Bitcoin verra son prix multiplié par 3 à 5 pendant ce bull run selon cet analyste
Le Bitcoin est-il en train de tourner la page de ses cycles les plus violents ? Pour Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, la montée en puissance des investisseurs institutionnels pourrait limiter à la fois les envolées paraboliques et les krachs spectaculaires. Il anticipe désormais une hausse de x3 à x5 au cours de ce bull run, tandis que plusieurs indicateurs on-chain suggèrent que le marché a déjà posé des bases solides pour la suite du cycle.
le 23 septembre 2026 à 9:01.
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Un cycle Bitcoin moins explosif
Le CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, a livré son analyse sur le cycle actuel du Bitcoin. Dans un long message publié sur X, il estime que le BTC devrait voir son prix multiplié par trois à cinq au cours de ce bull run, plutôt que de connaître un nouveau rallye parabolique de x10 ou plus. Il prévoit ensuite un bear market moins marqué que les précédents.
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En partant du point bas de fin juin autour de 58 000 dollars, un x3 amènerait le cours du Bitcoin vers 174 000 dollars, un x4 vers 232 000 dollars et un x5 vers 290 000 dollars. Des niveaux qui dépasseraient tous le record actuel de 126 195 dollars atteint le 6 octobre 2025.
I expect this Bitcoin bull cycle to deliver 3–5x rather than another 10x+ parabolic rally, followed by a milder bear market.
When Bitcoin was smaller and retail dominated, hot money fueled explosive rallies and 80% crashes. Today, a much larger market and growing institutional… pic.twitter.com/KmUd32jq13
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) September 22, 2026
Au moment de la publication, le BTC s'échange autour de 86 454 dollars, en hausse de 14 % sur sept jours.
La fin des cycles explosifs, place aux institutionnels
Pour Ki Young Ju, cette compression de l'amplitude s'explique par un changement structurel du marché. Quand le Bitcoin était plus petit et dominé par les particuliers, le « hot money » ( ces capitaux spéculatifs de court terme qui affluent rapidement dans l'espoir de profiter d'une hausse, avant de pouvoir repartir tout aussi vite ) alimentait des rallyes explosifs et des krachs pouvant atteindre 80 %. Aujourd'hui, la taille du marché et la montée en puissance des détenteurs institutionnels tendent à amortir ces deux extrêmes.
Renoncer à la parabole x10 revient aussi à renoncer au krach de 80 %, et c'est précisément ce qui attire les capitaux patients à long terme plutôt que le hot money.
Cette maturation rapprocherait ainsi le BTC de la vision décrite par Satoshi Nakamoto : celle d'un actif suffisamment stable pour pouvoir être utilisé comme monnaie.
Les données on-chain à l'appui
Ki Young Ju appuie son raisonnement sur plusieurs indicateurs « on-chain », c'est-à-dire des données directement tirées de l'activité enregistrée sur la blockchain Bitcoin.
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Le premier est le ratio MVRV, qui compare le prix actuel du Bitcoin au prix moyen auquel les BTC en circulation ont été acquis. Lorsqu'il passe sous 1, cela signifie qu'en moyenne, les détenteurs possèdent des bitcoins qui valent moins que leur prix d'achat. Or, selon Ki Young Ju, ce seuil n'a jamais été franchi durant ce cycle. Même lors des phases de forte baisse, le marché dans son ensemble est donc resté en situation de gain latent.
Il relève aussi plusieurs autres signaux allant dans le même sens. D'abord, la « realized cap », ou capitalisation réalisée, continue de progresser. Contrairement à la capitalisation classique, qui valorise tous les bitcoins au prix du moment, cet indicateur tient compte du prix auquel chaque BTC a été déplacé pour la dernière fois sur la blockchain. Sa hausse peut donc être interprétée comme le signe que de nouveaux capitaux entrent sur le marché et que des bitcoins changent de mains à des prix plus élevés.
Les baleines ont cessé de vendre
Ensuite, les anciennes baleines (gros détenteurs) de Bitcoin auraient cessé de vendre massivement leurs avoirs. Dans le même temps, de grandes positions acheteuses auraient été ouvertes sur les marchés à terme près du point bas du marché. Autrement dit, certains des acteurs disposant des plus gros capitaux semblent avoir profité de la baisse pour parier sur un rebond.
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Enfin, Ki Young Ju surveille le PnL Index, un indicateur destiné à mesurer si les investisseurs sont globalement en situation de profit ou de perte. Sa moyenne sur 365 jours évolue lentement et réagit donc tardivement aux changements de tendance. Le fait qu'elle commence aujourd'hui à changer de direction pourrait, selon lui, indiquer qu'un point de retournement important est en train de se former.
Cette analyse intervient alors que le Bitcoin a franchi début septembre sa moyenne mobile à 50 semaines pour la première fois depuis novembre 2025, après 45 semaines passées sous ce seuil.
Source : Ki Young Ju sur X
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Journaliste passionné par la Blockchain, l'écosystème Web3 et l'Art Digital, je chronique l'évolution de ces secteurs en pleine émergence.
Mattis Meichler
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