BlackRock reste convaincu par Bitcoin et recommande jusqu’à 2 %
Malgré une chute de près de 50 % depuis les sommets d’octobre 2025, BlackRock réaffirme sa conviction dans son dernier rapport. Pour le premier gestionnaire d’actifs au monde, le Bitcoin conserve son rôle d’alternative monétaire face à l’endettement galopant des États-Unis et à l’érosion des monnaies fiduciaires.
le 2 septembre 2026 à 14:30.
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Une correction violente, mais pas une remise en cause
Le rapport publié par BlackRock intitulé Re-Underwriting Bitcoin: Still a Portfolio Diversifier part d’un constat difficile à ignorer. Le Bitcoin (BTC) a reculé d’environ 50 % depuis son plus haut historique atteint en octobre 2025, avant de se stabiliser autour de 76 476 dollars début septembre.
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Pour Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, cette purge n’est pas structurelle. Elle résulte selon lui d’un désendettement massif du secteur crypto et d’une rotation des flux vers les valeurs exposées à l’intelligence artificielle.
L’open interest sur les contrats à terme perpétuels avait dépassé 90 milliards de dollars au sommet d’octobre 2025, dont 80 % concentrés sur des plateformes offshore avec des leviers allant jusqu’à 125x. L’annonce de nouveaux droits de douane américains sur la Chine le 10 octobre 2025 a déclenché une cascade de liquidations, ramenant le BTC sous les 60 000 dollars en juin.
La dette américaine, argument central de la thèse Bitcoin
Au-delà de la volatilité récente, BlackRock insiste sur ce qui constitue selon elle le cœur de la proposition de valeur du Bitcoin. La dette fédérale brute des États-Unis continue de progresser sans perspective crédible de consolidation budgétaire, avec des déficits persistants année après année.
BREAKING: Total US debt officially hits $40 trillion for the first time in history.
That's $119,699 in US debt for every American.
This puts the total US debt balance up +$17 trillion since 2020 and +$30 trillion since 2008.
We are on an unsustainable fiscal path. https://t.co/SLNs0MfTgD pic.twitter.com/kNIZDIZVeq
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 19, 2026
Cette trajectoire alimente une inquiétude ancienne : celle du débasement monétaire, autrement dit la dilution progressive du pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires par la création monétaire. BlackRock rappelle qu’au cours du siècle dernier, toutes les devises des économies développées ont perdu plus de 99 % de leur valeur face à l’or. Un chiffre choc qui sert de socle historique à la thèse d’une valeur refuge à offre limitée.
C’est précisément là que le Bitcoin entre en scène. Avec une offre plafonnée à 21 millions d’unités, gouvernée par du code et non par les décisions d’une banque centrale, il représente pour BlackRock une alternative monétaire émergente comparable à l’or, mais native de l’ère numérique.
Un actif à « double personnalité »
Le rapport insiste sur un point souvent mal compris. Le Bitcoin affiche selon BlackRock une « double personnalité » : parfois corrélé aux actifs risqués lors des phases de désendettement, parfois valeur refuge en cas de choc géopolitique.
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L’exemple du conflit américano-iranien de 2026 illustre ce second visage. Suite au déclenchement des hostilités fin février puis à la rupture du cessez-le-feu en juillet, le BTC a surperformé à la fois le S&P 500 et l’or sur les 60 jours suivants. Sur dix ans, la corrélation du Bitcoin avec le S&P 500 s’établit à 0,18, bien inférieure à celle des actions émergentes (0,57) ou du haut rendement américain (0,69).
Ralentissement institutionnel et rotation vers l’IA
BlackRock ne cache pas les vents contraires de court terme. Les ETP Bitcoin spot avaient attiré 60 milliards de dollars entre janvier 2024 et octobre 2025. Depuis, ils ont enregistré environ 5 milliards de sorties nettes, tandis que les fonds thématiques IA captaient 46 milliards sur la même période.
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À cela s’ajoute la défiance croissante envers les digital asset treasuries (DAT), ces entreprises cotées qui accumulent du BTC via émissions d’actions et de dette. Strategy, principal acteur du segment avec près de 4 % de l’offre en circulation, a vu son cours dévisser à 124,88 dollars, en recul de plus de 65 % depuis son plus haut annuel.
La divulgation début juin d’une vente test de 32 BTC par Strategy avait suffi à faire plonger le marché de 20 %. BlackRock voit néanmoins ces dynamiques comme cycliques, non structurelles.
1 à 2 % dans un portefeuille
La conclusion pratique du rapport est chiffrée. Sur dix ans glissants, l’ajout d’une allocation de 1 à 2 % en Bitcoin dans un portefeuille traditionnel 60/40 (60 % d’actions du S&P 500, 40 % d’obligations agrégées américaines) aurait amélioré le rendement ajusté au risque. Le ratio de Sharpe passe de 0,81 pour le portefeuille de référence à 0,96 avec 2 % de BTC.
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Le drawdown maximal, lui, reste quasi inchangé (autour de -20 %), preuve selon BlackRock qu’une allocation mesurée n’aggrave pas significativement le profil de risque global. La volatilité annualisée du Bitcoin, historiquement supérieure à 100 %, s’établit désormais autour de 40 % sur douze mois, un niveau qui reste élevé mais en tendance baissière depuis une décennie.
Pour BlackRock, cette maturation du marché, combinée à la persistance des déséquilibres budgétaires américains, plaide pour un maintien du Bitcoin dans les stratégies d’allocation à long terme. La conviction reste intacte, malgré la correction.
Sources : BlackRock, Yahoo Finance
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Journaliste passionné par la Blockchain, l'écosystème Web3 et l'Art Digital, je chronique l'évolution de ces secteurs en pleine émergence.
Mattis Meichler
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