouvelle étape avec Binance, car le protocole adosse désormais une partie de son stablecoin USDe à des actions américaines tokenisées, couvertes par des contrats dérivés. Cette extension arrive près d'un an après le krach d'octobre 2025, lorsque l'USDe avait perdu sa parité avec le dollar sur Binance.
le 25 septembre 2026 à 16:12.
3 minutes de lecture
Ethena ajoute les actions tokenisées au collatéral de l'USDe
Les équipes d'Ethena ont choisi Binance comme première plateforme pour étendre le basis trade aux contrats perpétuels sur actions. Cette stratégie consiste à détenir un actif au comptant et à vendre en parallèle un contrat perpétuel, un produit dérivé sans date d'échéance, pour encaisser l'écart de rémunération entre les deux. Les premières allocations démarrent dès ce vendredi 25 septembre 2026.
Les bStocks, des actions américaines tokenisées émises par BTech Holdings Limited et convertibles en titres réels sur Binance, serviront de collatéral. Ethena couvrira ces positions avec des contrats perpétuels libellés en USDT, selon une structure delta-neutre, c'est-à-dire insensible aux variations de prix.
Il s'agit de l'extension la plus importante du mécanisme de financement de l'USDe depuis nos débuts.
Ce déploiement s'appuie sur un cadre que le comité des risques d'Ethena avait validé en amont pour ajouter des basis trades sur actions tokenisées à sa stratégie d'allocation. Chez Binance, Shunyet Jan, responsable de l'exchange et du trading, affirme que « les bStocks et les contrats perpétuels sur actions de Binance gagnent en adoption à mesure que leur liquidité et leurs usages progressent ». Il ajoute que l'extension d'Ethena aux titres tokenisés « montre clairement comment la convergence entre cryptos et actifs traditionnels fera émerger de nouvelles opportunités ».
Ethena is partnering with @Binance as our first venue for the extension of the basis trade into equity perpetuals, one of the most exciting updates to the USDe collateral backing since launch.
This expands the addressable market of underlying collateral from $2.5 trillion of… pic.twitter.com/be4Mz7XHk1
— Ethena (@ethena) September 25, 2026
Le stablecoin USDe, près d'un an après le krach d'octobre 2025
La valorisation totale du stablecoin USDe atteint aujourd'hui environ 4,9 milliards de dollars. Elle reste donc assez loin de son record de plus de 14,8 milliards de début octobre 2025, qui avait été suivi d'une chute de 44 % de sa capitalisation en un mois.
En effet, le 10 octobre 2025, l'USDe avait perdu sa parité sur Binance suite à un krach qui avait liquidé plusieurs milliards de dollars de positions. Des utilisateurs avaient alors empilé des emprunts en boucle, jusqu'à des rendements affichés de plus de 70 %, selon Star Xu (fondateur et CEO d'OKX). Et Binance avait intégré l'USDe sur l'ensemble de sa plateforme à peine un mois plus tôt.
Ethena doit désormais dépasser 7,5 milliards de dollars d'USDe en circulation pour activer son fee switch, qui consacrera une part des revenus au rachat d'ENA (le token de gouvernance du projet). Il faut signaler également ici qu'un important déblocage de tokens ENA des investisseurs précoces est prévu le 5 octobre prochain.
Évolution de l'offre en circulation des stablecoins USDe.
Un marché des contrats perpétuels sur actions en pleine croissance
En juin, Binance a ouvert plus de 7 000 actions et ETF cotés aux États-Unis à ses utilisateurs éligibles hors du pays, puis a lancé les bStocks dans le même mois. Ses contrats perpétuels adossés à des actifs de la finance traditionnelle ont généré environ 433,4 milliards de dollars d'échanges en août, et les contrats liés aux actions en représentent 342,9 milliards (plus de 79 %).
Binance compte aujourd'hui plus de 2,9 milliards de dollars d'intérêt ouvert (le montant total des positions en cours) sur ses contrats perpétuels d'actions, en hausse de « 105 % par mois en moyenne cette année », selon des chiffres fournis par Ethena.
Toutes plateformes d'échange confondues, il y aurait eu plus de 6 milliards de dollars d'intérêt ouvert sur 200 contrats perpétuels d'actions disponibles à la fin août. Un montant multiplié par plus de 10 depuis mars. Cela représente une croissance d'environ 58 % par mois, soit un rythme presque deux fois moins rapide que les 105 % mensuels avancés pour Binance seul.
Cette annonce sur l'USDe et le partenariat avec Binance semble avoir boosté le token de gouvernance ENA, qui grimpe de 12,7 % en 24 heures et se rapproche des 0,25 dollar, pour une valorisation totale de 2,45 milliards de dollars.
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Source : Ethena sur X, The Block, Star Xu sur X
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Déjà intrigué par Bitcoin et la technologie des blockchains dès 2013, je me suis professionnalisé dans le secteur en devenant, depuis 2018, un rédacteur spécialisé en actualité crypto. J'ai suivi la cryptosphère à travers ses cycles, du minage amateur des débuts à la structuration progressive du secteur. Aujourd'hui indépendant, je couvre l'actualité crypto, les marchés financiers et la régulation.
Rémy Rencurel
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