Après la Fed, la Banque du Japon devrait aussi hausser ses taux : quelles conséquences pour les cryptos ?
Cette semaine, tous les regards ne sont pas tournés que vers la Fed (la Réserve fédérale américaine). La Banque du Japon (BoJ) se réunit ces jeudi et vendredi 17 et 18 septembre 2026, et l'institution devrait relever son taux directeur à 1,25 %. Un plus haut jamais vu depuis… 1995 ! Une décision qui pourrait ébranler le carry trade mondial et peser sur Bitcoin (BTC) et les cryptos.
le 14 septembre 2026 à 15:55.
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La Banque du Japon prête à frapper fort sur ses taux : à 1,25 % dès vendredi ?
La Bank of Japan (BoJ) tient sa réunion de politique monétaire jeudi et vendredi prochains, et le consensus des experts financiers est sans appel. Selon un sondage Reuters relayé par BeInCrypto, 66 économistes sur 68 anticipent une hausse du taux directeur japonais à 1,25 % dès cette semaine.
Un niveau que la banque centrale nippone n'avait plus atteint depuis plus de 31 ans, puisqu'il faut remonter à avril 1995 pour retrouver un tel taux. Pire, près de 90 % de ces économistes voient même le taux grimper à 1,50 % d'ici fin mars 2027.
Avec de telles perspectives, la fièvre s'est déjà installée sur les marchés obligataires japonais. Ce mois, le rendement sur les obligations à 3 mois a dépassé 1,25 %, un sommet depuis 31 ans et demi, et celui à 6 mois a dépassé 1,35 %. Encore deux ans plus tôt, ces mêmes rendements étaient encore à taux négatifs (voir les graphiques ci-dessous). Le rendement à 10 ans a lui franchi les 3 % ce mois-ci, une première depuis 1996.
Les rendements à 3 et 6 mois ont nettement augmenté sur les obligations japonaises. (TradingView)
Besoin de financement record, inflation de plus en plus marquée : le cocktail explosif pour la BoJ
Signe que Tokyo prend acte de cette nouvelle donne, le ministère des Finances a relevé son hypothèse de taux long de référence à 3,8 %, un ajustement inédit qui traduit la reconnaissance officielle du régime de taux dans lequel le pays est entré. Combinée à la demande record de 143 000 milliards de yens (près de 925 milliards de dollars) formulée par les ministères pour le prochain exercice budgétaire, cette révision confirme que la pression sur les rendements japonais est avant tout d'origine fiscale, les investisseurs exigeant une prime plus élevée pour détenir la dette souveraine nippone.
La lecture purement budgétaire mérite toutefois d'être un peu nuancée. L'indice CGPI des prix à la production japonais (Corporate Goods Price Index) publié par la Banque du Japon a progressé de 7,6 % sur un an en août 2026, au-dessus des 7,4 % attendus par le consensus, après une hausse révisée à 7,7 % en juillet (voir graphique ci-dessous). Le plus fort rythme d'inflation observé depuis février 2023.
Ces pressions persistantes sur les coûts en amont, alimentées par la hausse de l'énergie et des matières premières, soutiennent également le scénario d'un durcissement monétaire de la BoJ. Autrement dit, la remontée des taux nippons ne se lit pas uniquement à travers le prisme de la dette souveraine, elle traduit aussi un début de contagion inflationniste par les prix producteurs.
L'inflation CGPI en hausse renforce le besoin de la Banque du Japon d'augmenter ses taux directeurs (Invseting)
Le carry trade dans le viseur, Bitcoin sous surveillance
L'enjeu dépasse largement la sphère économique japonaise, car depuis des années le yen sert de monnaie de financement à un immense carry trade mondial. Les investisseurs empruntent en yen à des taux quasi nuls pour investir cet argent dans des actifs offrant un rendement plus élevé : autre devise, obligations, actions et cryptomonnaies.
Concernant le lien du carry trade avec Bitcoin, cela passe par trois mécanismes. D'abord, les fonds macro gèrent Bitcoin dans le même système de risque que leurs actions ou obligations : dès que la volatilité grimpe, ils réduisent l'exposition partout, Bitcoin inclus. Ensuite, une partie du levier institutionnel repose sur des contrats de change adossés au yen, même dans des stratégies qui n'ont l'air de rien à voir avec un carry trade. Les courtiers réagissent alors en durcissant leurs exigences de garanties.
Enfin, lors des appels de marge, les fonds spéculatifs vendent ce qu'ils peuvent liquider vite : actions tech, crypto, or papier (et non pas forcément ce qu'ils voudraient vendre). Le précédent d'août 2024, avec des chutes de plus de 20 % sur Bitcoin et Ethereum, illustre cette dynamique. Or, le yen a déjà repris environ 6 % depuis son point bas de juillet, aidé par une intervention conjointe record de 15 400 milliards de yens du Japon et des États-Unis, la première action commune depuis 2011. Les spéculateurs sont même repassés nets acheteurs de yen la semaine du 8 septembre.
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Bitcoin résiste pour l'instant, mais la combinaison Fed mercredi et BoJ vendredi crée une tension maximale
Avant la Bank of Japan ce 18 septembre, c'est la Federal Reserve des États-Unis, ce 16 septembre, qui fait plus immédiatement trembler les marchés d'actifs à risque, dont les cryptomonnaies. En effet, la réunion du FOMC (Federal Open Market Committee) pourrait bien décider de rehausser les taux directeurs de la Fed de 25 points de base, faisant passer la fourchette des taux entre 3,75 et 4 % (contre 3,5 à 3,75 %, actuellement).
Selon l'outil FedWatch du CME Group (ci-dessous), il y aurait 88,5 % de chances que la Réserve fédérale américaine procède à la hausse de ses taux d'intérêt après-demain (contre seulement 11,5 % de chances de maintien inchangé des taux). Si l'institution de Kevin Warsh réalise cette hausse, les liquidités sur Bitcoin et les cryptomonnaies risquent de se contracter davantage, avec des investisseurs plus frileux d'aller sur les actifs risk-on.
Les chances sont fortes que la Fed hausse ses taux directeurs dès ce 16 septembre 2026. (CME Group)
Pour l'instant, le cours du Bitcoin résiste face à toutes ces inquiétudes, avec un BTC qui s'échange encore au-dessus des 77 500 dollars, en hausse de 1,2 % sur 24 heures, même s'il est en recul de 2,1 % sur 7 jours. Tout ce que l'on peut faire dans l'attente pesante de cette semaine, c'est espérer que le précédent d'août 2024 ne se répète pas, car à l'époque, une hausse de seulement 15 points de base (à 0,25 %) de la BoJ avait fait chuter Bitcoin de 70 000 à 49 000 dollars en quelques jours.
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Source : BeInCrypto, Bank of Japan
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Déjà intrigué par Bitcoin et la technologie des blockchains dès 2013, je me suis professionnalisé dans le secteur en devenant, depuis 2018, un rédacteur spécialisé en actualité crypto. J'ai suivi la cryptosphère à travers ses cycles, du minage amateur des débuts à la structuration progressive du secteur. Aujourd'hui indépendant, je couvre l'actualité crypto, les marchés financiers et la régulation.
Rémy Rencurel
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